回顾 2025 年，股债跷跷板效应明显，权益市场表现火热，各个板块多点开花；债市方面，低利率环境下债市投资难度上升，同时宏观政策呈现多项积极变化，为债市投资带来新变量；而贸易摩擦等不可预测因素的增多，也进一步增添了债市的不确定性。三大因素共振下，波动成为 2025 年债市投资关键词。

尽管过去一年债市波动加剧，但具备深厚固收投研实力的兴业基金，依然能够穿越周期、彰显韧性。凭借着对宏观趋势的精准把握、对信用风险的审慎管理和对长期投资理念的一以贯之，在国泰海通证券最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》中，兴业基金近 10 年、近 5 年、近 3 年超额收益均位列固定收益类大型公司第一。

近年来，兴业基金致力构建 " 以客户为中心 " 的产品货架，结合客户资金属性和差异化风险偏好持续布局和完善产品线，着力在货币市场、债券市场和 " 固收 +" 领域为投资者提供全方位的投资管理服务，现已形成包含货币、短债、中长期纯债、准债、偏债、被动指数等在内的多元产品矩阵。从各个细分类型来看，兴业基金均有绩优产品涌现，在市场同类中排名靠前。

国泰海通证券数据显示，截至 2025 年末，准债债券型产品中，兴业定期开放债券 A 近 10 年、5 年、3 年等多个时间维度均跻身同类前 13%，展现出穿越不同市场周期的持续力；偏债债券型产品中，兴业收益增强债券 A 近 10 年业绩位列同类第 7，兴业机遇债券 A 近 5 年位列同类第 10，从近 3 年维度来看，上述两只产品双双进入同类前 9%；纯债债券型产品中，兴业绿色纯债一年定开债券 A 近 5 年、近 3 年分别位于同类前 19% 和 17%。

评级方面，根据国泰海通证券的数据，截至 2025 年末，兴业基金旗下 2 只产品获 10 年五星评级、10 只产品获 5 年五星评级、13 只产品获 3 年五星评级，其中 6 只产品同时获得 5 年、3 年五星评级。特别是在短久期产品方面，开放式和各期限滚动持有期产品均有 " 五星表现 "，兴业短债债券 A 获 5 年五星评级，兴业 30 天 /60 天 /90 天滚动持有 A 全部获得 3 年五星评级。

展望今年，兴业基金研判认为，资产荒逻辑弱化，基本面因素的重要性有所回归，机构行为或成为市场扰动的主要变量。其中，商业银行由于信贷投放力度减弱，存款到期存在潜在流入压力，其资产扩张速度下降；相应地，资管机构有望进一步获得资金流入，但资金稳定性或不足，波动性可能进一步加大。综合来看，兴业基金预计债券市场将保持 " 低利率 + 高波动 + 下有底、上有顶 " 特征，利率运行中枢持平或小幅上行。

数据来源：1、公司排名数据：《国泰海通证券：基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜 ( 2026.01.03 ) 》，计算截止日期 2025.12.31。其中兴业基金在 " 固定收益类基金大型公司超额收益排行榜 " 最近十年、五年、三年排名分别是 1/17、1/18、1/18。大、中、小型公司的划分：按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动权益 ( 主动固收 ) 的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益 ( 主动固收 ) 规模占比达到全市场主动权益 ( 主动固收 ) 规模 50% ( 取累计规模占比超过 50% 的最小值作为划分线 ) 的基金公司划分为大型公司，在 50%-70% ( 取累计规模占比超过 70% 的最小值作为划分线 ) 之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满 1 年的公司。

2、产品排名数据来源：《国泰海通证券 - 基金业绩排行榜 ( 2026-01-01 ) 》，计算截至日期：2025.12.31，上述涉及的具体产品排名信息如下：

兴业定期开放 A 评价分类标准：开放式债券型 - 准债债券型。近 10 年、近 5 年、近 3 年排名分别为：24/202、73/569、74/708。

兴业收益增强 A 评价分类标准：开放式债券型 - 偏债债券型。近 10 年、近 5 年、近 3 年排名分别为：7/175、24/488、69/776。

兴业机遇 A 评价分类标准：开放式债券型 - 偏债债券型。近 5 年、近 3 年排名分别为：10/488、62/776。

兴业绿色纯债一年定开 A 评价分类标准：开放式债券型 - 纯债债券型。近 5 年、近 3 年排名分别为：248/1361、323/1953。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。