由英伟达支持的云服务初创公司 Lambda 正在洽谈筹集至少 3.5 亿美元资金，以在今年晚些时候的首次公开募股（IPO）之前充实资本储备。作为一家专注于租赁英伟达 AI 芯片的新兴云服务商，Lambda 的融资进程凸显了资本市场对 AI 算力基础设施领域的持续关注。

据知情人士向媒体透露，阿联酋主权财富基金旗下的 Mubadala Capital 正在洽谈领投本轮融资。根据拟议条款，本轮融资被设计为可转换票据，新投资者将获得以 Lambda IPO 价格约 20% 的折扣购买股票的权利。这笔交易若达成，将是阿联酋政府背景基金在一系列 AI 相关投资中的最新一例。

本轮融资条款对 Lambda 的上市进程施加了明确的时间压力。知情人士向媒体指出，如果 Lambda 未能在一年内上市，公司将被迫向参与投资者补偿数百万美元的额外股权或支付现金利息。这种结构性的安排旨在激励公司加快向公开市场的过渡，锁定 IPO 的确定性。

此次融资旨在为 Lambda 原定于今年下半年进行的 IPO 提供资金支持，这一时间表较此前计划的上半年略有推迟。随着 AI 算力需求的激增，Lambda 作为英伟达生态系统中的关键一环，其上市进程与估值水平将被视为检验投资者对 AI 基础设施长期信心的重要风向标。

签下 " 军令状 "：一年内不上市即赔偿

据媒体 The Information 报道，此次融资不仅为 Lambda 提供了 IPO 前的资金缓冲，还锁定了投资者的上市参与权。知情人士向媒体表示，参与可转换票据投资的机构将有机会在 IPO 中继续注资。

然而，条款本身具有明显的对赌性质。除了给予 IPO 价格折扣外，如果 Lambda 未能在一年内完成上市，将触发惩罚性条款。这种结构反映了投资者对流动性的要求，同时也显示出资本市场对 AI 初创企业上市时间表的关注。

年收 5.2 亿美元背后的隐忧：高增长伴随高亏损

财务数据显示，Lambda 正处于高速增长与高投入并存的阶段。在截至 2025 年 9 月的一年内，Lambda 实现了超过 5.2 亿美元的营收。公司近期向投资者透露，第三季度销售额同比增长 80%。

尽管营收增长强劲，Lambda 仍处于 " 烧钱 " 扩张阶段，该期间净亏损约 1.75 亿美元。公司由 Michael Balaban 和 Stephen Balaban 兄弟于 2012 年创立，其核心业务是向 AI 开发者租赁专用服务器，直接与亚马逊网络服务、微软和谷歌等科技巨头展开竞争。

英伟达既是金主也是客户

Lambda 与英伟达的关系错综紧密，后者不仅是其早期支持者，更是其近期最大的客户之一。去年夏天，英伟达同意在四年内斥资 13 亿美元向 Lambda 租赁 1 万颗自家 AI 芯片，并签署了另一份价值 2 亿美元的租赁协议（租用另外 8000 颗芯片）。

此外，微软去年秋天也与 Lambda 签署了数十亿美元的服务器租赁协议。英伟达扶持此类 " 新云 " 厂商，意在对冲大型云服务商需求可能降温的风险。相比于大型云厂商倾向于定制化，英伟达更青睐 Lambda 这类公司，因为它们更倾向于直接使用英伟达打包提供的硬件、网络设备及软件全栈方案。

对标企业 CoreWeave 股价波动

公开市场对 Lambda 的估值定价或将参照其竞争对手 CoreWeave。同样由英伟达重注支持的 CoreWeave 已于 2025 年 3 月上市。虽然目前其股价较发行价上涨超过 90%，但近几个月走势颠簸。

自去年 10 月以来，由于投资者担忧其巨额债务负担及数据中心项目延期，CoreWeave 的估值已缩水约一半。Lambda 在 IPO 前的这轮融资及后续上市表现，将在很大程度上取决于投资者对这类重资产、高增长 AI 基础设施公司的情绪变化。