2 月底以来，几大互联网科技巨头百度、京东、哔哩哔哩等先后披露财报，AI 成色显著提升，加速从 " 传统广告商 "" 电商龙头 " 向 "AI 科技龙头 " 的转型。

3 月 5 日，京东集团披露四季度财报，显示：自研 " 京东云海 "AI 存储系统位列 IO500 全球前四；京东 JoyAI 大模型更是深度融入 " 超级供应链 " 体系，广泛应用于内部 2000 余个业务场景。展望未来，京东还提出未来三年将持续加大 AI 领域投入，带动形成万亿级人工智能生态规模。

3 月 5 日，哔哩哔哩披露四季度财报，显示：B 站广告聚焦科技与游戏等垂类，预计 2026 年游戏及 AI 应用等行业将贡献 B 站游戏增长主要增量。B 站董事长陈睿表态："AI 正在重塑内容创作、社区体验及商业效率……我们有信心把握这些机遇，开启我们可持续增长的新篇章。"

2 月 27 日，百度披露四季度财报，显示：AI 新业务在第四季度收入达 113 亿元，占百度一般性业务收入比重攀升至 43%，较上一季度的 39% 进一步提升；旗下 AI 应用文心助手月活用户已达 2.02 亿，未来还计划 " 将百度文库与百度网盘整合，加速推动 AI 应用创新 "。

几大互联网科技巨头的财报，既打消了内卷亏损扩大的担忧，也验证了港股科技巨头的 "AI 成色 " 跃升。不过，能否重振二级市场投资信心，或还取决于流动性、国内政策等多方因素。业内评价称 " 港股科技巨头价值锚点发生变化，从依赖广告、流量的传统增长模式，正在向 AI 基础设施与服务提供商转型，进而为其估值增加科技资产的弹性 "。

投资方面可以借由恒生互联网 ETF ( 513330.SH ) 、港股通互联网 ETF 基金 ( 520910.SH ) 等内地上市的 ETF，港股互联网巨头回调整整 5 个月、区间跌幅近 -30% 后，当前值得关注底部超跌修复机会。

恒生互联网 ETF ( 513330.SH ) 聚焦港股互联网、传媒应用板块，持仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、百度集团、哔哩哔哩、金山云等；港股通互联网 ETF 基金 ( 520910.SH ) 更聚焦于港股通标的腾讯控股、阿里巴巴、小米集团等，权重更集中，锐度较高。