证券 ETF（512880）收涨近 1%，非银金融估值修复预期受关注。

信达证券指出，非银金融行业当前估值水平处于长期趋势以下偏低位置，2021-2023 年 PB 下降速度远快于 ROE 下降速度，与银行类似存在较大估值修复空间。2024 年基本面触底后已明显修复，股价弹性正在增加。公募新规下主动型基金持仓风格可能向基准回归，银行、非银作为公募低配幅度最大的板块有望实现资金回流，叠加稳定资本市场政策红利，非银弹性可能更大。券商板块方面，虽然过去 1 年超额收益偏弱，但当前估值仍处低位，若指数突破可能带来 β 行情，同时行业并购重组将提供主题性机会。保险板块受益于政策催化（如险资下调权益投资风险因子）和基本面改善，有望率先表现弹性。

证券 ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从 A 股市场中选取证券行业上市公司证券作为指数样本，涵盖证券经纪、承销及资产管理等业务领域，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度，聚焦金融服务领域，能够有效体现证券行业的市场动态和业绩变化趋势。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

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