文 | 万联万象

2025 年 1 月下旬，工业自动化龙头企业汇川技术的一纸公告，在资本市场激起层层涟漪。

公司宣布正式启动境外发行 H 股并在香港联交所上市的计划，这标志着这家被誉为 " 工控小华为 " 的企业在全球化的棋盘上将落下关键一子。

在储能行业经历深度洗牌、迎来产业大爆发的历史关口，汇川技术的这一战略举措，不仅关乎其自身的 " 三次创业 "，更可能影响全球储能产业的竞争格局。

随着港股市场迎来储能企业的上市热潮，汇川技术能否凭借其深厚的技术积淀和独特的战略布局，在这场全球产能卡位战中延续其传奇表现？成为市场关注的焦点。

汇川在储能的 " 三次创业 "

出身华为的朱兴明在 2003 年离职后，带领一批华为电气前同事创立了汇川技术，专注于工业自动化领域。经过 7 年的奋斗，汇川技术成为工业于 2010 年 9 月 28 日在深交所创业板成功上市。

近年来，随着新能源汽车的发展，汇川智能开始布局新能源汽车电控系统的研发，并很快成为理想、奇瑞等众多车企的核心供应商。2025 年 9 月 25 日，由汇川技术的新能源事业部拆分而来的苏州汇川联合动力系统有限公司，成功登录 A 股。

截至 2026 年 1 月 21 日，两家上市公司总市值达 2800 亿元。

去年火爆的储能，则成为朱兴明和汇川技术的第三次创业。其在储能领域的布局，展现了中国制造企业典型的战略韧性。

早在 2021 年，公司就凭借在电力电子领域的技术积累，以光伏逆变器同源技术为基础，切入储能变流器（PCS）领域，并迅速跻身行业前列，中大功率 PCS 出货量一度排名全国前三。然而，2022 年行业生态突变——新能源强制配储政策导致储能设备利用率不足 30%，" 建而不用 " 成为普遍现象。

在成本压力下，国内储能系统中标均价从 1.6 元 /Wh 暴跌至 2025 年上半年的 0.55 元 /Wh，行业陷入恶性价格战的泥潭。

面对这一局面，汇川技术做出了看似保守实则精明的战略选择：暂时收缩储能战线，聚焦工业自动化主业。蛰伏期间，公司在工控领域持续深耕，通用伺服系统市占率 32% 稳居全国第一，新能源乘用车电机控制器份额达 10.7% 位列行业第二。财务表现同样亮眼：

2020-2024 年，公司营收从 115 亿元猛增至 370 亿元，净利润翻番至 42.85 亿元；2025 年前三季度实现营业收入 316.63 亿元，同比增长 24.7%，毛利率 29.3%，扣非净利润 38.88 亿元，同比增长 24.0%。

这段时期的稳健发展，为重返储能赛道积蓄了充足的资金和技术储备。

2025 年成为汇川技术储能战略的转折点。随着 " 强制配储 " 政策松绑，新型储能与新能源建设逐步解耦，行业开始形成独立的盈利模式，从 " 价格导向 " 向 " 价值导向 " 转型：

5 月，董事长朱兴明高调宣布全面重返储能赛道；8 月，公司全球首发液冷 430kW 组串式 PCS、3.5MW 大功率集中式 PCS 等重磅产品；11 月，总投资 10 亿元、年设计产能 50GW 的西安储能基地投产，使汇川技术一举跻身全球储能 PCS 单体工厂第一梯队。这一系列快速而精准的动作，彰显了公司重返储能市场的决心与实力。

港股上市的全球化落子

汇川技术选择此时赴港上市，绝非偶然，而是其深思熟虑后的战略抉择。

公告明确指出，此次发行旨在 " 深入推进国际化战略，提升全球品牌与综合竞争力，借助国际资本市场拓宽融资渠道 "。这一表述与公司 2025 年第三季度财报中 " 重点推进海外能源业务突破 " 的战略方向高度契合。在当前全球能源转型加速、储能市场需求爆发的背景下，港股平台为汇川技术提供了难得的战略机遇。

港股市场的独特优势在于其高度的国际化和规范性。一方面，港股募资可直接用于海外产能建设、技术并购和市场拓展，有效规避了境内资金出海的诸多限制。行业先行者的实践已经证明了这条路径的可行性——宁德时代通过港股募资建设的匈牙利电池工厂，阳光电源在海外布局的 18GWh 产能，都是成功的案例。

另一方面，港股上市意味着接受国际成熟资本市场的监管，这不仅能提升企业在欧美市场的品牌认可度，更能为企业应对日益复杂的国际贸易环境提供 " 合规工具箱 "。特别是在美国《通胀削减法案》、欧盟《净零工业法案》等政策背景下，拥有港股上市公司身份结合本地化产能布局，已成为中国储能企业突破贸易壁垒的重要策略。

从市场时机来看，当前港股正迎来储能企业的上市窗口期。2025 年储能行业掀起 " 南下港股 " 的热潮，据不完全统计，全年至少有超过 30 家储能企业更新 IPO 进程或成功上市。这种集体行动的背后，是行业对全球化资本平台的共同认知。

港股的上市标准相对灵活，审批周期可预测性强，宁德时代从启动到上市仅用 128 天的案例，为后来者提供了重要参考。对于急需资金扩大全球布局的汇川技术而言，此时赴港无疑是把握战略机遇的关键举措。

不容错过的储能变局

当前储能行业正处在前所未有的变革期。一方面，全球能源转型浪潮推动储能需求持续爆发，预计 2026 年全球储能电池需求将超过 650GWh；另一方面，行业内部正经历从规模扩张向质量提升的深刻转变。汇川技术的战略选择，恰逢这一历史性转折点。

从竞争格局来看，储能行业呈现出 " 巨头云集、分层竞争 " 的特点。在汇川技术宣布赴港前后，宁德时代、阳光电源等千亿巨头，亿纬锂能、海辰储能、欣旺达等第二梯队企业，以及果下科技、双登集团、阿特斯等细分领域龙头，都在加速港股上市进程。

这种 " 集体南下 " 的现象，反映出行业对全球化资本平台的共识。港股不仅为企业提供了融资渠道，更赋予了品牌国际认证、应对贸易壁垒、吸引全球人才等多重价值。

然而繁荣背后，隐忧也逐渐显现。价格下行压力持续存在：2025 年海外电力储能系统价格下降约 25%，工商业储能系统价格下降近 35%。技术迭代的节奏不断加快：固态电池、混合储能、构网型技术等新一代技术已进入工程化阶段。

在这样的环境下，企业的战略定力至关重要。汇川技术董事长朱兴明近期明确表示：" 如果你的企业习惯于低价抢市场，就等于患上了慢性疾病。我们必须有战略定力，懂得‘取舍’。" 这种不盲目追求规模、专注价值创造的理念，或许正是汇川技术在储能领域实现差异化竞争的关键。

面对挑战，汇川技术选择了一条技术驱动的发展道路。公司以 PCS 为核心，向 " 零碳系统解决方案提供商 " 转型，避开户储与电网侧储能的 " 红海 "，聚焦工商业储能赛道。产品端构建了覆盖多场景的 PCS 矩阵，在构网型储能等下一代核心技术上早有布局；商业模式上创新推出 " 零首付 + 收益分成 " 模式，并开发 AI 储能调度平台提供软件服务。截至 2025 年 7 月，公司累计交付储能方案已超 30GW，国内中大功率 PCS 出货量连续多年排名前三。

结语

汇川技术的港股之旅，不仅代表着自身从蛰伏到重返的战略闭环，更折射出中国储能产业集体 " 出海 " 的时代趋势。

在全球化与本土化交织、技术创新与成本控制并重的复杂环境中，汇川技术能否延续其在工控领域的传奇，不仅取决于资本市场的助力，更取决于其技术创新的深度、战略执行的精度，以及对产业本质的理解程度。

储能行业的竞争，本质上是一场关于技术、资本和战略耐力的综合较量。汇川技术带着工业领域的深厚积淀重返赛场，其独特的 " 工控基因 " 可能成为差异化竞争的关键。在全球能源转型的历史进程中，这家中国企业的表现，值得持续关注与期待。