12 月 25 日，大成基金发布公告称，公司计划于 12 月 29 日到明年 2 月 4 日间发售大成港股恒信混合（QDII）。四季度以来，公募基金发行的 QDII 型主动管理权益类基金数量极少，各家普遍受限于新增 QDII 额度的匮乏。

不过，《每日经济新闻》记者从业内了解到，目前基金公司依然没有获批新增的 QDII 额度，这意味着未来投资港股标的时，仍需兼顾内地与香港股票市场交易互联互通机制或内地与香港债券市场互联互通南向合作进行投资。

值得注意的是，目前公募基金行业中的 QDII 基金普遍已被限购，而从国家外汇管理局披露的合格投资者额度审批情况来看，也已连续多个月份没有新增额度释放。

又有新基金准备发售，QDII 额度又有了？

12 月 25 日，大成基金发布一则公告，提示旗下一只新基金——大成港股恒信混合（QDII）计划于 12 月 29 日到明年 2 月 4 日间发行。在当下，公募行业的 QDII 基金普遍额度匮乏，有新基金发行也会让外界猜测是否有新的 QDII 额度注入。

同日，《每日经济新闻》记者从业内了解到，目前并没有新增 QDII 额度的批复。据称，这只基金虽然是一只 QDII 型的主动管理基金，但在投资香港市场时，可通过合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度、内地与香港股票市场交易互联互通机制或内地与香港债券市场互联互通南向合作进行投资。

也就是说，在额度受限的背景下，通过后两种方式投资香港市场将成为主要途径。今年以来，QDII 基金的发行数量并不算多，主动权益类的产品数量就更少。最近一个月内，仅有富国港股精选混合（QDII）发行。

QDII 额度紧缺是这类基金发行受阻的关键因素，有分析指出，在目前低费率背景下，QDII 基金中有不少依然能够维持在 1.5% 上下，对管理人而言，此类产品是其在管产品中为数不多的高费率产品，但受限于额度的匮乏，许多基金的规模无法进一步拓展上限。

基金额度匮乏，一方面受限于供应，另一方面也与投资人的理财需求密不可分。事实上，今年以来，QDII 基金的业绩同样突出，但总体呈现分化态势。Wind 统计显示，截至目前，全市场 322 只 QDII 基金中（统计初始基金），共有 292 只回报率为正，占比约为 91%。

尽管近期港股创新药板块经历显著调整，但年内整体涨幅依旧较大，在此背景下，部分 QDII 基金的回报率表现亮眼。

例如，汇添富香港优势精选 A、创金合信全球医药生物 A 年内回报率分别达 120.03%、99.42%，位列各 QDII 基金前列。此外，还有广发中证香港创新药 ETF、工银新经济人民币 A、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体 ETF、汇添富恒生生物科技 ETF 等指数型 QDII 年内回报率也均达到了 70% 以上。

与此同时，长城港股医疗保健精选 A、天弘恒生科技 ETF、易方达原油 A 人民币、华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯 ETF、鹏华美国房地产人民币等 QDII 基金的年内业绩则排在尾端。

公募基金仍是 QDII 额度 " 主力 "，但多数产品已限购

据国家外汇管理局最新统计，截至 11 月底，合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批暂无新增份额，并且已是多月公示无新增审批额度。

回溯到今年 6 月，QDII 额度在时隔 13 个月后再次迎来扩容，批准额度较此前增加 30.8 亿美元至 1708.69 亿美元，这也是今年内唯一一次新增。

就目前的额度排名来看，基金管理公司是额度 " 主力军 "，前 10 名额度机构中，基金管理公司占 6 席（易方达、华夏、南方、广发、嘉实、博时），额度规模普遍在 37 亿美元以上。这类机构凭借多元化跨境基金产品（如权益、固收、指数型 QDII），成为境内投资者参与全球市场的核心载体。

保险机构紧随其后，中国平安、富德生命人寿、中国人寿等保险公司额度靠前，主要依托长期资金的全球资产配置需求，布局跨境固收、权益类资产；银行、券商等补充布局，汇丰银行、中国银行等外资及国有银行，以及中国国际金融股份有限公司等券商，也凭借跨境业务资源获得相应额度，覆盖特定客群的全球投资需求。

不过，就目前公募基金的 QDII 基金申购情况来看，绝大多数已经被限购。Wind 统计显示，322 只 QDII 基金中（统计初始基金），仅有 7 只开放申购，仅暂停大额申购的有 9 只。其余则全部暂停申购。

前述年内绩优基金当中，汇添富香港优势精选 A、创金合信全球医药生物 A、易方达全球成长精选 A 等均处于暂停申购的状态。目前暂停申购或暂停大额申购的 QDII 基金，多是受 QDII 额度告急的影响。

当然，额度紧缺也使得一些 ETF 在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，主要是因为当基金公司的外汇额度用尽时，会暂停场外申购，导致投资者只能通过场内交易购买，这种供需不平衡会推高基金溢价率。但客观来看，这类高溢价投资在业内并不理性，基金公司也并不提倡，近期就有公司屡次发布公告提示相关风险。

每日经济新闻