截至 12 月 31 日收盘，2025 年全年 A 股市场正式收官，与此同时，各券商金股组合 2025 全年的收益率排名也最终出炉。

据 Wind 统计，2025 年全年，有统计数据的 35 个券商金股组合的平均收益率为 37.7%，相比 2024 年全年的平均收益率大幅提升了 32 个百分点。

这已是券商金股组合收益率连续第二年出现同比改善，也是近 5 年券商金股交出的最佳成绩单。 

券商金股组合收益连续第二年同比改善

总体来看，2025 年券商金股组合的表现较 2024 年有明显改善。据 Wind 统计，2025 年全年，有统计数据的 35 个券商金股组合的平均收益率为 37.7%，且收益全部为正，其中有多达 30 个金股组合全年跑赢沪指，占比 85.7%，显示 2025 年券商金股跑赢大盘的概率较高；另外，还有 9 个金股组合跑赢了全年大涨近 50% 的创业板指数。

具体而言，2025 年全年，位列收益率前三的金股组合分别来自国元证券（收益率 106.15%）、华泰证券（收益率 76.9%）、华鑫证券（收益率 75.7%）；排名后三位的金股组合分别来自中金公司（收益率 3.1%）、东海证券（收益率 11.6%）、太平洋证券（收益率 14.8%）。

这已是券商金股组合收益率连续第二年出现同比改善。相比之下，2024 年全年，有统计数据的券商金股组合的平均收益率为 5.5%，所有金股组合中跑赢沪指的比例只有 24.3%，此外还有 13 只金股组合 2024 年的收益率为负。

2025 年末机构再度关注消费

尽管 A 股年内走出了一波慢牛，但结构分化依然显著。过去一年，AI 产业链、商业航天等科技主题在 A 股市场表现明显占优，有色金属成为最大黑马，但红利、消费等主题则表现偏弱，明显跑输大盘。

值得一提的是，2024 年末，多家主流机构在展望 2025 年市场时曾不约而同将目光重新聚焦在消费等超跌核心资产的触底回升上。从 2025 年的实盘表现来看，传统核心资产仍然相对低迷。Choice 数据显示，茅指数全年仅上涨 10.5%，不仅明显跑输科技板块，还跑输了上证指数。

据《每日经济新闻》记者观察，最近，各大券商策略团队在展望 2026 年时大多继续推荐 " 科技成长 "。虽然截至目前只有少数券商公布了 2026 年 1 月金股，但有色、AI 产业链等热门板块聚集的现象仍然较为显著。此外，目前已经公布的 1 月金股中，被不少于 2 家券商推荐的金股有国泰海通等。

值得关注的是，最近，已蛰伏多时的消费板块再度进入了一些机构的视线，成为 1 月金股甚至 2026 年的主推方向。

东方证券研究所所长黄燕铭近日在接受采访时指出，未来半年，A 股市场投资机会主要 " 在中间，而不在两端 "。

" 所谓‘中间’主要是指中盘蓝筹，重点关注周期、消费、生物医药以及科技里的一部分。" 在他看来，这些中盘蓝筹的一大特点是在过去两三年间表现不是特别突出，未来反而可能会有较好的机会。

近年来，国金证券研究院首席策略官牟一凌曾多次推荐有色金属等实物资产的投资机会。

而国金证券策略团队在日前发布的最新研报给出的推荐方向中传统核心资产占比较高，其中就包括了消费，"1、AI 投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、锂、原油及油运；2、具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车，以及国内制造业底部反转品种——化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）、晶圆制造等；3、抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；4、受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（保险、券商）。"

附：2025 年全年各券商金股组合累计收益率

每日经济新闻