2025 年岁末的 AI 赛道，正呈现出冰火两重天的鲜明局面。

一边，是智谱、MiniMax 相继通过港交所聆讯，全力冲刺 "AI 大模型第一股 "；而另一边，是同为 "AI 六小虎 " 的月之暗面，正因用户周活及行业排名的下滑，深陷舆情漩涡中。

据 Quest Mobile 最新报告，近期月之暗面 Kimi 产品的周活跃用户数已经跌至 450 万，其排名也由一年前的第二降至第七，被豆包、DeepSeek、元宝、蚂蚁阿福、阿里千问等挤到身后。

另据七麦数据，今年 4 月份至今，Kimi 整体下载量出现了大幅度下滑，且长期维持在较低水平。在这背后，技术壁垒的薄弱和 " 烧钱换增长 " 模式的失效，或许成为其下载量及日活下滑的主要原因。

有人工智能行业投资人在与《BUG》栏目沟通中指出，月之暗面眼下最大的问题在于：" 它有的（产品或技术），别人都有，但它却不是最好的。"

2024 年初，月之暗面凭借旗下 Kimi 智能助手出色的长文本处理能力，迅速引发全网热议，随后顺利斩获阿里超 10 亿美元巨额投资，一度成为国内最被看好的 "AI 明星 " 创企。

在获得阿里等机构的巨额融资后，月之暗面营销层面的动作也变得 " 疯狂 "。数据显示，其单月广告投放金额最高时接近 2 亿元，一度在 B 站等平台形成 " 刷屏 " 之势。而这种 " 撒钱 " 式的营销战术，也在去年 10 月左右将 Kimi 月活用户规模推到了 3600 万以上。

高速增长之下，因联合创始人张予彤与金沙江创投主管合伙人朱啸虎之间 " 利益冲突 " 导致的公司治理内务，以及豆包等大厂派玩家迅速反扑带来的外部竞争挤压，月之暗面 Kimi 的技术光环开始褪色，市场地位也开始下滑。

据 QuestMobile 近日发布的《2025 下半年 AI 应用交互革新与生态落地报告》，在最新统计周期（2025.12.08-12.14）内，国内 AI 原生 App 周活跃用户排名中，豆包以 15520 万、DeepSeek 以 8156 万、元宝以 2084 万位居前三，蚂蚁阿福、阿里千问分列第四、五位，而去年还排名第二的月之暗面 Kimi，则滑落至第七名，周活跃用户仅 450 万，沦为二线大模型产品。

而在此之前，同为 QuestMobile 发布的《2025 年三季度 AI 应用价值榜》数据显示，Kimi 智能助手的月活跃用户规模，也从 2025 年第二季度的 1407.2 万，下降至第三季度的 992.6 万，环比下降约 30%。

《BUG》栏目通过七麦数据查询发现，在下载量方面，在经历了今年 2 月份的高速增长后，今年 4 月份以来，Kimi 整体下载量也出现了大幅度下滑，且长期维持在较低水平。

下载量与用户活跃度双双下滑背后，技术领先优势不再和 " 烧钱换增长 " 模式的失效，成为最为主要的原因。

2024 年，Kimi 凭借 " 长文本处理 " 这一杀手锏技术构建起阶段性领先优势，在百万字合同解析、长篇研报解读等领域精准切中专业人士痛点，使其快速成为资本追捧的 "AI 新贵 "。然而，这一技术很快被字节、阿里等头部大厂迅速突破并超越，直接削弱了 kimi 赖以称道的 " 长文本处理 " 优势。

AI 行业投资人李扬（化名）在与《BUG》栏目沟通中直言：" 长文本处理在技术圈并不罕见，大家想做就能做。最开始只有 Kimi 去突破的主要原因，是因为长文本对算力消耗极大，成本太高了，没有合适的场景，大家都不愿意做 "。

当凭借 " 长文本处理 " 构建起的技术壁垒被攻破，能推动 Kimi 用户增长的，唯有 " 烧钱引流 " 或打造新的 " 技术差异壁垒 "。但从过去一年的情况来看，Kimi 虽然通过发布 K2 等最新模型短暂建立过领先技术优势，但很快就被 OpenAI、谷歌以及 DeepSeek、阿里、智谱等玩家迅速抹平甚至超越，技术层面的领先优势无法长期保持。

而在 " 烧钱引流 " 这条道路上，DeepSeek 凭借技术突破带来的 "7 天用户破亿 " 爆发式增长故事，直接宣告了 AI 应用 " 烧钱换增长 " 模式的低效与难以持续。

李扬透露，在投流激进的时候，Kimi 每获取一个用户的成本约在 10 元左右，如果算上拉新后用户问答或体验长文本处理等产生的算力成本，每个用户的综合获客成本大约在 12-13 元间，如果每天新增 20 万用户，Kimi 一天就得烧掉约 250 万元，" 如果这些用户无法转化为付费用户，长期亏损就是必然结果 "。

从如今周活跃用户仅有 450 万、行业排名跌至第七的情况来看，Kimi 早期砸钱高价引流获取到的用户，已有大量流失或 " 休眠 "。与之相对应的是，鲜有投流获客的 DeepSeek，如今仍有 8156 万周活跃用户，且已经顶替了此前 Kimi 占据的行业 " 第二 " 位置。

李扬直截了当地说，" 月之暗面时下最为尴尬的情况在于它有的（产品或技术能力），别人都有，而且它还不是最好。"

当技术的差异化优势不再，烧钱换增长的模式也不再行之有效。面对豆包、元宝、千问等大厂派 AI 的疯狂围剿，以及智谱、MiniMax 等 "AI 大模型六小虎 " 的追赶挤压。月之暗面时下的处境，也正变得越来越尴尬。

《BUG》栏目注意到，在商业模式上，目前月之暗面 C 端主要通过推进 Kimi 智能助手打赏、订阅收费，而 B 端主要通过大模型 API 调用进行收费。但在 C 端收费模式上，目前 Kimi 收费项中基本所有的功能，通过豆包、夸克、千问、灵光等产品均可免费获得。这意味着，在国内用户付费意识薄弱且存在大量同类可替代产品的情况下，只要大厂一天不收费，Kimi 的付费用户就难以长期留存，流失也就在所难免。而在 B 端收费模式上，除 API 调用外，目前月之暗面在定制化开发、大客户合作推进等方面的进展，部分要弱于字节、阿里等大厂，较智谱等创企也存在些许差距。

在行行 AI 董事长李明顺看来，在全球范围内，伴随 scaling law 见顶，AI 大模型能力瓶颈越来越明显，整个行业已经进入 " 明牌 " 阶段。在这一阶段，大厂比小厂将有着更强的优势，创业者更应该做的是找到细分的强场景领域，去做 AI 应用的全流程闭环产品，而不是做大而全的产品。

但从月之暗面所做的产品形态来看，无论 C 端还是 B 端产品，其与头部互联网大厂存在较高重合度，不似百川智能及早聚焦医疗，也不似智谱开始有意发力 B 端、G 端业务，更不似零一万物放弃万亿参数大模型及早拥抱 DeepSeek 等厂商。

一位资深 AI 从业者在与《BUG》栏目沟通中直言，月之暗面当前的处境，属于明显的 " 进退两难 "。

进，做大模型，想实现创新提升却不容易；退，去做应用，又会 " 牺牲 " 高估值。而这一境遇，也映射了整个 AI 创业群体的共同处境，一方面，要志存高远去搏更大的机会，但如果缺乏充分的市场战略认知，吃亏在所难免。

在他看来，或许月之暗面该及早地避开巨头已经盯上的主航道，转而选择更加垂直、聚焦的场景，做出更多有特色的功能，或者是更早地进行全球化，进入更为广阔的全球市场。