2 月 26 日，百度发布 2025 财年第四季度及全年业绩：全年总营收 1290.79 亿元，同比下滑 3%；归母净利润 55.89 亿元，同比下降 76.48%，利润承压明显。

但另一组数字却释放出截然不同的信号，AI 业务全年营收 400 亿元，占总营收约三成。拆分到单季，第四季度总营收 327 亿元，其中核心 AI 新业务收入超过 110 亿元，AI 收入占一般性业务收入的 43%，超出市场预期，成为当前最具增长确定性的板块。

利润大幅下滑，主要受两方面影响：一是公司披露长期资产减值 161.90 亿元，直接拉低净利润；二是传统广告业务承压，而 AI 相关业务尚在爬坡期。结构性的此消彼长，对百度而言，这份财报既写满压力，也透露出转身的方向。

作为国内最早喊出 "All in AI" 的玩家之一，从财报结构来看，AI 业务的权重正在明显上升，AI 已经不再是概念层面的 " 战略方向 "，而是真正成为百度收入与资源投入的核心支点。

百度的 AI 新业务主要包括智能云基础设施、AI 应用和 AI 原生营销服务三部分。

智能云仍是体量最大的板块。2025 年 AI 云收入同比增长 34%，全年约 200 亿元。公司披露，大模型相关中标项目数和中标金额连续两年位居行业前列，并通过 " 千帆 " 等平台整合模型、工具链与部署能力，加快政企客户落地进程。在政企数字化与大模型应用推进过程中，可见百度在 To B 市场的存在感有所提升。

AI 原生营销服务则是增速最快的板块，2025 年收入同比增长 301%。这一增长主要来自生成式 AI 在广告创意、投放优化等环节的应用升级，本质上属于对原有广告体系的技术重构，而非新增独立业务规模的爆发。

To C 端的 AI 应用仍处于放量阶段。春节期间，多家互联网公司以 " 红包大战 " 形式争夺用户入口，腾讯元宝、阿里千问、百度文心等合计发放红包金额超过 45 亿元，其中百度 App 发放约 5 亿元。2 月 10 日，百度文心披露，春节活动让文心助手 MAU 同比增长 4 倍，生图功能调用量同比增长 50 倍，生视频功能同比增长 40 倍，AI 打电话功能增长近 4 倍。不过，流量与使用频次快速提升，但未来的用户粘性、商业化转化仍需时间观察。

此外，自动驾驶业务 " 萝卜快跑 " 被视为百度物理 AI 能力的落地样本。数据显示，其 Q4 全球出行服务次数达 340 万次，同比增长超 200%；截至 2026 年 2 月，累计出行服务次数超过 2000 万次，已进入包括伦敦、迪拜、阿布扎比在内的多个海外城市，并与 Uber 等平台展开合作。整体规模仍有限，但扩张节奏正在加快。

进入 2026 年，百度在资本运作、组织调整与技术迭代层面动作频频，试图为转型节奏进一步 " 加码 "。

资本层面，董事会授权新一轮股份回购计划，额度最高 50 亿美元，有效期至 2028 年 12 月 31 日，意在稳定市场预期。同时，公司首次批准股息政策，并表示首笔股息或将于 2026 年底前派付。

组织与产品层面，公司成立 PSIG，将百度文库与百度网盘整合，强化内容与存储场景下的 AI 能力联动。文档生成、知识管理、内容创作等能力有望在统一架构下推进。

模型能力层面，于 2026 年 1 月发布升级版文心 5.0，在国内大模型竞争持续白热化的背景下，此次更新更多被视为技术层面的 " 常规加速 "，能否转化为更强的生态与商业优势，仍需市场验证。

此外，百度在公告中明确正在推进昆仑芯分拆及独立上市事宜。若顺利落地，将有助于理顺算力资产结构，也可能为 AI 业务提供更独立的融资与资本运作空间。

整体来看，2026 年开年，百度一方面通过回购与股息稳定资本市场信心，另一方面通过组织整合与模型升级强化 AI 主线，转型路径更加清晰，但市场更关心的，仍是利润修复与 AI 业务盈利能力的兑现速度。

百度创始人李彦宏表示，" 随着‘以 AI 为先’的战略清晰成型，我们对在 AI 时代创造持久价值的能力充满信心。"

来源：星河商业观察