今晚，美国劳工统计局公布的数据显示，美国 1 月季调后非农就业人口增加 13 万人，大幅高于市场预期中值 7 万人，创 2025 年 4 以来最大增幅；前值由 5 万人修正为 4.8 万人。

美国 1 月失业率录得 4.3%，略低于市场预期的 4.4%，创 2025 年 8 月以来新低；前值 4.40%。

除了月度数据外，美国劳工统计局还发布了截至 2025 年 3 月的年度最终基准修正值。经季节性调整后，这些修正值将初始统计数据下调了 89.8 万。这一数字略低于去年 9 月的初步估计值 91.1 万，但基本符合华尔街的预期。

消息公布后，股指期货小幅走高，国债收益率也大幅上涨。

医疗保健行业强劲

由于部分政府停摆于 2 月 3 日结束，该报告推迟了近一周发布。报告显示，劳动力市场处于低增长状态，但裁员增加的迹象只是零星出现。

分行业来看，医疗保健行业在 12 月份引领了就业增长，新增职位 8.2 万个。

社会救助行业的就业人数也有所增加，增加了 4.2 万个，这两个类别几乎贡献了全部的净新增就业岗位。建筑业在经历了一年来增长乏力之后，今年新增了 3.3 万个就业岗位。

多个行业出现就业下滑。由于去年因政府效率削减而被裁员但接受了延期辞职的员工不再计入工资统计，联邦政府就业岗位减少了 3.4 万个。金融活动岗位减少了 2.2 万个。

薪资方面，1 月平均每小时工资环比增长 0.4%，超出市场预估的 0.3%，同比增长 3.7%。

劳动参与率从 62.4% 上升至 62.5%，也略好于预期不变的数据。

在主要劳动群体中，青少年失业率在 1 月份降至 13.6%。成年男性 ( 3.8% ) 、成年女性 ( 4.0% ) 以及白人 ( 3.7% ) 、黑人 ( 7.2% ) 、亚裔 ( 4.1% ) 和西班牙裔 ( 4.7% ) 的失业率在近几个月均略有改善。

3 月或继续 " 按兵不动 "

美联储在 1 月底的上次会议上维持利率不变，此前他们已连续三次降息。

美联储主席鲍威尔在解释这一决定时表示，虽然就业增长依然缓慢，但失业率已出现 " 一些企稳迹象 "，经济活动前景也有所改善。但他补充说，由于劳动力参与率和需求均有所放缓，目前 " 很难 " 准确判断就业市场状况。

美联储理事斯蒂芬 · 米兰（Stephen Miran）和克里斯托弗 · 沃勒（Christopher Waller）对 1 月份的决定持反对意见，两人都主张再次降息 25 个基点。沃勒表示，他预计数据修正后将显示，去年非农就业人数 " 几乎没有增长 "。

截至 2 月 10 日，大多数美联储观察人士预测， 政策制定者将在 3 月份的下次会议后继续维持利率不变。

据 CME" 美联储观察 "，美联储到 3 月降息 25 个基点的概率为 6.0%（公布前为 21.7%），维持利率不变的概率为 94.0%（公布前为 78.3%）。美联储到 4 月累计降息 25 个基点的概率为 18.8%（公布前为 35.7%），维持利率不变的概率为 80.4%（公布前为 58.9%），累计降息 50 个基点的概率为 0.9%（公布前为 5.4%）。

高盛资产管理公司分析师 Kay Haigh 表示，劳动力市场出现了一些重新收紧的初步迹象，但距离完全收紧还有一段路要走。鉴于经济持续表现超出预期，FOMC 的关注点将转向通胀形势。我们仍然认为美联储今年还有两次降息空间；然而，周五公布的 CPI 若意外走高，可能会使美联储向鹰派方向倾斜。