信达证券指出，非银金融行业当前估值水平仍处于长期趋势以下偏低位置，2024 年基本面触底后已出现明显修复，股价弹性正在增加。从历史经验看，公募低配叠加制度变化可能带来板块走强机会，其中银行、非银是当前公募持仓占比低于指数权重最高的板块。非银更受益于稳定资本市场的政策红利，弹性可能更大。券商板块方面，虽然过去一年指数走牛但超额收益偏弱，主要受行业转型深化期业绩弹性减弱影响。但考虑到当前券商估值仍处低位，且居民和配置型资金增配动力较强，若后续指数突破，券商可能迎来 β 行情及并购重组主题机会。

证券 ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场中选取业务与证券市场紧密相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖经纪、投行、资产管理等核心金融服务领域，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度和市场代表性，能够有效跟踪证券行业的市场动态。

风险提示：数据来源 wind、截至 2025.12.24，证券 ETF 规模为 571.44 亿，在同类 21 只产品中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

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