星标 " 乳业在线 "
及时接收每篇新鲜出炉的推文
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT 投放数量变化
环比上期，各品种基本无变化；同比去年，考虑到 2 月份起小拍增加了黄油和无水拍卖的加成效果以后，总体投放大增，尤其是黄油和奶粉投放量增加迅猛。
较 2 月 17 日的拍卖预告比较，各品种保持不变。
未来四次投放量预计（吨）
总体上奶粉减量较多，考虑未来 2 月 5 次小拍增加的黄油和无水的投放量分别达到 1500 吨和 2000 吨，总体乳脂增量较猛，黄油增量超过 50%。
未来投放的中长期 ( 12 个月）预测：虽然公告未来 12 月增加数量不变，但 GDT 网站显示的增量全脂增量 1369 吨，另外由于目前整体乳脂 + 脱脂奶粉回报远超全脂奶粉，加上无水奶油有产能空间，预计未来无水奶油增量空间较大，值得警惕。
二、国内现货价格
2 月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月 CP2 为例）
各品种基本摆脱倒挂局面。
三、外围相关消息面
1. 中国经济相关：国家统计局公布 2026 年 2 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 52.6% ，较上月有所提升。生产指数和新订单指数分别为 56.7% 和 54.1% ，均位于较高景气区间，表明制造业生产活动和市场需求同步回暖。大、中、小型企业 PMI 分别为 53.7% 、 52% 和 51.2% ，全部高于 50% 的荣枯线，其中小型企业 PMI 是自 2021 年 5 月以来首次升至扩张区间。
2. 美欧经济数据与政策动向：（1）ISM 制造业活动指数 2 月微幅下滑至 52.4，连续第二个月处于扩张区间，新订单与产出增长保持稳健。但与此同时，S&P Global 制造业 PMI 从 52.4 降至 51.6，触及近七个月低位，两项调查在价格走向判断上也出现明显分歧。整体而言，制造业复苏势头虽未逆转，但其可持续性正面临多重压力考验。其中就业市场释放积极信号。2 月 ISM 制造业就业分项指数升至 48.8，创近一年来新高；（2）美以联合打击伊朗导致伊朗封锁霍尔木兹海峡，大幅度拉升全球油气价格，对美重启页岩油气生产有利，但对美控制通胀形成压力。
3. 美元汇率：地缘冲突加剧后，美元作为避险货币功能得到一定体现，美元拉升。
4. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止 26 年１月涨 9.7%；澳大利亚截至 26 年１月增 1.５%；新西兰截至１月同比涨 2.0%；欧盟 27 国截止 25 年１2 月年度产量涨 1.6%；美国截止１月产量涨 3.2%；乌拉圭截止１月涨 7.6%；从整体出口国生产情况来看，主要供应国产量增长加剧。
5. 主要需求国巴西截至 12 月增长 8.1%。日本截止１月（跌 1.1%）、墨西哥截止 11 月（2.0%）、英国截至１月大涨 3.2%，俄罗斯截至１2 月增 0.3%，土耳其至１1 月 0.1%；中国截至 12 月奶产量 0.3%，其中四季度同比上涨跌 0.7%；需求国奶产量上行，需求国的也在增加产量。
6. 国内生奶及喷粉：喷粉大规模开展，但主要乳企对国产全脂报价期望较高，大幅度提升。
7. 新西兰供应：整体全脂销售良好，但脱脂 / 黄油产能较满，叠加酪蛋白系列出货缓慢，后期增加无水奶油供应可能较大。
8. 国际／国内市场重大动态：春节期间整体乳企液奶销售不佳，库存高企。
9. 生鲜乳价格：2 月 12 日，内蒙古 / 河北等 11 个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格 3.04 元 / 公斤，环比持平，同比下跌 2.3%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）
四、价格走势预测
无水奶油：供应减少较多，但国内现货强劲，同时北美乳脂拉升迅速，会增加中南美对该品种兴趣，看涨。
无盐黄油：GDT 供应进入大幅度缩量区间，国际黄油价格大幅度反弹，国内国际部分贸易商做多 3-6 月黄油拍卖态度坚决，看涨。
切达奶酪：供需基本平衡，近期欧美奶酪上行，拍卖整体看多气氛浓，预计小幅度波动为主。
脱脂奶粉：投放数量减少较多，美国脱脂奶粉暴力拉升带动其它区域脱脂产品追捧，看涨。
全脂奶粉：虽然现货震荡略低迷，但新西兰本产季供应进入大幅度萎缩阶段，国际地缘政治波动加大各购买国参与力度，看小涨。
全脂奶粉拍卖价格与乳业在线拍前投票结果（截止第 398 期拍卖）
咨询及合作，请添加小编微信
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦