算力这条主线，大概率能贯穿年前和年后。国外算力链的炒作核心的是产能紧缺、价格上涨的环节，比如光纤光器件、OCS 光纤部；而光模块组装、PCB 生产、服务器组装等环节，这几天表现疲软，始终走弱。

今日算力炒作方向转向液冷、数据中心电源以及美国缺电相关概念，比如燃气轮机、中速机等。其实这些炒作方向，核心都锚定同一件事——美国云服务厂商的资本开支大幅增长，这也是我这几天一直跟大家强调的核心逻辑。

国外资本开支持续加大的同时，国内大模型格局也发生了变化：此前的 " 百模大战 "，如今已缩减至不足 10 家主要玩家。未来，随着国内算力芯片产能提升，叠加国外高端芯片可能放开的预期，国内相关厂商也有望加大资本开支，追赶行业进度，这也是今日国内数据中心相关概念大涨的核心原因。

其他主线炒来炒去终究会回归原点，核心原因就是无法实打实兑现业绩；而算力基础设施不同，其业绩能够直接体现在财务报表上，所以这条主线年前炒完，年后大概率还会反复活跃。

（责任编辑：张洋 HN080）

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