文 / 乐居财经 靳文雨

2025 年末的 A 股市场，上市公司控制权变更案例密集涌现。其中，广东小崧科技股份有限公司（002723.SZ）的一则公告引发关注：

控股股东深圳华欣创力拟以 2.86 亿元总价，将所持 9.25% 股份转让给上海嘉晟时代企业管理合伙企业（有限合伙），每股转让价 9.32 元，较当日收盘价折价 3%。

这场交易的特别之处在于，接盘方嘉晟时代是一家成立仅 30 天的 " 新面孔 "，而其背后掌舵的，是深耕短剧与 XR 技术领域的 90 后创业者刘凌爽，以及财务背景深厚的罗明华。

根据详式权益变动报告书，这家注册资本 2 亿元的合伙企业由三方出资构成：罗明华直接持股 50%，刘凌爽通过控股 60.71% 的上海炎曦创际持股 49%，剩余 1% 由二人共同控制的中山市恒得顺科技持有，而恒得顺正是嘉晟时代的执行事务合伙人。

更值得关注的是股权背后的时间线：恒得顺成立于 2025 年 11 月 12 日，嘉晟时代紧随其后于 11 月 18 日注册，上海炎曦创际的另外三家股东则在 12 月 5 日才紧急入股，距离股权转让公告仅 12 天，这种 " 量身定制 " 的资本架构，凸显了此次收购的计划性。

作为核心操盘者之一，1992 年出生的刘凌爽在短剧赛道积累了扎实的产业基础。其主导的上海万晟天华企业发展有限公司（下称 " 万晟天华 "）是这一布局的核心平台，刘凌爽直接持股 66.79%，并担任总经理一职。

这家成立于 2021 年的公司不仅是全国领先的 XR 技术应用服务商，更在短剧创作领域硕果累累：奇幻网剧《朝兮》、横屏中剧《寄骨寺守灯人》均由其出品，原子公司北京万晟天华更是频繁现身短剧制作名单，2024 年初开机的娱乐圈题材短剧《重生影后・顶流影帝的心尖宠》，便是由其联合出品并制作的代表作。

除了内容创作，刘凌爽更着眼于产业上游，万晟天华已在赣江新区规划打造 " 数字好莱坞 "，布局 XR 虚拟制作基地，计划实现年拍短剧 200 部的产能规模，形成从技术研发到内容输出的完整闭环。

另一位实控人罗明华，是位 1979 年出生的女性企业家，2025 年 11 月才接任恒得顺法人代表，公开资料中虽未披露其此前从业经历，但从其控制的企业版图可见端倪：持股 99% 的中山市明誉企业管理公司专注于企业咨询与品牌策划，其全资子公司中山市恒达智能科技则深耕半导体与智能卡领域，这种 " 管理咨询 + 实体制造 " 的背景，或将为小崧股份的传统业务整合提供助力。

目前二人已签署《一致行动人协议》，在上市公司表决权行使上保持完全一致，为后续管理整合扫清了障碍。

相较于资方的明确布局，被收购的小崧股份正处于业绩低谷与战略调整期。

这家以应急照明、电源设备为主业的老牌制造企业，近年尝试拓展建设工程服务却未能见效，2024 年归母净利润亏损 2.25 亿元，2025 年前三季度亏损进一步扩大至 7110.58 万元，经营活动现金流连续三个季度为负。

就在股权转让公告发布前，公司刚宣布以 1.5 亿元出售亏损子公司国海建设 51% 股权，这家 2025 年前九月净亏损 3116 万元的子公司，曾是拖累业绩的主要因素。

市场普遍认为，嘉晟时代的入主，正是看中了小崧股份的上市平台价值与资产腾挪空间，而刘凌爽的短剧与 XR 资源，有望为这家传统制造企业注入新的增长动能。

交易完成后，嘉晟时代将提名过半数董事人选，正式掌控上市公司经营决策权。不过这场跨界整合仍面临挑战：小崧股份前十大股东中，蒋小荣家族合计持股 20.09%，高于新控股股东的 9.25%，嘉晟时代虽暂无进一步增持计划，但不排除通过定增巩固控制权。

相关公司：小崧股份 sz002723