1 月 5 日，和讯投顾陈爱国表示，大盘成功突破 4000 点，此时有人高呼风险降临，但我却坚定地认为，牛市才刚刚拉开帷幕，4000 点不过是一道开胃小菜。接下来，我将从汇率、资金、技术这三个关键维度，为大家剖析为何如此看好后市行情。

首先，人民币升值引发了资产重估浪潮。近期，人民币净值强势升破 7.0 大关，一举创下两年新高。这一升值现象的背后，是外资对中国资产重新定价的积极信号。回顾历史数据，每当人民币升值 1%，A 股估值就可能随之提升 3% - 5%。在当前全球 " 去美元化 " 进程加速的大背景下，中国经济呈现出 " 东升西降 " 的良好态势，人民币资产已然成为全球资金的避风港，外资持续流入 A 股就是最有力的证明。就像 2015 年，北向资金净流入创下三年新高，这些嗅觉敏锐的 " 聪明钱 " 正争分夺秒地抢筹 A 股，行业增量资金不断涌入，驱动着慢牛格局的形成，而充足的资金面正是牛市得以持续的坚实根基。

其次，资金面的积极变化为牛市提供了强大动力。当前，A 股融资余额重新回到 2 万亿规模，但占流通市值的比例仅为 2.3%，而在 2015 年，这一比例超过了 5%。这表明如今的杠杆水平更加健康合理。更为关键的是，场外资金正以疯狂的态势涌入市场。2025 年，新开股票账户数量超过 2500 万户，权益资金出现 " 日光 " 现象，居民持续通过各类渠道大规模入市。这些长期资金的注入，就像为慢牛行情安装了 " 压舱石 "，有力地推动市场从快牛向慢牛稳健转变。

最后，从技术面和政策面来看，市场正处于突破与红利双驱动的有利局面。技术层面，4000 点并非简单的整数关口，它更是牛市上下半场的重要分水岭。在牛市上半场，科技股一马当先，引领市场上涨；而在下半场，行情将逐步扩散至新能源、消费白马等领域，最终形成全面牛市的繁荣景象。政策面上，" 十五五 " 规划明确将科技自立自强作为核心战略，AI、半导体、新能源等新质生产力赛道获得了政策的大力倾斜。历史经验告诉我们，在政策红利与产业升级的双重驱动下，指数突破关键点位后，上行空间将更加广阔。

所以，大家别再被 " 恐高 " 情绪所困扰，4000 点之后，下一目标或许就是 4500 点，甚至 5000 点。明天，我将为大家详细拆解牛市下半场的布局策略，究竟是继续追科技股，还是抄底白马股？

（责任编辑：赵艳萍 HF094）

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