2025 年，A 股上半年在震荡中筑稳底部，下半年不断攀升，沪指来到 4000 点后再次陷入震荡整固行情。在此背景下，2026 年股指将何去何从？2026 年的投资机会又将在哪里？从技术分析的角度来看，2026 年的 A 股市场在私募大佬眼中会有怎样的表现呢？近日，中辰集团许绍新从技术分析的角度对 2026 年的市场做出其个人的推演。

2026 年 A 股总体行情判断：N 字型走势

1.2026 年全年的市场走势预计会呈现 N 字型走势：一季度先冲高，二三季度大概率会震荡，下半年再创新高。理由如下图：

从中证全 A 指数月线图看，2025 年 10 月的调整倾向是【三】-4 的调整。两会之前大概率会运行在【三】-5 的上行趋势中，且会创出阶段性新高，这也是首次突破图中标注的近十年的箱体上沿的压力，届时会迎来一个重要的【三】浪顶部区域，建议等完成该目标结构之后需要非常谨慎的控制仓位，因为中证全 A 指数 2026 年上半年很有可能会在月线上出现九转序列的高 9 信号，会进入长达几个月的大【四】浪调整走势，最后在下半年进入大【五】浪冲顶，这是 2026 年股市整体走势的猜想。

深证成指周线走势图

2. 上证指数为什么暂未有效突破 4000 点？

沪指 4000 点是过去长达十七年时间的下降趋势线压力位置，该压力位自然不会轻易能突破，如以下沪指月线图所示：

再来看第二幅沪指月线图，可以比较清晰地看出上证指数在银行等红利股估值抬升下，虽未突破下降趋势线的压力，但是却成功突破十年箱体顶部的 3700 点的压力，当前正处于突破 3700 点后在 3800 点～4000 点反复震荡回踩的过程中。只是从时间来看，不到两个月的震荡整理相对深证成指等分类指数看整理时间尚不足，所以在 2026 年的一季度行情中，上证指数突破很可能会延迟，率先突破的可能是深证成指、中证全 A 或者中证 2000 等方向的指数。

重点关注的投资方向：人形机器人布局正当时

1. 对于半导体行业，在去年的分析中重点提到会持续长达两年半左右的上行周期，当前这一轮半导体周期还差最后的 5～7 个月时间冲顶，倾向 2026 年上半年半导体仍可重点关注。不过，一旦出现最后的冲刺上涨，等到下半年就不是很建议作为重点关注对象了，届时可将半导体仓位移到部分 PPI 与 CPI 行业标的。

2. 关于权重股的券商分类指数现在的位置和结构：券商股对上证指数能否在上半年成功突破至关重要，重点观察何时能突破。

3. 弱美元周期下有色金属铜、铝、金 、锂矿、黑色等中长期走势判断，如下图：

4. 对于储能与锂矿的周期反转倾向会持续到 2027 年，对于这类方向的投资，在淡季调整的时候逢低布局是最好的策略。

5. 对于人形机器人板块，当前布局正当时。

总体而言，许绍新分析的结论是，主板继续靠非银金融搭台，赚取超额收益率需要靠产业趋势的主题投资和周期困境反转的反内卷两条主线，这和 2025 年重点关注 AI 的策略有所区别。

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