3 月 9 日，港股迎来了在马年春节后的首次上新。循环包装服务提供商优乐赛共享（HK02649）、工业机器人公司埃斯顿（HK02715，SZ002747）、微型驱动龙头兆威机电（HK02692，SZ003021）同日登陆港交所主板。

上市首日开盘，三家公司表现分化，兆威机电一度涨超 10%，而优乐赛共享和埃斯顿则分别一度跌超 30% 和 9%。

值得注意的是，《每日经济新闻》记者梳理发现，2026 年开年至今（截至 3 月 9 日）共有 27 只新股登陆港交所，绝大部分在上市首日开盘股价上涨，优乐赛共享和埃斯顿成为唯二开盘即破发的新股。

优乐赛共享上市现场照片。 图片来源：每经记者 李旭馗 摄

此前配发结果显示，上述三只新股在散户认购阶段均表现踊跃，埃斯顿获 19.67 倍认购，兆威机电获 1536.76 倍认购，而优乐赛共享更是以 5297.23 倍的超额认购领跑，但其首日股价走势与认购的火热程度形成了强烈的反差。

截至当日港股收盘，兆威机电股价略微回调，收报 73.00 港元 / 股，微涨 2.41%，总市值 195.26 亿港元；埃斯顿股价震荡下行，收报 12.90 港元 / 股，跌 16.02%，总市值 124.85 亿港元；优乐赛共享则更是低开低走，收报 6.20 港元 / 股，大跌 43.64%，股价几近腰斩，总市值 5.60 亿港元。

为什么超购倍数最高的优乐赛共享，在上市首日股价表现反而不佳？光大证券国际策略师伍礼贤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，首要原因便是优乐赛共享较低的募资额。优乐赛共享此次 IPO（首次公开募股）所得款项总额约为 2.24 亿港元，扣除按最终发售价计算的估计应付上市开支 4818 万港元后，所得款项净额仅约为 1.76 亿港元。" 在这么低的基数下，出现很高的超额认购倍数，其代表性需要打折扣。"

其次，从认购结构看，散户的热情无法完全反映机构的态度。国际发售部分，优乐赛共享仅获 4.20 倍认购。" 机构的参与规模不算太大，这对整体投资气氛有所影响。" 伍礼贤说。

此外，公司基本面因素也不容忽视。

招股书显示，优乐赛共享是中国循环包装服务提供商，致力于为汽车行业内的汽车零部件制造商及 OEM（原始设备制造商）提供服务。公司主要提供共享运营，根据这一共用模式为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存、配送及退货（主要通过分包的第三方物流服务提供商进行）、清洁和维护。

" 它所处的是比较传统的行业，从过往业绩看，增长比较温和，趋势不算突出。" 伍礼贤表示。据招股书披露，2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年前 8 个月，优乐赛共享收入分别为 6.48 亿元、7.94 亿元、8.38 亿元及 5.33 亿元；净利润分别为 3120 万元、6415 万元、5074 万元及 2689 万元。

伍礼贤补充道：" 最主要的问题还是它的规模太小了。小公司在市场气氛较好时往往涨幅可观，但在下跌市况中股价波动也会更大。"

优乐赛共享、埃斯顿和兆威机电同日登陆港交所。 图片来源：每经记者 李旭馗 摄

对于 "A+H" 上市的兆威机电未破发且收涨的原因，伍礼贤指出，市场主要参考其 A 股的价格来给 H 股定价，自 2 月 27 日开启港股招股以来，兆威机电的 A 股股价在整体下跌的市况中波动不算大，这为其 H 股的发行定价提供支撑。" 此外，当前兆威机电 H 股股价相对于 A 股股价存在明显折价，这也是其股价在首日表现相对平稳的重要原因之一。"

每日经济新闻