经过两次提高报价，江西铜业终于达成协议，成功将拥有南美顶级铜金矿的澳大利亚矿商 SolGold 收入囊中，交易价值最高达 11.7 亿美元。

美东时间 24 日周三美股早盘，英国上市的 SolGold 表示，已接受最大股东江西铜业以每股 28 便士现金收购其尚未持有的股份。该报价较江西铜业 11 月首次提出收购要约前一日的 SolGold 股价溢价 43%。

SolGold 称，持股均超过 10% 的必和必拓和 Newmont 已表态支持此次收购要约，Maxit Capital LP 等其他投资者也予以支持。这些股东合计持股 40.7%。

收购交易将使江西铜业控制位于厄瓜多尔的 Cascabel 项目，该项目拥有南美洲最大的未开发铜金矿床之一。

此次交易正值全球矿商竞相争夺铜资产。随着电动汽车和人工智能（AI）基础设施投资推动需求上升，铜价已触及历史高点，业内普遍预测金属供应短缺，大型矿企间频现并购案，包括必和必拓对英美资源集团的收购尝试。

SolGold 一个月收三次报价 股价涨超 30%

江西铜业已是 SolGold 最大股东，持股略高于 12%。本次交易对 SolGold 的估值最高可达 8.67 亿英镑、约合 11.7 亿美元，包括未来可能发行的股份。

本周三的公告意味着，江西铜业在最近一个月三次提出报价且大幅提价后终于达成交易。

江西铜业副董事长兼总经理周少兵在声明中表示，公司很高兴获得 SolGold 董事会的一致推荐以及其他大股东的强力支持，对 Cascabel 项目的潜力感到兴奋。

华尔街见闻此前提到，江西铜业 11 月 23 日首次提出非约束性收购提议遭拒后，11 月 28 日再次出价每股 26 便士，同样被董事会否决。最新的 28 便士报价较前次报价大幅提高 7.7%。

公布与江西铜业达成协议当天、本周三伦敦上市的 SolGold 收涨约 0.6%，在周二止步三连涨后反弹。以周三的收盘价 25.65 便士看，自江西铜业首次提出报价以来，SolGold 股价约五周时间已累计大涨约 30.9%。

江西铜业获南美顶级铜金资源 产能或翻倍增长

Cascabel 项目位于厄瓜多尔因巴布拉省，其主要的 Alpala 矿床拥有铜 1220 万吨、金 3050 万盎司、银 10230 万盎司的探明、控制及推断资源量。该项目已于 2024 年完成预可行性研究，计划 2026 年启动早期工程，2028 年实现首次投产。

根据预可研报告，该矿预计运营周期 28 年，年均铜产量可达 12.3 万吨、黄金 27.7 万盎司、白银 79.4 万盎司，峰值产能阶段铜年产量有望突破 21.6 万吨。除 Cascabel 项目外，SolGold 还在厄瓜多尔持有大量勘探许可证。

必和必拓和 Newmont 此前曾对 SolGold 表示兴趣，但因 Cascabel 矿山融资争议和项目范围变化而失去兴趣。

江西铜业的业务足迹遍及中国、香港以及秘鲁、哈萨克斯坦和赞比亚等地区。

收购成功后，随着 Cascabel 项目的开发启动、运营，江西铜业将得到较大的资源增量，公司远期矿产铜产量可能出现翻倍增长，将显著缓解公司阴极铜产品盈利不足的问题，提升其在行业中的地位。

相关数据显示，过去五年，江西铜业第一大主营产品阴极铜的毛利率，长期保持在 3% 至 4% 之间波动，个别年份甚至跌破 3%。2024 年，江西铜业自产铜精矿含铜为 19.97 万吨，同年，公司的阴极铜冶炼产能达 230 万吨。