本报讯，12 月 30 日消息，北交所上市委员会 2025 年第 51 次审议会议结果出炉：沛城科技（874553）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

沛城科技是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商，在锂电池泛应用化趋势背景下，围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车（" 四电 "）关键零部件需求，专业从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS 等）自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案。

完整的电化学储能系统主要由电池组、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、储能变流器（PCS）以及其他电气设备构成。公司电池电源控制系统业务包括电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、PACK 锂电池包，其中，电池管理系统（BMS）为公司核心产品。电池管理系统核心功能是对电池充放电过程进行监测及控制，确保在电池安全的情况下使用电池存储的能量。

公司电池电源控制系统业务部分产品情况

资料来源：招股说明书

沛城科技是国家高新技术企业、国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，在电池电源控制系统及相关元器件应用方案业务领域均沉淀了深厚的应用技术和丰富的产业资源，获得了上游原厂和下游客户的高度认可，在业内树立了良好的品牌及口碑。在技术方面，截至 2025 年 6 月 30 日，公司拥有发明专利 17 项、软件著作权 185 项，并积累了电池 SOX 估算算法、电池均衡管理技术、电池并机及通信技术等多项关键核心技术，具有较强的技术实力。

一、锂电新能源电路服务赛道具有高成长性

BMS 产品下游需求受锂电池终端应用市场需求驱动，主要下游应用领域包括储能锂电池（户用储能、通信备电、电力储能等）、动力锂电池（新能源汽车、电动船舶、低速电动车等）及 3C 消费电子电池（智能手机、平板电脑、笔记本电脑）等。目前沛城科技自主研发的 BMS 产品主要应用于储能锂电池领域（户用储能、通信备电、工商业储能、铅改锂等），并积极拓展轻型动力等应用领域。

1. 全球储能市场爆发式增长

随着全球新能源渗透率持续提升，储能作为电力系统 " 稳定器 " 与 " 调节器 " 的核心价值愈发凸显，市场需求将迎来爆发式增长。从供给端看，随着锂离子电池技术成熟和规模化生产，储能系统的单位成本大幅下降，同时储能占锂需求的比重不断上升。摩根大通分析预计，到 2026 年储能系统可能占全球锂需求约 30%，成本的降低使得储能项目更具经济性和可行性。

从需求端来看，新能源的蓬勃发展是储能市场增长的核心驱动力。新能源发电具有间歇性和波动性，储能系统能够有效解决这一问题，实现电力的稳定供应。根据阳光电源方面预判，2026 年全球储能市场或将继续保持较快增长态势，增速为 40%-50%。一方面，新能源配储需求持续增加，随着全球各国对清洁能源的重视和推广，新能源装机规模不断扩大，配套储能的需求也水涨船高。另一方面，部分海外电网服役周期长，为保障电网安全稳定运行，配储需求迫切。此外，用户侧市场需求在政策带动下加速爆发，如欧洲动态电价政策，刺激了用户对储能系统的安装和使用，以降低用电成本。

AI 时代的到来，更是为储能市场注入了新的强劲动力。AI 数据中心的平均能源负载从过去的几兆瓦增长到如今几十兆瓦的规模，部分大型设施用电量甚至相当于数百万户家庭。这给传统电网带来了巨大压力，传统电网难以快速响应高密度用电模式，尤其在高峰时段供电紧张问题凸显。同时，对灵活调节能力的需求也变得极为迫切，储能不再是单纯的存电工具，而是调峰、削峰填谷的核心工具。全球数据中心用电需求未来十年有望保持高速增长，这将持续对电力系统和储能设施提出高要求，进一步推动储能市场的发展。

东吴证券预测数据称，2025 年全球户储装机 21.27GWh，同比增长 14%，2026 年预计达 23.63GWh。欧洲未来三年增速预计约 50%；美洲市场增长主要来自美国和智利，美国市场增长主要驱动力为 AI 发展带来的大量新增电力负荷需求；中东非市场增长同样较快，大项目陆续招标落地；印度、澳大利亚等亚太市场也保持快速增长态势。中国市场方面，2025 年 11 个月累计储能招标规模已达 112GW/364GWh，同比增长超过 100%。预计 2026 年中国新增储能装机容量预计同比增长 80%。

2. 潜在应用场景丰富

目前电池管理行业处于快速成长期，通信储能、户用储能等行业的应用覆盖率相对较低。一方面，由于近年来电池使用量不断上升，电池安全事故频发；另一方面，电池发生故障损失远超 BMS 安装成本，轨道交通、通信、金融、电力、石油石化、储能等行业对电池运行安全性及稳定性需求的日益提高，带动 BMS 业务需求释放，BMS 市场容量将进一步扩大。

钠离子电池、飞行汽车等新兴领域催生定制化 BMS 需求。钠离子电池因成本低、资源丰富，被视为锂离子电池的重要补充，但其充放电特性与锂离子电池存在差异，需定制化 BMS 以优化能量管理。例如，钠离子电池在低温环境下的性能衰减更显著，BMS 需通过精准的温度控制算法，确保电池组在 -20 ℃至 60 ℃范围内稳定运行。飞行汽车领域则对 BMS 提出了更严苛的要求：其电池组需同时满足高能量密度（支持垂直起降）、快速充放电（缩短补能时间）以及轻量化（减少空重）三大矛盾需求。

二、公司情况

1. 业绩情况

2022-2024 年，公司营收分别为 8.5 亿元、7.64 亿元和 7.33 亿元；2025 年 1-9 月，公司营收为 8.86 亿元，与上年同期相比增长 76.49%。

2022-2024 年公司归母净利润分别为 9242.40 万元、11337.85 万元和 9344.49 万元；2025 年 1-9 月，公司归母净利润为 12885.75 万元，与上年同期相比增长 114.83%。

2. 业务结构与行业地位

从营业结构来看，电池电源控制系统为公司第一大营收来源，2024 年电池电源控制系统收入占比 54.66%，毛利率达 38.98%，公司电池电源控制系统系自主研发生产业务，主要产品为电池管理系统（BMS）等，产品定制化程度较高，产品技术开发难度更高，产品附加值也更高，因而产品毛利率相对较高。

在下游应用方面，公司自主研发的 BMS、PCS 等产品已应用于户用储能、通信备电、工商业储能、铅改锂及轻型动力等领域，产品覆盖全球主要知名新能源品牌商及储能电池或储能系统制造商。根据 GGII（高工产业研究院）发布的 2024 中国储能电池企业出货量分析及排名，公司客户覆盖该榜单全球储能锂电池出货量前十名厂商中的 6 家，中国户用储能锂电池出货量前十名厂商中的 7 家，中国通信储能锂电池出货量前五名中的 4 家。根据 GGII 发布的 2024 年中国第三方储能 BMS 企业出货量排名，公司 2024 年 BMS 出货量排名第四。

在上游原厂方面，公司与 DIODES（达尔）、ST（意法半导体）、华润微、必易微、联智等多家知名元器件原厂保持紧密合作，是该等原厂授权代理商；同时，公司不断开拓新的原厂资源，丰富电子元器件产品线，进而能更快、更好的专注于下游领域客户在 " 四电 " 方面的多样化应用需求。

3. 客户资源

公司深耕行业多年，获得了客户的高度认可，在业内树立了良好的品牌及口碑，与下游相关行业的多家国际知名企业建立了长期稳定的合作，包括比亚迪、德赛电池、理士国际、亿纬锂能、科士达、欣旺达、飞毛腿等全球知名新能源品牌商及储能电池或储能系统制造商。根据公司二答北交所问询，截至 6 月末公司在手订单 7836.40 万元。

三、同行业对比

同行业上市公司方面，选取华塑科技（301157）、科列技术（832432）、商络电子（300975）、雅创电子（301099）、云汉芯城（301563）为可比公司。

IPO 募投方面，本次拟募集资金 5.00 亿元用于电池与电源控制系统产能提升项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。

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