证券之星消息，2026 年 1 月 28 日万里扬（002434）发布公告称华安基金金拓、长城证券陈逸同 金瑞、东北证券康杭、东财证券杨安东、华创证券陈思雨、华福证券柴泽阳、华夏基金蓝一阳、鹏华基金杨凡、安信基金孙志东、泓德基金时佳鑫、光大永明蒋冰、巨子投资邱恩光、霜叶创投晏青、红骅投资陈杰于 2026 年 1 月 27 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司机器人零部件产品有哪些？

答：目前，公司机器人零部件产品主要包括机器人电机、谐波减速器、行星减速器等单品和组合的关节模组等产品。

问：公司机器人关节模组的产能建设情况？

答：公司一期规划建设年产 10 万颗关节模组的生产能力，包括精加工设备、试验试制设备、检测设备和总装线等。预计于 2026 年 5 月份投入生产。

问：公司一期 10 万颗关节模组的设备投资成本情况？

答：一期设备投资成本大概在人民币 2000 万元 -3000 万元。其中，锻造、粗车、热处理以及部分精加工设备可以与公司现有变速器产品的加工设备共用，无需重复投资。

问：公司机器人关节模组的市场开拓情况？

答：目前，公司正全力对接开发国内和国际主流机器人整机客户。其中，国内 2 家机器人整机客户的配套产品正在进行样机测试，另有国内 2 家机器人整机客户的配套产品完成了技术参数对接，即将进行送样测试。

国际主流的机器人整机客户也在同步对接开发中。目前正在通过公司团队过往在海外客户处积累的供应链资源、海外第三方专业服务公司、国内已进入海外机器人客户供应链资源等多种渠道快速推进中。

问：公司机器人零部件业务的未来发展目标情况？

答：公司非常看好机器人行业的发展前景，将机器人零部件业务作为公司长期的战略业务进行打造。

未来发展中，公司将更加聚焦机器人零部件业务，全力打造形成高品质和低成本的产品市场竞争力，有效满足和匹配客户的各项需求，紧跟机器人行业的发展趋势，不断丰富和完善公司机器人零部件产品类别和型号，不断扩大在市场主流客户中的配套份额，推动机器人零部件业务持续做大做强，为公司未来发展扩大空间。

2026 年，公司机器人关节模组产品业务的目标是在客户端实现量产供应，并开拓进入更多的国内和国际主流机器人整机客户。

问：公司乘用车变速器业务发展情况？

答：公司乘用车变速器产品包括手动变速器、自动变速器、EV 减速器和电驱动系统等产品。国内市场大力发展 EV 减速器和电驱动系统产品业务，手动变速器和自动变速器产品全力开拓国内市场的合资汽车品牌和国际市场，其中，公司在马来西亚将打造形成第一个海外基地，快速推动公司海外业务发展，形成新的业务增长点。

问：公司商用车变速器业务发展情况？

答：公司轻微卡变速器业务发展形势良好，市场需求旺盛，同步快速发展轻微卡电动减速器和电驱动系统产品。

公司重卡变速器产品包括 MT 手动变速器、MT 自动变速器、重卡混动系统、纯电动驱动系统等，可以配套应用于重型物流车、专用车辆、矿山卡车等众多车型。

目前，公司重卡变速器系列产品已配套国内主流重卡车企的多款车型批量上市，市场认可度不断提升，展现出较强的市场竞争力，推动配套车型和产销量持续增长，将形成公司未来几年商用车变速器业务非常重要的增长点。

公司商用车变速器业务也在同步开发海外市场。

问：公司农机传动系统业务进展情况

答：公司农机传动系统产品包括大马力拖拉机 CVT、中大马力拖拉机动力换挡 / 换向系统等产品。

公司利用深耕汽车行业多年所积累的技术优势和精密制造优势叠加近几年对产品的持续打磨，产品技术及性能达到市场领先水平，并且使用效果已在客户端取得高度评价。

目前，中大马力拖拉机动力换挡 / 换向系统已量产上市，市场需求旺盛。2026 年一季度获得 2000 台的订单。大马力拖拉机 CVT 正在进行样机测试。

国家对农机自动化的购置补贴以及机械化作业效率提升要求，显著扩大了国内农机市场对自动化传动系统产品的需求，加上公司同步开发国际市场，将有效推动公司农机传动系统产品销量和收入的持续增长。

问：公司对新业务团队的激励措施情况？

答：公司农机传动系统业务和机器人零部件业务都成立了专门的子公司负责单独运营，业务负责人在子公司分别都有 5% 的股权，同时，根据新业务发展情况，对其团队给予相应的子公司股权，进而形成有效激励。

万里扬（002434）主营业务：汽车零部件业务和新型储能业务。

万里扬 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 42.01 亿元，同比下降 2.14%；归母净利润 3.41 亿元，同比上升 32.58%；扣非净利润 2.32 亿元，同比下降 2.69%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 13.9 亿元，同比下降 10.65%；单季度归母净利润 6414.65 万元，同比下降 12.02%；单季度扣非净利润 5657.13 万元，同比下降 15.23%；负债率 41.71%，投资收益 1.31 亿元，财务费用 3044.89 万元，毛利率 16.99%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 13.3。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2915.74 万，融资余额增加；融券净流出 77.22 万，融券余额减少。

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