《电鳗财经》电鳗号 / 文

近日，中山证券因涉及 3.5 亿元 " 通道业务 " 纠纷陷入舆论漩涡。这起事件不仅暴露了金融机构在业务风控中的漏洞，更折射出当前金融体系中权责模糊的深层困境。

1 月 21 日，锦龙股份发布公告披露了中山证券的一起涉诉案件，案件是源于十年前的一笔通道业务。除了中山证券外，光大银行长春分行、招商银行无锡分行、平安银行深圳分行也在该业务链条中分别承担出资、通道、通道和放款的角色。

公告披露，2014 年 5 月，招商银行无锡分行委托中山证券设立定向资产管理计划，并发出《投资指令》，授权委托中山证券代表招商银行无锡分行与平安深圳分行、柳河聚鑫源米业有限公司 ( 以下简称柳河聚鑫源米业 ) 签订《委托贷款合同》。根据相关合同约定，该投资由招商银行无锡分行决策，投资安全与风险收益均由该行承担。

此后，中山证券代表该资产管理计划及其委托人 ( 即招商银行无锡分行 ) ，通知受托人平安银行深圳分行将委托贷款资金 3.5 亿元的资金发放给柳河聚鑫源米业。该笔投资在 2015 年 5 月到期后，委托贷款未能按约收回。

然而，在 3 个月后，招商银行无锡分行报警，称光大银行旗下长春汽车厂支行员工张磊等人伪造公章，为刘孝义从 " 资管通道 " 平安银行深圳分行诈骗 3.5 亿元贷款。

从业务链条看，通道业务本应是合规的金融创新工具，却在执行中异化为风险转移的灰色地带。此案如同一面镜子，照见的是业务扩张与风控文化脱节的现实。

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