瑞财经 严明会 近日，华西证券指出，对于股市而言，科技轮动缺位时，关注消费板块高低切逻辑。进入 12 月，市场追高科技的意愿有所下降，而资金仍在尝试突围。

在这种情况下，高低切逻辑有望受到关注。从 11 月经济数据来看，消费增速放缓，考虑到中央经济工作会议将 " 坚持内需主导 " 列为 2026 年重点任务的首位，市场或将博弈政策加码的预期。

同时，红利板块从 11 月 14 日开始调整，截至今日累计下跌 5.95%，从 924 以来的历史经验来看，潜在跌幅或有限。新能源逻辑相对扎实，但在 11 月 21 日大跌后尚未明显修复，同样是值得关注的方向。

相关公司：华西证券 sz002926