Netflix827亿美金收购华纳幕后的七个问题

北京时间 12 月 5 日 20 时许，跨国流媒体巨头 Netflix（非官方译作 " 网飞 "）宣布，以 827 亿美元（股权价值为 720 亿美元）收购华纳兄弟探索（WBD）的一半资产。

收购主要涵盖影视部门，包括 HBO Max、HBO 流媒体平台及百年电影制片体系。同时，《真人快打》系列游戏、《霍格沃茨之遗》、《蝙蝠侠：阿卡姆》系列、乐高游戏系列、《哥谭骑士》等及其工作室全线并入。

根据新闻稿，Netflix 将继续维持华纳兄弟当前的运营。华纳兄弟丰富的影视资源和 Netflix" 领先的流媒体服务 " 也将形成互补。

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总之说啥的都有。让我们把下面 7 个问题一口气看完，你可能就会对整件事情有一个全面、完整的了解了。

HBO 这个金字招牌会保留吗？

流媒体平台 Max 会关闭吗，还是两个 APP 会并存？

Netflix 表示，华纳兄弟现有的运营方式都会保留。抛弃 HBO 的 " 雪花屏幕 " 片头改用 Netflix"Tadum" 片头的几率甚微。不过，这项收购很可能让 HBO Max 不再以独立产品存在。

由 HBO Max 和 Discovery+ 合并而成的 Max 平台缺乏 " 点石成金 " 的竞争力，虽然有 1.1 亿用户，但收入同比还在下降。外界普遍认为保留 Max 服务的价值不大，毕竟它自己也是 " 大砍刀 "。

在合并探索频道的时候，WBD 同步合并了其 Discovery+ 服务的大部分内容到 Max 内，尽管用户仍可独立订阅前者。而 CNN 昙花一现的独立流媒体增值业务 CNN+ 只存活了一个月时间就暴死，目前正以 CNN Max 的副牌尝试复出。（他们怎么这么喜欢 + 号啊？）

Netflix 的痛点是内容又多又杂，HBO 的经典片库能提供 Netflix 急需的长尾留存能力。为了不毁掉 HBO 这块金字招牌，业内普遍预测 Netflix 会将在其 APP 内开设一个独立的 HBO 品牌专区，保持其策展的精英感，类似 FX on Hulu 的模式。

《好莱坞报道者》预测会出现 " 算法对撞策展 " 的阵痛期。Netflix 的用户交互设计逻辑是让用户被动投喂，强调算法推送的快消品及自动无限续播，而 HBO 的内容往往需要沉浸式观看和文化发酵。

萨兰德斯虽然承诺保持华纳现有的运营，但普遍认为 HBO 的开发团队将面临巨大的 " 降本增效 " 压力。那些 " 叫好不叫座 " 的中等预算文艺剧集可能是最大的受害者。过去 HBO 引以为傲的创作者驱动模式，可能会受到 Netflix 数据算法驱动的挑战。

总之，虽然我们年初评测认为 Netflix 的会员性价比极高，现在看来涨价应该是不可避免了。

DC 电影宇宙会有救吗？

Netflix 接手后，能否让超人和蝙蝠侠的电影质量追上漫威，还是会彻底推倒重来？

目前 DC 宇宙普遍被认为是存在大问题的，最大的问题是缺乏统一的审美和叙事逻辑，导致观众无法建立情感连接：从扎克 · 施奈德（Zack Snyder）的严肃神话风，到乔斯 · 韦登（Joss Whedon）的强行幽默，再到后来的独立电影如《小丑》，在 " 追赶漫威 " 和 " 保持暗黑 " 之间反复横跳。

影评人常批评华纳高层是 " 无头苍蝇 "。曾有媒体认为，DC 最具魅力的时刻往往是导演拥有绝对控制权时，如诺兰的《黑暗骑士》或菲利普斯的《小丑》，而一旦试图构建 " 宇宙 "，高层的笨拙剪辑和补拍就会毁掉电影的完整性，如 2017 版《正义联盟》。

另外，国内影迷常诟病 DC 后期的电影特效 " 光污染 " 严重，且剧情为了铺垫宇宙而牺牲了单片质量，甚至出现 " 为了彩蛋拍电影 " 的本末倒置。

Netflix 收购后，最大的变数在于萨兰德斯（Ted Sarandos）他们是否会像原华纳高层那样频繁干预创作。目前冈恩（James Gunn）正在推进的 "DC 宇宙第一章：众神与怪物 "（Gods and Monsters）计划（包括 2025 年的《超人》）原本是华纳复兴的核心。这个计划能否保留是今后事态发展的最大悬念。

观众们还担心 Netflix 可能影响其作品未来在线下影院的发行，这点我们一会再聊。

虽然网友幻想的迪士尼买了然后 DC 大战漫威没有发生，但我们还能期待一点别的。通过《英雄联盟：双城之战》、《赛博朋克：边缘行者》乃至《猎魔女团》的开发，Netflix 已经证明自己拥有业界顶尖的成人动画制作资源。想象一下用《双城之战》的制作水准去开发《蝙蝠侠》或《康斯坦丁》的动画剧集试试？

此外，游戏工作室的 " 影游联动 "，全球市场本土化衍生剧以及 IP 开发等等也都值得期待。

《哈利 · 波特》和《指环王》的新剧集还拍吗？

这些超级 IP 会因为东家变了而流产还是加速？

《哈利 · 波特》和《指环王》IP 不仅不会被砍，反而是巨资收购的核心理由，估计开发速度会显著加快，成为新帝国的 " 护城河 "。

在 2022 年《神奇动物：邓布利多之谜》票房口碑双输、甚至导致《神奇动物》系列后续电影被实质性搁置的背景下，2023 年发售的游戏《霍格沃茨之遗》狂卖超过 3000 万份，成为了救命稻草。

同时，原著作者 J.K. 罗琳跟初版电影主创彻底决裂，使得影迷期待的原班人马回归出演《被诅咒的孩子》电影版变得几乎不可能。华纳此前已官宣将《哈利 · 波特》七部原著重新拍成 HBO 长篇剧集，计划耗时 10 年。

Netflix 急需填补《怪奇物语》完结后的空窗期，因此新版 HP 剧集拍摄可能会被提速。而且如上所讲，影游联动的主意他们也很喜欢。此外，不排除 Netflix 会试图在合同层面限制罗琳的社交媒体发言权，以保护剧集宣发。

《指环王》系列则苦于长期的版权分裂。亚马逊拥有《指环王》附录及第二纪元的改编权，推出了史上最贵剧集《力量之戒》（The Rings of Power），虽然口碑两极分化，但在 2024 年推出了第二季，并继续推进制作。华纳及旗下的新线影业依然握有《霍比特人》和《指环王》正传三部曲的电影改编权。

2024 年，华纳推出了动画电影《洛汗之战》（The War of the Rohirrim），此后又召回了 " 中土缔造者 " 杰克逊（Peter Jackson）担任监制，并由 " 咕噜 " 扮演者安迪 · 瑟金斯执导全新的真人电影《指环王：追捕咕噜》（The Hunt for Gollum），定档 2027 年底。

对影迷来说，可能现在只需要同时订阅 Netflix 和亚马逊会员就可以看全中土世界的故事，不用那个鸡肋 Max 了，也算是一件好事。

院线电影还能在电影院看吗？

华纳是好莱坞最支持院线发行的公司，而 Netflix 喜欢让电影直接上线，以后诺兰这种级别的导演还会愿意跟华纳合作吗？

尽管 Netflix 已明确表示会保留华纳兄弟现有的院线发行策略，但根据好莱坞权威媒体的解读，这更多是一种为了安抚好莱坞工会和顶级导演的过渡性承诺。

长期以来，Netflix 是好莱坞院线窗口期最大的敌人。创始人黑斯廷斯（Reed Hastings）曾多次公开表示，院线并不是神圣的殿堂，只是 " 一种拥有更好音响和爆米花的黑暗房间 "。Netflix 长期坚持电影应在影院和流媒体同步上映，或仅保留极短的技术性窗口期（如一周）。

因为奥斯卡规定必须有院线放映，Netflix 此前对《爱尔兰人》或《罗马》进行有限院线放映，主要目的是获得参评资格，以及作为一种高规格的广告投放。

华纳兄弟历史上是好莱坞最支持院线发行的公司，被称为 " 导演的制片厂 "（The Filmmaker's Studio），拥有百年的院线发行基因，长期维护长达 75-90 天的院线独家窗口期。

但在疫情期间，时任华纳媒体 CEO Jason Kilar 宣布 2021 年《沙丘》、《哥斯拉大战金刚》等所有电影在院线和 HBO Max 同步上映。这直接导致克里斯托弗 · 诺兰与华纳决裂，转投环球影业拍摄《奥本海默》。随后接手的扎斯拉夫花费了三年时间试图修复与院线的关系，重新承诺 " 影院优先 "，才勉强挽回了部分导演的信任。

因此多少有点讽刺的是，在流媒体优先方面，Netflix 和现在的华纳恐怕是没有多少矛盾的，或者说双方都是别无选择。原本为院线保留的顶级制作，将更直接服务于流媒体订阅，院线窗口期可能进一步缩短或变得灵活。

目前索尼和环球影业变成了目前好莱坞唯二没有流媒体包袱、死磕院线的传统大厂，为了防止捍卫 " 大银幕体验 " 的图腾式人物转会，冲奥片、超级大片或大导演的项目，将特事特办保留长窗口期。而过去华纳擅长的 R 级喜剧、中等预算剧情片、爱情片如《实习生》这种，也可能会彻底从电影院消失。

CNN 新闻网何去何从？

Netflix 对有线电视业务不感兴趣，竞争力孱弱的 CNN、探索频道等业务怎么办？

根据华纳兄弟探索公布的计划，集团仍将按原定安排在 2026 年第三季度拆分为两家独立上市公司：其一为华纳兄弟业务单元，其二为 Discovery Global，将包含 CNN 及旗下其他有线电视网络。拆分完成后，Netflix 拟收购华纳兄弟业务的半数资产，而 Discovery Global 仍由现有结构继续运营。

图片来源：WBD 官方 Instagram

彭博报道称，华尔街对华纳的线性电视资产剥离普遍持看涨态度，认为这是解决债务危机的最终答案。至于被甩掉的东西怎么办……凉拌，不论是改作纯网媒，还是裁员乃至再易主，谁也不知道还有啥好办法拯救它们。

对中国观众有什么影响？

华纳的电影过去常引进中国内地院线，变成非入华企业 Netflix 出品后，我们以后还能在电影院看到这些大片吗？

简短的回答是，你大概率依然能在电影院看到《蝙蝠侠》和《哈利波特》，但必须通过华纳兄弟这个 " 白手套 " 来实现。

早在 2017 年，Netflix 曾试图通过与爱奇艺达成内容授权合作，将《黑镜》、《怪奇物语》等剧集引入中国。但这仅仅是简单的版权买卖，并非服务落地。该合作在 2019 年到期后未续约。黑斯廷斯随后公开承认 " 我们要专注于世界其他地区 "。

截至 2025 年，Netflix 的服务依然覆盖了全球 190 多个国家和地区，不包括中国大陆、朝鲜、叙利亚、克里米亚地区（以及 2022 年后的俄罗斯）。

不过华纳兄弟是中国电影市场最深度的参与者之一，只要有大片上映，一般都会顺利引进，经常在中国获得比北美本土还高的票房。华纳曾通过《巨齿鲨》系列探索了中美合拍模式；而北京环球影城中极其火爆的 " 哈利波特魔法世界 " 也是华纳提供了 IP 授权。

因此，华纳作为 " 中国人民的老朋友 " 继续原有系列的引进应该问题不大，同时可能会更积极探索 IP 衍生品授权。但 Netflix 在放弃中国大陆市场之后，其 " 意识形态输出 " 问题可能持续引发国内忧虑，过于激进的 LGBTQ+ 表述也是 Netflix 原创内容的常态。甚至如果 Netflix 在未来的华纳电影中过多 " 夹带私货 "，可能会导致华纳这块金字招牌在中国大陆也遭遇 " 冷宫 " 待遇，重演 MCU 第四阶段在中国缺席三年的覆辙。

以下是导筒的快讯下面，一些中国观众的点评：

" 评论区里的电影原教旨主义真多。电影业的萧条又不是奈飞造成的，这是一个时代趋势。关键是好莱坞大厂固步自封，不去改革创新，衰落是迟早的事。也许奈飞收购了华纳，会引进一些新思路，给电影业带来创新呢！"

" 现在迪士尼，网飞，苹果，索尼四家流媒体独大了，有钱了多把续集和未开发的 IP 好好拍拍就好了。《僵尸世界大战》《我是传奇》《安德的游戏》之类的，超英电影也多出，反正多元宇宙，拍拍狂拽炫酷的《钢铁侠》和《蜘蛛侠》，拍拍《小丑》和性感的《变形金刚》。有钱就多拍，质量做好点，特效做好点，故事有创意点，攒那么多钱不用也没意思阿。多给世界创造点价值。亚马逊和天舞要争气了，没什么声量啊。"

为什么 WBD 始终不肯答应甲骨文太子的收购请求？

既然最终都要卖，为什么之前拒绝了派拉蒙天舞那边的橄榄枝？

根据我们此前的深度观察，派拉蒙天舞（Skydance）诚意满满，发起了非常猛烈的攻势。它一共出价三次，价格从每股约 19 美元提高到 23.50 美元，总价值接近 600 亿美元。为了促成交易，派拉蒙甚至将提议的现金部分从 60% 提高到 80%，并承诺如果监管不批，还会支付 21 亿美元的 " 分手费 "。