12 月 31 日，国家统计局公布了 12 月 PMI（采购经理指数）。

数据显示，12 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 50.1%、50.2% 和 50.7%，比上月上升 0.9 个、0.7 个和 1.0 个百分点，三大指数均升至扩张区间。

制造业 PMI 是今年 4 月以来首次升至扩张区间，新订单指数下半年以来首次升至临界点以上。

生产指数对推高当月 PMI 指数贡献最大

近期制造业方面有哪些积极因素？

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，首先，前期稳增长政策发力显效，叠加出口韧性偏强，12 月市场需求大幅修复，制造业新订单指数回升 1.6 个百分点至 50.8%。9 月末、10 月初推出 " 两个 5000 亿元 " 稳增长政策，其中 5000 亿元新型政策性金融工具已在 10 月投放完毕，对基建投资和制造业投资的拉动效应在 12 月开始体现；年底前加发 5000 亿元专项债，也会补充地方财力，为项目建设提供 2000 亿元新增资金。这些都会拉动国内市场需求。

其次，在市场需求显著修复带动下，12 月制造业 PMI 指数中的生产指数较上月大幅回升 1.7 个百分点至 51.7%，对推高当月 PMI 指数的贡献最大。

最后，近期外部经贸环境趋于缓和，加之当前全球 AI 投资热潮带动外需韧性偏强，对 12 月出口形成一定拉动。可以看到，12 月制造业新出口订单指数回升 1.4 个百分点至 49.0%，是当月制造业新订单指数大幅上行的一个重要推动因素。

从企业规模来看，大型企业 PMI 为 50.8%，比上月上升 1.5 个百分点，升至临界点以上；中型企业 PMI 为 49.8%，比上月上升 0.9 个百分点，景气水平回升；小型企业 PMI 为 48.6%，比上月下降 0.5 个百分点，景气水平有所回落。

为何不同规模的企业 PMI 走势出现分化？

王青认为，这背后是本轮稳增长政策以扩投资为主，大、中型企业受益更为明显，小型企业与消费市场关系更为紧密，当前消费需求偏弱对其影响较大。

" 反内卷 " 对产业链上下游价格影响如何？

王青指出，" 反内卷 " 对上游原材料价格的拉动作用依然较强，12 月主要原材料购进价格指数为 53.1%，尽管较上月回落 0.5 个百分点，但继续处于较高扩张区间；伴随市场需求升温及汽车等行业 " 反内卷 " 推进，12 月出厂价格指数下行趋势也有所收敛，较上月上行 0.7 个百分点至 48.9%。

建筑业 PMI 时隔 5 个月重返扩张区间

12 月服务业商务活动指数为 49.7%，较 11 月小幅回升 0.2 个百分点，连续两个月运行在收缩区间。

王青分析称，这可能主要与四季度房地产市场调整有关；另外，12 月零售、餐饮等行业商务活动指数均位于收缩区间，景气水平偏低，这些领域消费需求整体偏弱。不过，当前数字经济和人工智能发展较快，信息服务业等新动能行业持续处于较高景气水平；另外，7 月以来国内资本市场走强，12 月货币金融服务、资本市场服务等行业的商务活动指数均位于 60.0% 以上高位景气区间，对当月服务业 PMI 指数上行有拉动作用。

12 月建筑业 PMI 指数为 52.8%，较上月大幅回升 3.2 个百分点。

建筑业 PMI 时隔五个月重返扩张区间的原因是什么？

王青分析指出，原因主要是 10 月 5000 亿元新型政策性金融工具投放完毕，对 12 月基建投资和制造业投资形成拉动。另外，近期部分南方省份气温偏高，两节临近企业抢抓施工进度，也对当月建筑业景气度大幅回升有推动作用。

每日经济新闻