1 月 29 日，港股纸业股整体走势强劲。截至发稿前，阳光纸业（02002.HK）涨 6.4%，理文造纸（02314.HK）涨 6.14%，晨鸣纸业（01812.HK）亦跟涨。

在众多纸业股中，玖龙纸业（02689.HK）的表现格外耀眼，盘中一度涨 15.95%，触及 8.65 港元 / 股，一举创下 2022 年 2 月以来的新高；截至发稿，涨幅仍维持在 9.52%，报 8.17 港元 / 股。

从消息面看，玖龙纸业今日股价的大幅异动，源于业绩利好刺激。1 月 28 日，玖龙纸业发布正面盈利预警公告，表现超预期。

公告显示，玖龙纸业预计截至 2025 年 12 月 31 日止六个月将录得盈利约 21.5 亿元至 22.5 亿元（单位人民币，下同），同比增长 216% 至 230.7%。这一显著增长，主要归因于公司产品销售量增加及销售价格上升，及原材料成本下降而导致毛利润大幅增加。

此外，公告还特别指出，公司于 2024 年 6 月发行 4 亿美元永续资本证券。期间永续资本证券持有人的应占盈利约为 2.01 亿元。扣除该因素后，预计公司归母净利润为 19.5 亿元至 20.5 亿元，同比增长 315.2% 至 336.5%。

玖龙纸业的股价自 2025 年 4 月初以来便开启了稳健攀升之路。截至目前，区间最大涨幅已高达 2.26 倍。

另值得一提的是，在近期举办的 2025 香港财富管理高峰论坛暨第十二届 " 港股 100 强 " 颁奖典礼上，玖龙纸业凭借其卓越的实力和出色的表现成功斩获 " 中型企业 50 强 " 奖项，股价与行业荣誉实现双重认可。

盈利预喜公告发布后，玖龙纸业还获得机构的积极看好。

中金公司于 1 月 29 日研报指出，1H FY26 玖龙纸业归母净利润超出市场预期，而业绩超预期核心在自制浆成本和产量。考虑到公司自制浆产量及吨利润超预期，上调玖龙纸业 2026、2027 财年净利润 32%、39% 至 36 亿元、40 亿元。

该行还称，根据玖龙纸业公告，公司目前仅剩余三条合计 200 万吨化学浆拟于 4Q26-1Q27 投产，投产地点分别为天津、重庆及广西北海，天津及重庆基地主要为传统箱板瓦楞纸，公司此举或通过增加本色浆纤维优化箱板纸结构，放大传统黑纸系盈利优势。此外，公司指引 FY26 资本开支在 110 亿元左右（FY23-25 年资本开支分别在 177 亿元、128 亿元、148 亿元），已处于本轮资本开支收尾年份，伴随公司利润、现金流改善，看好公司 FY26 财报质量迎来修复起点。