巴黎，香榭丽舍大道 103 号，那座肃穆的汇丰银行法国总部大楼，消失了。

取而代之的，是一幕超现实的景致：这座 1898 年落成、建筑面积相当于三个足球场的新艺术风格大楼，被印满 LV 经典老花的围挡整个包裹起来，并加装了巨型金属质感 " 扣锁 " 与 " 铆钉 " ——一只庞大的金属行李箱，空降巴黎心脏地段。

即便每年要支付巴黎市政府 170 万欧元公共领域占用费，还深陷 " 非法广告 " 投诉诉讼，这只巨大的行李箱依然兀自矗立。和周围环境的格格不入，恰恰就是意图所在——不只是夸张的广告或者装置艺术，更是一场明晃晃的心智侵略，强行闯入视野，霸占人们的注意力。

实际上，这栋建筑正在被整体改造，巨大的行李箱理论上只是 " 工程围挡 "。按计划，这里将在 2027 年变身为 LV 全球首家酒店、博物馆与旗舰店的综合体。

" 我们简直疯了，不是吗？"2025 年 10 月，LVMH 集团老板伯纳德 · 阿尔诺巡视过这个巴黎市中心的大工地后，略带得意地对身旁的下属、LV CEO 皮耶特罗 · 贝卡里说道。

LVMH 是全球规模最大的奢侈品集团，业务横跨时装、皮具、钟表、珠宝、美妆、酒、零售等业务，拥有 LV、迪奥、芬迪、蒂芙尼、宝格丽、轩尼诗、日默瓦、丝芙兰等 70 多个品牌。

截至 2026 年初，LVMH 市值已逾 3200 亿欧元（2.64 万亿人民币），位居欧洲上市公司之首。LVMH 也是欧洲最大的私人雇主，还是《回声报》（法国的《华尔街 · 日报》）、《巴黎人报》等主流媒体的实控人，深度影响着欧洲政商舆情。

在美国科技巨头盘踞的全球财富之巅，LVMH 老板伯纳德 · 阿尔诺也是异类。他多次登顶世界首富，目前仍以 1938 亿美元（1.35 万亿人民币）的身家，位居全球第七——稳坐欧洲首富宝座，也是全球前十富豪中唯一非美国企业家。即便是在 AI 浪潮下如日中天的英伟达创始人黄仁勋，当下的身家仍与伯纳德 · 阿尔诺有着约 300 亿美元的差距。

但世间还有一项对每个人都平等的财富——时间。

对于年近 77 岁的伯纳德 · 阿尔诺而言，他一手打造的奢侈品帝国，除了 2025 年艰难的业绩增长压力外，当下也面临一个非常关键议题：接班人。

90 分钟家庭午餐里的薛定谔储君

离开香榭丽舍大道喧闹的施工现场，在巴黎蒙田大道 22 号的 LVMH 总部私人餐厅里，空气却有几分紧张。这是伯纳德 · 阿尔诺的月度家庭午餐，但精致的法国菜与自家酒庄酿造的美酒，都不是主角。

90 分钟午餐里，伯纳德 · 阿尔诺会拿出提前备好问题的 iPad ——内容自然离不开 LVMH 运营管理。他起身离座，绕着餐桌逐一征询五位子女的看法。这是家庭聚餐，也是月度面试。

时至今日，年过七旬的伯纳德 · 阿尔诺，从未就接班人人选给出过任何明确的信号。

这似乎是一种历史上反复上演的帝王之术：储君是权力天然的分割者，而薛定谔的接班人状态，反而会让竞争者们更好地协同且绝对服从。况且，不到最后一刻，老王都可以反悔。

这种掌控欲甚至成了家族内部的禁忌。正如伯纳德 · 阿尔诺现任妻子海伦 · 梅西耶不久前被问及 LVMH 继承人话题时坦言：" 这是我们几乎从不谈论的话题 "，" 一切全由他定夺 "。

对于这位掌门人而言，人生词典里似乎从未收录 " 退位 " 二字。这或许源于他野心勃勃的底色：这位建筑承包商之子，虽未出身于那些与品牌同名的奢侈品世家，但这位 " 披着羊绒的狼 "，几十年间通过一轮轮冷峻的资本并购围猎，一手缔造了庞大的 LVMH 帝国——自然不会甘心放手。

何况，眼下这个奢侈品帝国并非处在顺风顺水的阶段，老船长这时候松手并不放心。

2025 年上半年，LVMH 净利润同比缩水 22%，中国及除日本外的亚洲市场有机收入下滑 10%。即便第三季度数据略有回暖，但在奢侈品行业刚历经 2008 年以来最差的 2024 年后，以 LV、迪奥为首的时尚皮革部门及其核心区域市场双双承压，仍为 LVMH 的前景蒙上了阴影。

2025 年 4 月，76 岁的伯纳德 · 阿尔诺再次推动 LVMH 修改公司章程，将董事长与 CEO 的任职年龄上限由 80 岁调高至 85 岁。而就在三年前的 2022 年，这个限制才刚刚从 75 岁调整至 80 岁。

这也让 LVMH 权力交接有了新的时间表：2034 年。于是，这场漫长的继承人考核进入了更难熬的加时赛。

头婚两位 70 后子女已各据一方

有趣的是，伯纳德 · 阿尔诺有过两段婚姻，所以他的接班人们也形成了一种天然的年龄梯队。

1973 年，时年 24 岁的伯纳德 · 阿尔诺与安妮 · 德瓦夫林成婚，先后于 1975 年与 1977 年迎来长女德尔菲娜与长子安托万。虽然这段婚姻在 1990 年就已结束，但这对 "70 后 " 子女，目前已身居要职。

德尔菲娜 · 阿尔诺与父亲容貌酷似，她于 2023 年初接过彼得罗 · 贝卡里的职位，出任迪奥高级时装（Christian Dior Couture）董事长兼 CEO，后者升任 LV CEO。

虽然迪奥的香水、化妆品业务不在其治下，但她掌控的成衣、皮具与珠宝，才是奠定这一集团第二大品牌地位的核心所在。更重要的是，作为五个子女中唯一跻身 LVMH 执行委员会的人，她已进入了最高决策圈。

她的胞弟安托万 · 阿尔诺则掌管着这个奢侈品帝国的门面，负责 LVMH 的传播、品牌形象与环境事务。

在奢侈品行业，品牌无疑是维持产品高额溢价的核心资产，安托万 · 阿尔诺的职责即在于此——正是由他亲手操刀，以约 1.5 亿欧元的投入，让 LVMH 成为 2024 年巴黎奥运会最高级别的赞助商。

此外，作为 LVMH 上层控股公司 Christian Dior 的副董事长兼 CEO，安托万 · 阿尔诺还是父亲掌控这个奢侈品帝国权力的关键棋子。

截至 2024 年 12 月 31 日，Christian Dior 持有 LVMH42% 的股份及 57% 的投票权；若叠加阿尔诺家族直接持有的 7% 股份及 8% 投票权，无疑在资本层面实现了对 LVMH 的绝对控制。

二婚 90 后长子是白宫老熟人

1991 年，时年 42 岁的伯纳德 · 阿尔诺开启了第二段婚姻，娶了小他 10 岁的加拿大钢琴家海伦 · 梅西埃。这段持续至今的婚姻，给伯纳德 · 阿尔诺带来了三个 "90 后 " 儿子。

出生于 1992 年的亚历山大是第二段婚姻中的长子，在 LVMH 体系内已任职 10 余年。

2021 年，LVMH 以 158 亿美元完成了奢侈品史上最大的并购，将美国珠宝品牌蒂芙尼收入囊中，随即，不到 30 岁的亚历山大 · 阿尔诺出任该品牌的执行副总裁，负责产品战略与品牌传播——蒂芙尼与耐克的联名合作，正是他的手笔。

2025 年 2 月，他又被下达新的任务，调任酒类业务板块酩悦轩尼诗（Moët Hennessy，LVMH 中 MH 的来源）的副 CEO。这是一种 " 顾命老臣 " 模式：酩悦轩尼诗新任 CEO 让 - 雅克 · 吉奥尼曾掌管 LVMH 财务大权 20 年，是父亲信任的老将。

在此前的两个财年，LVMH 的酒类业务已连续下跌。2024 年，其营收与利润分别下滑 11% 和 36%，沦为集团最差。

究其原因，除了全球年轻一代正在远离传统奢侈酒类的因素外，更直接的掣肘在于其 " 不可移动性 "：香槟与干邑受到严格的原产地命名保护，生产无法外迁欧洲之外。叠加其高溢价和奢侈品的标签，在美国牵头的全球贸易博弈中，难免成为关税的标靶。

2025 年 5 月，亚历山大 · 阿尔诺曾陪同父亲伯纳德 · 阿尔诺前往美国，并与特朗普在白宫会面。但这并不是他第一次见到美国总统。

早在 2019 年 10 月，时年 27 岁的亚历山大 · 阿尔诺就曾出现在美国得克萨斯州 LV 新工厂的剪彩仪式上。当时，特朗普带着女儿和女婿亲临现场，称赞这对父子为美国带来了就业与繁荣。

特朗普在现场说：" 这是一个我非常熟悉的品牌，这么多年它让我花了不少钱。"

但很显然，对于标榜 " 欧洲制造 " 而获得高额利润的奢侈品而言，在美国建厂是个不得已的选择。

套娃股权与老父亲的平衡术

出生于 1995 年的弗雷德里克，为二婚三兄弟中次子，如今已年过 30。

2017 年，他尚未正式毕业便加入 LVMH 旗下腕表品牌泰格豪雅，2020 年出任该品牌 CEO；2024 年 1 月，其职权进一步升级，就任 LVMH 腕表业务 CEO，全面执掌包含泰格豪雅、宇舶、真力时在内的 LVMH 腕表品牌。

2024 年 6 月，弗雷德里克 · 阿尔诺又获得一项关键的任命，出任家族控股公司 Financiere Agache 的董事总经理。

这种套娃式的股权结构，又是父亲伯纳德 · 阿尔诺在两房子女之间的一次平衡术：他同父异母哥哥安托万 · 阿尔诺担任副董事长和 CEO 的 Christian Dior，是 LVMH 的母公司；而弗雷德里克 · 阿尔诺任职的 Financiere Agache，则是 Christian Dior 的母公司——持有后者 96% 的股份。

这种平衡也融入在了血液里。据称，他们的父亲甚至不允许五个子女在生活中 " 讨论、调侃彼此在网球、钢琴这类事情上谁更出色 "。

2025 年 6 月，弗雷德里克 · 阿尔诺出任 LVMH 旗下品牌诺悠翩雅的 CEO。

不同于 LV 等品牌的 "Logo 经济 "，诺悠翩雅的商业策略是强调昂贵材质，同时用高定价筛选客群。其核心单品野生小羊驼绒大衣，在中国市场的定价为 31.5 万元人民币——当然看不到 logo，有这么一群客户，钱多到无需对外证明。这是 LVMH 利润率最高的品牌之一，让亲儿子上阵，本质也是在收拢权力。

年纪最小的儿子让 · 阿尔诺出生于 1998 年。2021 年他一毕业，就进入了 LVMH，先是担任 LV 腕表业务市场与开发总监，很快就成为了 LV 腕表总监。

将 LV 这个集团最核心的品牌，嫁接到利润丰厚的高级腕表业务上——这是年逾古稀的老父亲下的一步高棋，也是一次对这位最年轻儿子的实战测试。

毕竟，对育有一女四子的伯纳德 · 阿尔诺而言，血脉至亲的信任，只不过是叩开接班大门的入场券而已。