财联社 12 月 9 日讯（编辑 卞纯）在看衰人工智能（AI）热潮的人眼中，债务问题正成为一个越来越令人担忧的因素。他们担心，AI 公司如今大肆举债，未来一旦失败不仅自身会垮，还可能引发更广泛的危机。

穆迪分析（Moody's Analytics）首席经济学家马克•赞迪（Mark Zandi）日前也表达了对 AI 借贷的担忧。他表示，如果科技行业出现严重问题，债务问题应被视为对整个金融体系的一种风险。

赞迪全年都对美国经济持悲观态度，此前他一直聚焦经济衰退的潜在威胁。最近，他指出了科技界另一个令人担忧的趋势：AI 借贷狂潮愈演愈烈。

赞迪最新指出，2025 年人工智能超大规模企业通过创纪录的债券发行累积了高额债务，债务规模超过互联网泡沫破裂前夕科技企业的借贷水平。

赞迪在 X 上表示，今年迄今为止，所有科技公司（包括人工智能公司和 2000 年前后为拓展互联网业务而大举借债的电信公司）发行的债务规模，已经远超互联网泡沫破裂时期的水平。

他强调，这些企业并非简单地为现有债务再融资，而是为抢占人工智能市场份额持续扩大借贷规模。赞迪认为，即便剔除通胀因素，科技行业当前的借贷规模也处于创纪录水平。

他还表示，债务激增对整体市场和宏观经济而言是一项重大风险。" 作为对金融体系和更广泛经济的日益严重的潜在威胁，人工智能公司的借款应该受到关注。" 他称。

赞迪指出，若企业业绩无法达到市场预期，其股价或将大幅下跌，进而拖累其它科技股走势，并动摇整个行业的市场信心。

赞迪还警告称，互联网泡沫破灭的冲击主要集中在股票领域；而在当前债务规模高企的背景下，由人工智能引发的市场动荡将波及更多领域，进一步放大系统性风险。

赞迪的此番言论，重申了他本月初对人工智能市场及经济前景的悲观观点。他当时警告称，不切实际的乐观情绪正在催生投资狂热。

一些其他业内人士也对人工智能基础设施和数据中心的巨额支出发出警告。怀疑论者担心，即使对于行业头部企业而言，人工智能的投资回报也存在高度不确定性。