最大的国潮文创 IP 玩具企业。
本文为 IPO 早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao
据 IPO 早知道消息，桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司（以下简称 " 桑尼森迪 "）于 2026 年 1 月 8 日正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，高盛和中金公司担任联席保荐人。
成立于 2015 年的桑尼森迪作为一家以技术驱动的 IP 玩具企业，致力于重塑传统玩具制造方式，并为全球客户提供质价比 IP 玩具和 IP 玩具解决方案，让消费者尽享 IP 玩具带来的快乐。根据弗若斯特沙利文的资料，桑尼森迪已在 IP 玩具和 IP 解决方案行业建立了领先地位，按 2025 年前三季度的总销量计算，桑尼森迪已成为这一行业的第二大中国企业。具体而言：
在 IP 玩具业务板块，桑尼森迪与知名 IP 合作，开发并制造 IP 玩具产品，并通过多元渠道提供予终端消费者，其产品建议零售价通常为每件 9.9 元人民币或以下。这一质价比使其产品具有广泛的市场吸引力，在广阔的下沉市场中实现快速扩张，
根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年销量计算，桑尼森迪在定价 20.0 元人民币及以下的平价立体 IP 玩具中排名第一；按 2023 年至 2024 年的零售额增长计算，桑尼森迪在中国平价 IP 玩具行业前五大公司中增长最快。
某种程度上而言，桑尼森迪可被视作国潮文创界的 " 蜜雪冰城 "。
截至 2026 年 1 月 2 日，桑尼森迪与超 20 个 IP 合作，包括知名国际及中国 IP ——例如，得益于与 IP 合作方的深度协作，桑尼森迪《哪吒之魔童闹海》全球首映当天就推出了首批产品组合，并在三天内完成全国主要销售渠道的快速铺货；同时，桑尼森迪亦与《大圣崛起》IP 合作方展开战略合作，将经典角色转化为高品质手办；此外，桑尼森迪还在 2025 年 9 月获得了设计、开发、制造和分销 2026 年 FIFA 世界杯吉祥物主题手办产品的全球授权。
值得一提的是，得益于与 IP 合作方的深度合作，桑尼森迪的产品可在 8 周内完成开发并投入量产，显著快于三至六个月的行业平均水平，这进一步提升了其产品开发和运营能力，助力扩展销售渠道覆盖范围，更有效地响应市场需求。
而在 "IP 玩具 +" 业务板块中，桑尼森迪主要向企业客户（例如食品饮料企业）提供的 IP 玩具解决方案，即根据客户的具体要求设计并生产 IP 玩具，并作为其产品、促销或服务交付的一部分。
这里不妨补充一点，自桑尼森迪成立初期，其就为财富 500 强食品和饮料公司提供服务，这帮助其赢得了众多跨国企业的长期信赖。截至 2026 年 1 月 2 日，桑尼森迪已向覆盖超过 20 个国家的企业客户提供 IP 玩具 + 服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年销量计算，桑尼森迪在全球 IP 玩具解决方案行业中排名第一。
从渠道端来看，截至 2025 年 9 月 30 日，桑尼森迪在国内触达超 32,000 个零售网点的销售网络。依托与 2026 年 FIFA 世界杯的合作，桑尼森迪还将进一步拓展主流零售渠道的覆盖。
事实上，平价 IP 玩具是一个存在大量未满足需求且增长潜力巨大的市场——根据弗若斯特沙利文的资料，2024 年中国平价 IP 玩具行业规模约 290 亿元，预计 2024 年至 2030 年将以 27.7% 的复合年增长率增长。其中，下沉市场对 IP 玩具亦需求巨大，作为行业内极少数能够提供定价为 9.9 元或以下的优质 IP 玩具公司之一，桑尼森迪与下沉市场的各种渠道和零售商建立了牢固的合作关系。例如，桑尼森迪与一家领先的零食及饮料连锁零售商合作，在其约 20,000 家门店网络销售 IP 玩具产品。双方共同实施了多项营销举措，协助吸引 Z 世代消费者，增加门店客流量，并通过 IP 玩具产品优化零售商的商品组合，从而提升平均交易额。
此外，智能制造能力也是桑尼森迪成功的关键驱动因素，其多色多材质注塑成型的专利技术实现了高质量、高效率的批量生产，建立了行业领先的成本优势。根据弗若斯特沙利文的资料，这一技术显著降低了 IP 玩具的制造成本，相比传统工艺大幅缩短了从开发到量产的周期并提高良品率，桑尼森迪也是是全球唯一一家应用这一技术的 IP 玩具企业。
截至 2025 年 9 月 30 日，桑尼森迪的制造技术受到 48 项专利的保护，其中核心发明专利的剩余期限约为 12 至 20 年。根据弗若斯特沙利文的资料，桑尼森迪的良品率普遍超过 99.9%，显著高于 90% 至 95% 的行业平均水平。
截至 2026 年 1 月 2 日，桑尼森迪共运营五处生产设施，日产能已超过 100 万件。2025 年 12 月，桑尼森迪位于广东中山的黑灯工厂正式投产，其是全球首批实现 7x24 小时全自动化玩具生产的工厂之一。同时，依托自有生产基地及灵活的供应链体系，桑尼森迪可动态调整生产计划与产能，快速响应市场需求。
这也就使得，在规格相近的 IP 玩具品类中，桑尼森迪的产品兼具价格竞争力与健康的毛利率水平。
财务数据方面。2023 年和 2024 年，桑尼森迪的营收分别为 1.07 亿元和 2.45 亿元，同比增长 129.5%；2025 年前三季度，桑尼森迪的营收同比增长 134.7% 至 3.86 亿元。
2023 年、2024 年以及 2025 年前三季度，桑尼森迪的毛利率分别为 16.9%、23.3% 以及 35.3%，呈持续提升趋势。
此外，桑尼森迪在 2025 年前三季度已实现扭亏为盈，经调整净利润为 5278 万元，经调整净利润率为 13.7%。
成立十余年来，桑尼森迪并未引入过多的外部融资—— 2019 年，桑尼森迪获得湘潭产业基金的 1000 万元投资；后直到 2025 年，桑尼森迪才再次获得高瓴创投和 Aurora Management 的两轮投资。在完成 IPO 前最后一轮融资后，桑尼森迪的估值为 40 亿元人民币。
IPO 前，高瓴创投持有桑尼森迪 10.57% 的股份，为最大机构投资方。
桑尼森迪在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于提升产品竞争力并丰富 IP 组合；加强智能制造能力和数字化能力；扩大全渠道销售网络；寻求战略性投资和收购机会；以及用作营运资金及其他一般企业用途。
本文由公众号 IPO 早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系 C 叔↓↓↓
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