在 AI 数据中心推高用电需求之际，燃气轮机成为了关键卡脖子设备。燃气轮机制造商 GE Vernova 的产能告急已演变为一场 " 抢订大战 "，客户需要为 2030 年的交付提前四年支付不可退款押金。燃气轮机制造正迎来罕见景气周期。

该公司股价周一创下新高，自 2024 年初从 GE Aerospace 分拆以来累计涨幅已超过 500%。

周一，加拿大电力生产商 Maxim Power 宣布与 GE Vernova 签订销售预订协议，" 预留一个 7HA.02 燃气轮机及发电机组的制造档期 "。根据协议，Maxim 需在 2026 年支付不可退款押金，而涡轮机的具体价格将在日后谈判确定。

这种先付押金占位、后议价格的模式，折射出供应商在市场中的强势地位。

GE Vernova 首席执行官 Scott Strazik 在 1 月 28 日表示，预计到今年年底公司积压订单将达到 100 吉瓦，届时 2029 年和 2030 年的产能将基本售罄。

市场供需失衡直接反映在股价表现上。GE Vernova 股价周一上涨 2.9%，收于 801.54 美元，盘中触及 52 周新高。电力需求激增还推动华尔街大幅上调盈利预期，分析师目前预计该公司 2030 年 EBITDA 将接近 170 亿美元，而一年前的预期仅为 90 亿美元左右。

产能紧张：积压订单逼近产能极限

GE Vernova 的产能紧张局面已达到前所未有的程度。截至 2025 年底，该公司燃气发电积压订单达到 83 吉瓦，而公司今年的年产能仅提升至 20 吉瓦。按此计算，现有订单已排满未来四年多的生产线。

预订制和押金制本是 GE Vernova 的常规商业模式，但公司正以超预期的速度售罄本十年末的产能。从 83 吉瓦到预期年底的 100 吉瓦，意味着 2026 年还将新增约 17 吉瓦订单，相当于公司近一年的产能。

本月早些时候，Xcel 与 GE Vernova 签署了 " 里程碑式战略联盟协议 "，其中包括购买五台 F 级发电涡轮机。值得注意的是，这些涡轮机并未计入 1 月 28 日公布的 83 吉瓦积压订单中，显示新订单仍在持续涌入。

AI 数据中心成需求引擎

电力需求的加速增长源于耗能巨大的 AI 数据中心。这些设施对稳定、大规模电力供应的需求，正在推动传统电力基础设施的扩张热潮。

燃气轮机因其能够提供稳定基础负荷电力的特性，成为支撑 AI 基础设施的关键设备。与可再生能源的间歇性相比，燃气发电可以提供 24 小时不间断的电力供应，这对数据中心运营至关重要。

市场紧张态势无处不在。电力公司 Maxim Power 愿意提前四年锁定产能并支付押金，反映出电力生产商对未来供应短缺的担忧。客户正在从被动等待转向主动抢占制造档期。

盈利预期大幅提升

供需失衡正在转化为定价权优势。更高的需求可能带来更高的定价，从而提升盈利水平。华尔街对 GE Vernova 的盈利预期在过去一年实现翻倍，预计 2030 年 EBITDA 将达到约 170 亿美元，较一年前约 90 亿美元的预期大幅提升。

股价表现印证了市场信心。周一收盘时，GE Vernova 股价当日上涨 2.87%，过去 12 个月上涨 102%。同日标普 500 指数上涨 0.5%，道琼斯工业平均指数持平。

作为能源转型和 AI 基础设施建设的双重受益者，GE Vernova 正在经历罕见的景气周期。当客户需要为五年后的交付提前支付押金时，供应商在产业链中的地位显而易见。