财联社 1 月 6 日讯（编辑 夏军雄）一些备受投资者期待的明星公司有望在今年上市，包括太空探索技术公司 SpaceX 以及人工智能（AI）公司 OpenAI 和 Anthropic，但投资者是否愿意为其高昂估值买单，仍存在疑问。

综合媒体此前的爆料，世界首富埃隆 · 马斯克旗下的 SpaceX 在去年 12 月的一次二级市场股份出售中，估值已达到 8000 亿美元。此前外界普遍传言这家航天科技公司计划于 2026 年上市，马斯克也在上个月证实了这一消息。

而 OpenAI 在去年 10 月完成了一轮二级股份交易，估值 5000 亿美元，市场传言其目标是在股市上市时实现 1 万亿美元的估值。

Anthropic 也被认为正在为首次公开募股（IPO）做准备，在去年 11 月由微软和英伟达支持的一轮融资中，其估值最高达到 3500 亿美元。

Mergermarket 股权资本市场主管 Samuel Kerr 表示，任何如此规模的上市都会是 " 一次重大的市场事件 "。

他说：" 全球历史上规模最大的 IPO 是沙特阿美，那是一个非常‘沙特化’的故事，涉及大量中东投资者。OpenAI 将会完全不同。"

沙特阿美在 2019 年上市时的估值为 1.88 万亿美元。

Kerr 指出，这些 " 体量巨大、极具吸引力的私营公司 " 考虑上市，标志着近年来企业长期保持私有化趋势的一个根本性转变。

过去，公司希望保护其知识产权，而作为上市公司，由于信息披露要求更高，这一点较难做到。如今，为了支撑雄心勃勃的增长计划——其中许多与 AI 有关——所需的投资规模，正推动它们走向公开市场。

潜在的估值落差

Kerr 表示，OpenAI 的规模和复杂性意味着，如果上市表现不及预期，可能会对整个 AI 行业、投资者的交易方式以及企业估值造成 " 巨大影响 "。

Futurum Group 负责 AI 研究的 Nick Patience 认为，如果 OpenAI 真的瞄准 1 万亿美元 估值，估值落差可能会非常明显。他表示，这一估值建立在一种 " 完美情景 " 之上，即假设 AGI（通用人工智能）即将到来。

" 此外，治理结构和控制权也将受到质疑，尤其是考虑到微软的持股情况。投资者希望看到企业级业务之外的盈利路径，以及公司如何管理巨大的算力成本。它可能会成为 AI 行业的风向标——无论好坏，" 他说。

Patience 指出，相比之下，Anthropic 由一批前 OpenAI 员工创立，为风险厌恶型的养老金和保守型资产配置者提供了另一种 AI 投资选择。

SpaceX 或将受市场热捧

在 Kerr 看来，SpaceX" 将是所有人都想买的那一单交易 "，因为它在航天技术领域几乎没有直接竞争对手。

" 或许仅凭这种市场热度，SpaceX 就有可能实现 1.5 万亿美元的估值，"Kerr 表示。

然而，要达到这一估值，可能取决于 SpaceX 卫星互联网业务 Starlink 以及 Starship（星舰）火箭项目的成功。

Patience 表示："Starlink 实际上已经成熟为一种具备经常性收入的全球性公用事业，机构投资者会将其视为类似电信或国防类股票的基础设施资产，但同时享有成长型估值倍数。"

他补充称：" 散户层面的‘马斯克溢价’很可能推动股价在上市首日大幅上涨，但长期持有价值取决于这些经常性收入，以及去年开始出现的‘太空数据中心’叙事，不过那仍然相当遥远。"

Grenadilla Advisory 创始人兼首席执行官 Anna Rathbun 表示："IPO 之后股价如何表现，又是另一个问题。"

她指出，去年许多公司上市后的股价并未站稳，" 这为我们提供了一个线索，反映出公开市场如何看待私募市场的估值。"

Rathbun 补充道：" 像 SpaceX 这样极其独特、缺乏可比公司的企业，上市后或许能表现得不错；但 OpenAI、Anthropic 以及其他大语言模型公司在 IPO 后的股价走势，将是一场真正的考验。"

一切仍存在变数

市场观察人士同样关注相关公司，因为投资者可能会将资金从现有的 AI 标的轮动至 OpenAI 和 Anthropic。

由苹果、微软、英伟达、特斯拉、Meta、谷歌和亚马逊组成的 " 七巨头 " 指数在过去一年上涨超过 17%，但其超额表现可能源于市场集中度过高。

" 随着更多 IPO 即将到来，公开市场投资者在 AI 主题上的选择将更加丰富。这对资本市场、对普通投资者来说都是健康的，"Rathbun 表示。

但在 AI 泡沫讨论持续升温的背景下，一切仍存在变数。

Rathbun 补充说：" 如果市场出现一次严重回调或估值倍数收缩，私募投资者推动 IPO 的动力可能会发生变化。我们需要密切关注公开市场的估值水平，以判断这些科技公司的上市节奏。"