作者 | IT 桔子团队

排版 | 王梓璇

来源｜IT 桔子

图片 | AI 生成

请回答中国创投 2025：

他们动辄融资上亿元——现在投资机构是更敢于 " 下重注 "，还是变得更 " 谨慎 " 了？ 

如果说 2025 年创投市场的暴涨 28% 的交易数量告诉我们 " 寒冬已过，春天来了 "，那么单笔投资金额的变化则透露出另一个信息：

投资机构正在从 " 豪赌 " 转向 " 精算 "，变得越来越谨慎了。

数据不会说谎：

2025 年，中国新经济一级市场单笔交易平均金额仅为 0.91 亿元，比 2024 年减少了 0.26 亿元，下降幅度达到 22.2%。

更值得注意的是，这已经是连续五年下降：

从 2021 年的 1.65 亿元一路降至如今不足 1 亿元的水平。

投资机构的 " 钱袋子 " 收紧了吗？还是投资策略发生了根本性转变？

让我们从数据中寻找答案。

  三个关键变化揭示真相

变化一：单笔投资金额持续缩水

从 2021 年到 2025 年，单笔投资平均金额的变化轨迹十分清晰：

·  2021 年：1.65 亿元

·  2022 年：1.31 亿元（下降 20.6%）

·  2023 年：1.23 亿元（下降 6.1%）

·  2024 年：1.17 亿元（下降 4.9%）

·  2025 年：0.91 亿元（下降 22.2%）

五年间，单笔平均投资金额缩水了 44.8%，几乎腰斩。

更重要的是，2025 年首次跌破 1 亿元大关，这是一个标志性的转折点。

变化二：中位数罕见下降

2025 年，单笔交易金额的中位数降至 0.2 亿元（即 2000 万元），这是近五年来首次下降。

中位数比平均数更能反映市场的真实状态——

它意味着有一半的投资交易金额在 2000 万元以下。

2025 年平均每笔投资 0.91 亿元，但中位数只有 0.2 亿元，两者相差 4.5 倍。这说明少数大额交易严重拉高了平均值，而大多数创业公司实际拿到的钱远低于平均水平。

对普通创业者来说，中位数才是更有参考价值的指标——

它告诉你 " 一半的同行能拿到多少钱 "，而不是被几个明星项目的巨额融资误导。

变化三：投资结构大洗牌

如果把投资金额分成四个档次，五年间的变化更加直观：

千万级投资（1000 万 -1 亿元）成为绝对主流

·  2021 年占比 47.3%，2025 年升至 60.4%

·  投资事件数从 4284 起增至 5407 起

·  每 10 笔投资中，有 6 笔在这个区间

亿元级投资（1-10 亿元）大幅萎缩

·  2021 年占比 36.4%，2025 年降至 21.5%

·  投资事件数从 3293 起减至 1926 起

·  占比几乎腰斩

十亿元及以上的 " 巨额投资 " 骤降

·  2021 年占比 2.6%，2025 年降至 1.1%

·  投资事件数从 239 起骤降至 102 起

·  下降幅度高达 57.3%

百万级及以下的小额投资略有增加

·  占比从 13.7% 升至 16.9%

把这些数字串联起来，我们能看到一个清晰的趋势：投资金额正在向中等规模集中。

想象一下投资市场就像一个钟形分布图（也就是正态分布）：

2021 年时这个 " 钟 " 的两端都比较长——既有很多大额投资，也有不少小额投资。

到了 2025 年，这个 " 钟 " 变得更加陡峭和集中，大部分投资都聚集在千万级这个 " 中间地带 "。

这种变化意味着什么？

投资机构既不愿意 " 豪赌 " 几个亿在单一项目上，也不满足于撒胡椒面式的小额投资。

他们选择了一个更加 " 安全 " 的中间地带——既有一定的投资规模，又不至于风险过大。

  为什么投资机构变得谨慎了？

市场环境的根本性变化。2021 年是一个特殊的年份，那时候，疫情后的经济刺激政策还在持续发力，资金相对宽裕，市场情绪乐观。投资机构敢于 " 下重注 "，动辄投资几个亿甚至几十亿，押注那些被认为能改变世界的明星项目。

但现在情况不同了。宏观经济面临更多不确定性，退出渠道（IPO、并购等）变得更加困难，许多曾经的 " 明星项目 " 未能达到预期。投资机构不得不重新审视自己的投资策略。

理性估值的回归。2021 年的高额投资往往伴随着高估值。一些项目在天使轮或 A 轮阶段就能拿到亿元级别的融资，估值动辄几十亿元。但随后的市场表现证明，许多高估值项目难以为继。

2025 年，投资机构变得更加理性，不再盲目追捧 " 独角兽 "。他们更关注企业的实际盈利能力、商业模式的可持续性和现金流状况。估值回归理性，相应地，单笔投资金额也随之下降。

早期项目受到更多青睐。数据显示，百万级及以下的小额投资占比有所上升，这反映出投资机构对早期项目的重视。

早期项目虽然风险较高，但需要的资金量相对较小，且潜在回报空间更大。在市场不确定性增加的背景下，投资早期项目成为一种 " 以小博大 " 的策略——即便失败，损失也在可控范围内；一旦成功，回报率可能远超后期投资。

融资轮次的拆分现象。如果你最近关注创投新闻，会发现一个有趣的现象：A+ 轮、A++ 轮、B+ 轮、B++ 轮……这些带 " 加号 " 的融资轮次越来越多。

这并不是巧合，而是创业公司主动采取的一种新型融资策略。原本一次性完成的融资，现在被拆分成了多次小额融资。

融资轮次的拆分，恰好解释了 2025 年市场的 " 量增额稳 " 现象：交易数量暴增 28%（从 7078 起增至 9058 起），很大程度上是因为原本一轮的融资现在变成了两轮甚至三轮。同一家公司在一年内可能完成 A 轮、A+ 轮、A++ 轮三次融资，统计上就是三起投资事件。

  结论：理性时代的来临

回到最初的问题：现在投资机构是更敢于 " 下重注 "，还是变得更 " 谨慎 " 了？

答案已经很明确：投资机构正在经历一场从 " 豪赌 " 到 " 精算 " 的转变。

单笔平均投资金额五年缩水近半，中位数首次下降，大额投资占比骤降，千万级投资成为主流——

所有这些数据都指向同一个结论：投资机构变得更加谨慎、理性和保守。

但这并不全是坏事。

对于整个创投生态来说，理性的回归意味着泡沫的消退，也意味着市场正在走向成熟。

投资不再是 " 赌 "，而是 " 算 " ——精心计算风险与收益，审慎评估每一个投资机会。

对于创业者而言，虽然 " 一夜暴富 " 的机会减少了，但市场环境反而更加健康。那些真正有价值、有竞争力的项目，依然能够获得资本的青睐，只是需要用实际业绩和成长潜力来说话。

2025 年的创投市场，正在告别 " 豪赌时代 "，迎来 " 精算时代 "。

这或许不如过去那般轰轰烈烈，但却是一个更加稳健、可持续的发展阶段。

- End -

六大核心方向，40+ 关键命题，

  IT 桔子用数据

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