自 2026 年初以来，韩国综合股价指数（KOSPI）持续走高，累计涨幅已超过 30%，在全球主要市场中表现亮眼。

尽管在农历新年假期前最后一个交易日（2 月 13 日）微跌 0.28%，收于 5507 点，但 KOSPI 指数从年初至今的显著上涨，使得韩国股市总市值超越德国，跻身全球前十。回顾 2025 年，KOSPI 指数全年暴涨约 75.6%，创下自 1999 年互联网泡沫时期以来的最佳年度涨幅，远超同期标普 500 指数的 17% 和 MSCI 亚太指数的 25%。这表明，韩国股市正在经历一场由内部改革与外部技术浪潮共同推动的深刻变革。

此轮行情展现出鲜明的结构性特征，尤其是半导体行业的崛起成为核心推动力。全球人工智能热潮带来的高带宽内存（HBM）和服务器级 DRAM 需求激增，带动了三星电子和 SK 海力士等龙头企业股价大幅上涨。其中，三星电子 2025 年股价上涨 125.4%，SK 海力士则飙升 274.35%，两者对 KOSPI 指数的贡献合计高达 49%。

随着市场信心的增强，韩国股市总市值在 2026 年初达到 3.25 万亿美元，较 2025 年初增长约 1.7 万亿美元，历史性地超越德国的 3.22 万亿美元。值得注意的是，尽管市值实现反超，韩国股市的估值仍相对保守，KOSPI 指数市盈率仅为 10.6 倍，低于德国基准股指的 16.5 倍。

除了产业周期的复苏，韩国政府自 2024 年起推行的 " 公司价值提升计划 " 及其后续升级版，成为支撑市场向好的另一大支柱。通过设立专项委员会、实施股息税优惠、鼓励海外资金回流等措施，该政策有效缓解了家族财阀控制、交叉持股复杂、股东回报率偏低等问题。这些改革与半导体周期的叠加效应，显著提升了投资者信心，推动市场自 2025 年下半年加速上行。

摩根士丹利指出，韩国市场的领涨得益于政府重启价值提升计划、强化治理规则及设定明确指数目标，有效重塑了市场信心。该机构预计，2026 年底 KOSPI 指数将达 5200 点，并给出牛市情景下 6000 点、熊市情景下 4200 点的预期。未来数月，交易区间或将在 4600 点至 5800 点之间。

总体来看，韩国股市近期的优异表现是外部技术浪潮与内部制度改革共同作用的结果，标志着其资本市场发展的重要转折点。未来走势将取决于人工智能需求周期的延续性、改革措施的执行深度以及韩国在全球产业链中的竞争力。