//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，3 月 5 日以固定利率、数量招标方式开展了 230 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 230 亿元，中标量 230 亿元。Wind 数据显示，当日 3205 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 2975 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面整体宽松，DR001 加权平均利率微升并继续徘徊于 1.27% 附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价仍为 1.25%，资金供给充裕。

海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.70%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.557% 附近，较上日持

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率多数上行，长券表现顽强

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货主力合约

30 年期主力合约跌 0.05%

10 年期主力合约跌 0.03%

5 年期主力合约跌 0.03%

2 年期主力合约跌 0.02%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是：经济增长 4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率 5.5% 左右，城镇新增就业 1200 万人以上；居民消费价格涨幅 2% 左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡。

2、政府工作报告提出 2026 年经济社会发展政策取向：继续实施更加积极的财政政策，赤字率拟按 4% 左右安排，赤字规模 5.89 万亿元，拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元，拟发行特别国债 3000 亿元，拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元；继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

3、政府工作报告提出，积极有序化解地方政府债务风险，支持各地用足用好政策，加快化解隐性债务风险，严防虚假化债，坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律；加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。

4、政府工作报告提出，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等；深化住房公积金制度改革，进一步发挥 " 保交房 " 的白名单制度作用，防范债务违约风险。

5、为保持银行体系流动性充裕，3 月 6 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 8000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（91 天）。数据显示，当天将有 1 万亿元的买断式逆回购到期。

//    全球宏观   //  

1、印度央行可能正在加大对债券市场的支持力度，因原油价格上涨带来了通胀风险。印度清算公司数据显示，包含印度储备银行（印度央行）在内的 " 其他类 " 机构在过去 9 天内净买入了价值 5220 亿卢比（约 57 亿美元）的债券，其中近 39% 的买入发生在周三。

2、日本首相高市早苗提名两位再通胀主义学者加入日本央行政策委员会，这一强烈的促刺激政策信号引发日本长期国债收益率显著飙升，同时日元走弱并大幅提振日本股市。

3、韩国政府在伊朗冲突背景下就可能出现的能源危机发布预警性提醒。

4、马来西亚央行维持政策利率在 2.75% 不变，符合市场预期。

//   债券大事   //  

1. 陈昌盛：中央政府负债率比较低，货币的降准降息还有条件

2. 国资委主任张玉卓：" 十五五 " 时期尽可能把中央企业资产集中到 20 个重点行业

3. 宝龙实业旗下四只债券停牌：为推动落实 " 现金提前偿付安排 "

4.69 家银行 9 个月发科创债超 3000 亿，出手硬科技

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

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