招商证券指出，钢铁行业近期受产能调控与环保政策趋严影响，生产节奏放缓，供给总量趋紧。展望后市，" 稳增长 " 政策逐步推进，但短期供给仍大于需求，价格向上空间和弹性的关键取决于基建和制造业的修复斜率。普钢方面，12 月 12 日商务部发布公告对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自 2026 年 1 月 1 日起实行，这将进一步影响行业供需格局。

钢铁 ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606），该指数从沪深市场中选取归属于钢铁行业的上市公司证券作为样本，以反映钢铁行业整体表现。指数成分股覆盖普钢、特钢等细分领域，具有典型的周期性特征，其走势与宏观经济景气度高度关联。

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