华鑫证券有限责任公司朱珠近期对万达电影进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：探索 AI+IP 夯实内容 借资本深化娱乐空间战略》，给予万达电影买入评级。

万达电影 ( 002739 )

投资要点

主业端，2026 年内容储备充沛科技赋能影院助力视听体验经济

内容端，2026 年从元旦档到春节档再到暑假档，影片陆续定档中，万达在手内容储备充沛如电影作品《欢迎来龙餐馆》《惊蛰无声》《转念花开》《流浪地球 3》《我们生活在南京》《蛮荒禁地》等，剧集作品如《折叠城市》《龙骨焚箱》《遇人不熟》等；线下媒介放映终端，万达持续深化与 IMAX、CINITY 等战略合作提升视听体验；同时，通过 " 影游联动 "" 跨界联名 " 等技术 + 场景模式吸引用户，将影院从单一观影场所升级为文化社交平台。

投资拍立方借力资本深化娱乐空间战略

2025 年 12 月，万达电影完成对方图科技旗下智能自拍互动娱乐品牌 " 拍立方 " 战投，2026 年春节前首批设备入驻万达影城，融合万达电影的电影基因优势、明星艺人、潮玩 IP 等资源，并将逐步覆盖万达电影旗下 700 多家直营影城，自助影像商业模式在韩国等市场已相对成熟，以影院场域为核心，通过影像社交深化万达娱乐空间战略；双方后续将共同推进影像社交模式在一、二线城市核心商圈、特色文化街区及海外市场的布局；2025 年万达电影参投 IP 玩具品牌 52Toys，拓宽非票收入的同时也有望带来线下入口价值的重估。

积极拥抱 AI+IP

万达电影已推出数字确权平台 Rtime Link，通过 IP 潮玩与数字资产的创新绑定，推动版权运营迈向数智化新阶段，并主导研发 AI 互动芯片植入玩偶，开启实体潮玩新纪元。

盈利预测

预测公司 2025-2027 年收入分别为 140.3、153.1、166.9 亿元，归母净利润分别为 9.78、12.67、15.20 亿元，EPS 分别为 0.46、0.60、0.72 元，当前股价对应 PE 分别为 24.5、18.9、15.7 倍，作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，新供给与新需求均有望助力主业持续夯实，作为头部电影院线公司，借力 AI、IP、资本，持续深化娱乐空间战略，维持 " 买入 " 投资评级。

风险提示

新技术如 AI 应用不及预期的风险；电影行业增速放缓风险；回暖进展低于预期；优质影片供给的风险；新增折旧影响公司盈利能力的风险；电影等项目延期上映导致业绩波动风险；影院运营不及预期的风险；房屋租赁到期的风险；投资进展不及预期的风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 10 家；过去 90 天内机构目标均价为 13.76。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。