头部猪企喊了一两年的 " 去产能 "，似乎并未取得太多成果。

日前，多家上市猪企披露了 2025 年 12 月份及全年的生猪销售数据。《中国经营报》记者注意到，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技四大上市猪企在 2025 年合计销售生猪 1.4454 亿头，较 2024 年新增出栏 2208.4 万头。

其中，牧原股份商品猪销量为 7798.1 万头，较 2024 年新增 637.9 万头；温氏股份销售生猪 4047.69 万头，较 2024 年新增 1029.42 万头，同比增长 34.11%，是 " 四巨头 " 中出栏量增长数字最大的企业。同时，这一出栏数据也远超此前制定的 3300 万至 3500 万头的年度经营计划；新希望生猪销售数量为 1754.54 万头，较 2024 年新增 102.05 万头，实际出栏数据与之前年度经营计划相符。

重整成功的正邦科技在 2025 年销售生猪 853.69 万头，较 2024 年新增 439.03 万头，同比增长 105.87%。

值得关注的是，通过重整获得正邦科技控制权的双胞胎集团，按照计划应在 2026 年将资产注入上市公司。届时，正邦科技的生猪出栏量将获极大提升。

公开数据显示，在 2024 年，双胞胎集团生猪出栏 1778 万头，在 2025 年计划目标为 2300 万头。在该集团的 2026 年新年贺词中，董事长鲍洪星提到，公司在 2025 年的生猪上市达到预期目标。这也意味着该集团在 2025 年新增出栏量约为 520 万头。

华安证券研报提到，2025 年，19 家上市猪企出栏量 19867 万头，同比增长 24.9%。出栏量同比增速超过 60% 的企业包括正邦科技（106%）、东瑞股份（69%）、中粮家佳康（69%）、巨星农牧（64%）、立华股份（63%）。出栏量同比增速控制在个位数及下滑的企业只有京基智农（8%）、正虹科技（8%）、新希望（6%）、天康生物（5%）、罗牛山（-1%）、傲农生物（-17%）。

" 规模猪企的去产能速度是远低于预期的。" 搜猪网首席分析师冯永辉告诉记者，早在 2024 年 10 月份之后，我国多家头部上市猪企都对外释放终止产能扩张的信息，但是最终结果并非如此。

冯永辉对记者提到，2024 年，19 家上市猪企的出栏量较 2023 年增长 4.9%。而它们在 2025 年的出栏增幅要远超 2024 年。

伴随着供给增加，我国生猪价格持续走低。根据搜猪网数据，2026 年 1 月 9 日全国外三元生猪均价 12.17 元 / 公斤，周环比跌 1.78%，同比跌 23.51%。

海通国际在研报中提到，由于 2024 年能繁母猪存栏量逐步升高，2025 年生猪供应量逐步增加，2025 年生猪价格从年初的 16 元 /kg 至四季度跌至 11 元 /kg 以下，创下极低猪价。往后看，2025 年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，预期 2026 年上半年猪价持续低迷。

" 整个行业最快预计今年下半年才能见到盈利，而且可能是不稳固的，全年都在盈亏平衡线上震荡。" 北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志告诉记者。

2025 年 12 月 18 日发布的《中国猪业高质量发展白皮书》（以下简称 "《白皮书》"）中提到，造成行业产能过剩的原因复杂多样，其中一个原因便是大型企业前期扩张过快，追求规模效应。

《白皮书》还提到，我国养猪业在规模化、标准化、智能化水平上取得显著增长。截至 2024 年，规模化养殖比重已达到 70.7%，较 2020 年提高了 13.6 个百分点，前 20 强企业的生猪出栏已占全国总出栏量的 30.3%。

" 建议单个集团猪企市场占有率不能超 10%，三大养猪巨头市场占有率不能超 30%。要求头部企业承担稳定市场的责任，在生产过剩期主动压减产能，在生产短缺期有序释放产能。"《白皮书》提到。

不过，这一规模红线在行业引发诸多争议。

目前，市占率在 10% 左右的规模猪企只有牧原股份一家。徐洪志认为，理论上讲，规模企业、中小养殖场、散户应当在满足行业规范标准的前提下各占相当比重，实现产业健康发展、猪肉保障供应和吸纳就业三者之间的平衡。但现实是规模化进程不可逆转，而且还远不是终点。养殖主体结构的优化只能是通过调控，让集团扩展的速度放慢一些。

冯永辉提到，我国应该发展以家庭为生产单位的适度规模家庭农场，其出栏量占比在一半左右更加合理。当下其占比可能在 30% 左右。

事实上，仅从绝对数字来讲，头部养猪企业正在进行减产工作，并对原计划扩产项目保持克制和压缩。

牧原股份在相关公告中提到，截至 2025 年年底，公司能繁母猪存栏为 323.2 万头。粗略计算，这一数字较 2025 年 6 月底减少近 20 万头，较 2024 年年底减少近 30 万头。

同时，2025 年出栏量增长达 64% 的巨星农牧，在 2026 年 1 月 8 日最新披露的《2023 年度向特定对象发行股票预案（三次修订稿）》中显示，拟向不超过 35 名（含）特定对象发行股票，募资不超过 2.27 亿元用于扩产和补流。早在 2023 年首次披露的定增预案中，募资额为不超过 17.5 亿元。并且，定增方案中原本用于生产养殖扩能项目由最初的 9 个缩减至 1 个。

" 只要是资金相对安全，规模猪企的去产能动力并不迫切。要想解决这一问题，除了市场化的竞争之外，还需国家在政策端进行多重调控。" 冯永辉表示。

多位行业人士表示，能繁母猪数量决定生猪出栏数量。结合当下实际情况，我国能繁母猪的绿色空间应该有所下调。

早在 2021 年，农业农村部关于印发《生猪产能调控实施方案（暂行）》的通知提到，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在 4100 万头左右，最低保有量不低于 3700 万头。其中，能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的 95% — 105% 区间（含 95% 和 105% 两个临界值）属于绿色区域，产能正常波动。

到了 2024 年，农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从 4100 万头调整为 3900 万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的 95% 调整至 92%。

徐洪志表示，我国头部猪企的母猪繁育指标提升非常快。以牧原为例，其能繁母猪的 psy（每头母猪每年提供的断奶仔猪头数）水平已经接近 30 头了，按 85% 成活率推算，每头能繁母猪每年提供的出栏育肥猪是 25 头。行业平均水平也达到 22 头左右。这意味着当前 4000 万头能繁母猪的总存栏，可以产出 8 亿头育肥猪，远超现在出栏量。" 能繁母猪的绿色空间应该下调到 3500 万头左右。" 他说。

冯永辉也提到，能繁母猪正常保有量数值应该是波动的，根据养殖技术、消费端变化等多重因素进行动态调整。