2025 年 12 月 15 日，A 股万亿保险巨头中国平安盘中涨幅超过 5%，股价创出 4 年多的新高，盘中市值突破 1.2 万亿元。而中国平安也是每经投研院在今年 7 月份发布的研究报告《"A 股新七舰 "：寻找中国版 " 标普 500" 之中的创新重估牛》中的龙头股之一。

近期，在大盘持续调整的态势下，中国平安这种万亿巨头能够逆势上涨，除了其自身基本面的情况外，也离不开两则消息的催化。

首先是政策红利的释放，保险板块整体迎来估值修复。

2025 年 12 月 5 日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，针对险资投资沪深 300 指数成分股、中证红利低波动 100 指数成分股、科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化调整，以培育壮大耐心资本、鼓励长期资本入市。

这一政策直接缓解了险企资本压力，为险资增配权益资产腾挪空间，推动保险板块集体走强。其中，中国平安作为行业龙头，A 股股价在 12 月 5 日单日涨幅达 5.88%， H 股同步上涨 6.71%。而这一政策对中国平安的利好显然还在持续，12 月 5 日之后，中国平安股价持续偏强，今日盘中涨幅超过 5%。

其次是资金的持续推动。中国平安作为中证 A500 指数的龙头股，持续受益于中证 A500 指数 ETF 的加速扩容。

作为 A 股核心宽基指数代表，中证 A500 指数和标普 500 指数有诸多相似点，可以说是中国版的标普 500 指数（详见《"A 股新七舰 "：寻找中国版 " 标普 500" 之中的创新重估牛》一文，链接：http://www.nbd.com.cn/articles/2025-07-23/3954768.html），其正迎来资金面的持续加码。以中国平安为代表的成分股，凭借其在指数中的龙头地位，成为资金涌入中证 A500 指数的重要受益者。

12 月 11 日，华泰柏瑞中证 A500ETF（563360）管理规模攀升至 307.04 亿元，刷新全市场同类产品纪录。该 ETF 于 2024 年 9 月 25 日成立，年内收益率达 21.29%。值得关注的是，该产品成立仅 15 个月便突破 300 亿规模，展现出市场对中证 A500 指数的认可。

从长期配置视角看，中证 A500 指数 " 含新量 " 较高，是其区别于其他宽基的重要特征。随着中国经济进入高质量发展阶段，产业升级与结构调整持续推进，新兴行业龙头的成长潜力逐步释放，为指数提供了更丰富的业绩来源。在这一背景下，以中证 A500 为代表的产品，被视为兼具稳健底盘与成长弹性的配置工具，并逐步受到市场关注。

事实上，除了中国平安，科技龙头宁德时代、消费龙头美的集团，作为中证 A500 指数的重要成分股，也年内也取得了较好的表现。而宁德时代、美的集团也均是每经投研院提出的 "A 股新七舰 " 中的成员。

除了政策面和资金面的推动，中国平安能够表现强势，更多的还是在于其自身的经营与估值。2025 年前三季度，中国平安实现营业收入 8329.40 亿元，同比增长 7.42%；实现净利润 1328.56 亿元，同比增长 11.47%。以 12 月 15 日中国平安中午收盘价 67.09 元计算，中国平安的市盈率（TTM）约为 8.66 倍，股息率约为 3.83%。当前 A 股正处于低利率环境与经济复苏预期下，具备盈利确定性与估值安全边际的龙头更受青睐。

在自身经营向好与低估值下，中国平安也获得多个大行的看好。中信证券指出，中国平安在利率周期上判断比同业前瞻，保险合同服务边际正在筑底向好，阿尔法回报略慢但较为确定；同时，公司及时大幅提升股票仓位，贝塔属性显著增强。中金公司预计中国平安将引领行业下轮估值修复，并上调中国平安 A 股目标价至 89.8 元。瑞银认为中国平安第四季经营利润增速显著加快，其应为行业首选。摩根士丹利认为中国平安可把握财富管理、医疗健康及养老服务三大核心机遇，投资者担忧将逐步消散，为公司估值重估铺平道路。

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