群益证券 ( 香港 ) 有限公司何利超近期对亨通光电进行研究并发布了研究报告《亨通光电》，上调亨通光电目标价至 32.0 元，给予增持评级。

亨通光电 ( 600487 )

事件：

近期，光纤行业各品种普遍迎来新一轮涨价潮，AI 光纤内的多模、单模等光纤未来两年需求或将翻倍，海洋通信等专用领域需求景气度同样高涨。公司作为行业内龙头企业有望未来两年业绩受益。

AI 需求持续带动光纤用量，供需紧张带动后续价格有望进一步上涨：伴随 AI 大模型迭代，数据中心互联的光纤光缆需求量持续提升，带动光纤市场价格走出底部。据产业相关数据，今年五月起光纤价格普遍已上涨超过 15%，无人机光纤、海洋光纤光缆等特种光纤领域涨幅更高；本次新一轮涨价潮主要由 AI 相关的多模光纤上游相关供给紧张引起，预计将延续至 2026 年。而供给端来看光棒扩产周期至少两到三年，工艺要求较高，行业未来两年供需紧张的态势将持续，我们认为光纤后续价格有望进一步提升。

三季度业绩符合预期：公司前三季度实现营收 496 亿元，同比增长 17.03%；归母净利润为 23.75 亿元，同比增长 2.64%；Q3 单季度实现营收 175.71 亿元，同比增长 11.32%；实现归母净利润 7.62 亿元，同比增长 8.10%。公司披露拥有能源互联领域（海电缆、陆缆、海洋工程）在手订单超 200 亿元；拥有海洋通信业务在手订单金额超 70 亿元；拥有 PEACE 跨洋系统项目在手订单金额超 3 亿美元，在手订单超过 290 亿元，可保障 2026 年业绩稳步增长。

公司 AI 先进光纤中心加速投入建设：空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势适用于 AI 领域，公司 2025 年在空芯光纤成缆相关核心技术上取得较大突破，已成功携手中国联通开通国内首条商用空芯光缆线路，推动空芯光纤领域大规模上映后。此外公司加速投入 AI 先进光纤材料研发制造中心的扩产项目，聚焦于超低损空芯光纤、多芯光纤和高性能波段多模光纤，计划将于 2026 年完工，有望提升公司在 AI 领域的产能交付能力。

盈利预测：我们预计公司 2025-2027 年净利润分别为 30.57/40.2748.42 亿元，yoy+10.41%/+31.72%/+20.25%，折合 EPS 为 1.29/1.70/2.05 元，目前 A 股股价对应 PE 为 20/15/13 倍，给予 " 买进 " 评级。

风险提示：1、AI 光纤业务发展不及预期；2、市场竞争加剧的风险；3、光纤光缆价格波动。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 14 家；过去 90 天内机构目标均价为 25.53。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。