总编 | 钟昆

作者 | 桑田

编辑 | 葫芦侠

来自汽车葫芦圈的报道

2025 年 12 月 23 日，全球汽车零部件行业传来一则标志性交易：德国百年巨头采埃孚（ZF）将其高级驾驶辅助系统（ADAS）业务，以 15 亿欧元的价格出售给三星电子旗下哈曼公司。这笔交易预计 2026 年下半年完成，届时 3750 名员工将转入哈曼。

对深陷 106 亿欧元债务泥潭的采埃孚而言，这无疑是 " 救命钱 "；但对全球汽车产业链而言，这更像是一张清晰的诊断书：在智能驾驶的浪潮中，传统零部件巨头的话语权正在快速流失，而新的主导力量——尤其是来自中国的科技公司与供应商——已悄然掌控了产业链的核心环节。

采埃孚的断臂求生：

一场债务驱动的被迫出售

细看这笔交易，背后是采埃孚沉重的财务包袱与战略收缩的无奈。2015 年收购天合（TRW）与 2020 年收购威伯科（Wabco）的两场豪赌，虽让采埃孚跃升为全球第二大汽车零部件供应商，却也使其净负债从 2014 年的 2.79 亿欧元飙升至 2024 年的 105 亿欧元。2024 年，其调整前息税前利润仅 2.1 亿欧元，利息支出却高达 8.1 亿欧元，全年税后净亏损 10.2 亿欧元。2025 年上半年业绩进一步恶化，营收下滑 10%，息税前利润暴跌 42%。

讽刺的是，此次出售的 ADAS 业务并非 " 不良资产 "，反而是采埃孚体系内少数仍保持增长与盈利的板块。2024 年该业务销售额达 28.19 亿欧元，同比增长 4.4%，其智能摄像头全球市场份额约 30%，累计出货超 7500 万台。然而，为了缓解迫在眉睫的债务压力，采埃孚不得不将这块 " 未来业务 " 拱手让人。

收购方哈曼作为三星进军汽车产业的先锋，通过此次收购完成了从 " 智能座舱 " 到 " 智能驾驶 " 的关键拼图。哈曼在音响、车联网、信息娱乐系统已有深厚积累，独缺车辆外部感知能力。采埃孚的 ADAS 业务——包括计算解决方案、智能摄像头、雷达技术与软件算法——正好填补了这一空白。三星以 15 亿欧元换来了欧洲 Tier 1 级别的量产硬件与软件团队，一跃成为具备完整 L2+ 级解决方案能力的供应商。

话语权转移：

中国如何掌握了智能驾驶产业链

就在采埃孚等传统巨头因债务与转型步伐沉重而收缩战线之际，中国企业在智能驾驶产业链上已实现从感知、决策到执行的全链路布局，并逐渐掌控行业话语权。

中国激光雷达公司如禾赛科技、速腾聚创已占据全球车载激光雷达市场份额的前列，2023 年合计份额超 50%。在摄像头与毫米波雷达领域，华为、大疆车载等企业同样具备全栈自研能力，成本与迭代速度显著优于海外传统供应商。

芯片与计算平台是智能驾驶的 " 大脑 "。地平线、黑芝麻智能等中国芯片企业推出的自动驾驶专用芯片，已在多家主流车型上量产搭载。华为 MDC 计算平台更成为不少车企高阶智驾方案的核心基座。相比之下，采埃孚等传统巨头在芯片与算法领域多依赖外部合作，自有能力薄弱。

软件与算法层面，小鹏、蔚来、理想等造车新势力在自动驾驶软件上投入巨大，城市 NOA（导航辅助驾驶）功能已覆盖全国多数城市。华为 ADS 2.0、百度 Apollo 等方案同样显示出强大的全场景处理能力。中国车企与科技公司通过 " 数据闭环 " 与快速 OTA 迭代，形成了算法能力的护城河。

更重要的是，中国供应商更擅长提供 " 硬件 + 软件 + 生态 " 的一体化解决方案。华为 HI 模式、蔚来 NAD 系统等，不仅提供技术模块，更重构了人车交互与服务体系。这种系统级竞争力，恰恰是采埃孚等传统 Tier 1 所缺乏的——他们擅长制造 " 零部件 "，却不擅长运营 " 体验 "。

传统巨头的式微：

为何掉队？

采埃孚面临的挑战并非个例，它映射出博世、大陆、安波福等一批传统零部件巨头在产业变革期的共同困境。这些企业往往机构庞大、层级复杂，在需要快速响应、敏捷迭代的智能驾驶领域，原有的管理模式显得笨重而迟缓。与此同时，过去通过大规模并购实现的扩张，在技术平稳期曾是做大规模的捷径，如今却成为转型期的沉重负担——高额的债务利息不断侵蚀利润，使得企业难以向需要持续投入的软件与算法等领域倾斜资源。

更深层的矛盾在于思维模式的差异。传统供应商的核心能力建立在硬件制造、车规安全与系统集成之上，而智能驾驶的竞争焦点已转向软件定义、数据闭环与用户体验。这要求企业具备互联网式的迭代思维与强软件工程能力，而这恰恰是传统制造企业的短板。此外，产业链角色的重塑进一步挤压了它们的空间：中国的新兴车企普遍加大自研力度，华为、大疆等科技公司也跨界进入供应链，传统 Tier 1 赖以生存的 " 黑盒 " 交付模式与议价能力，正在被快速解构。

采埃孚出售 ADAS 业务，清晰预示了智能驾驶产业链价值正在经历一场深刻的重塑。展望未来，产业格局将沿着几个明确的脉络演进。

其中最为显著的驱动力来自中国——这片兼具最复杂驾驶场景、最激烈市场竞争、最活跃资本与最完整新能源产业链的土地，正成为全球智能驾驶技术迭代与商业化的核心引擎。

与此同时，中国的科技公司，凭借其在人工智能、芯片设计、云计算与软件生态的长期积累，日益成为智能驾驶系统级解决方案的主导者，推动传统 Tier 1 供应商向更专精的硬件或子系统领域收缩。

而面对这种趋势，头部车企为打造差异化体验并掌控技术主权，将持续提升在算法、软件乃至芯片领域的自研比例，这进一步侵蚀了传统供应链的生存空间。

结语

采埃孚的 15 亿欧元交易，不仅是两家企业的业务交割，更是全球汽车产业权力转移的一个清晰信号。它或许标志着，以德、日为主导的汽车传统供应链体系，在智能化浪潮冲击下开始松动甚至瓦解。那些曾凭借精密制造与规模优势垄断市场的巨头，若不能彻底重构组织、甩掉历史包袱、拥抱软件与数据，恐将难以避免边缘化的命运。

与此同时，以中国为代表的新兴力量，正凭借技术创新、生态整合与市场活力，重新定义智能驾驶的竞争规则。从激光雷达、芯片到算法、体验，中国产业链已不仅仅是 " 参与者 "，更是 " 定义者 " ——智能驾驶的赛场，已从 " 硬件性能 " 转向 " 软件体验 " 与 " 生态协同 "。在这个新赛道上，传统巨头的黄昏，或许正是中国科技公司与产业链的新黎明。

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