2025 年夏天，一条新闻在全世界的有钱人圈子里炸开了锅。

爱马仕的第五代继承人，82 岁的尼古拉斯 · 皮埃什，他手里价值 150 亿美金的股份没了，人间蒸发。

你能想象吗？这个曾在福布斯富豪榜上名列前茅、身家一度高达 156 亿美元的老人，现在出行要坐易捷航空的经济舱。

一个坐拥百年财富的家族，怎么就让这笔巨款在眼皮子底下溜走了？

人们常说，堡垒最容易从内部攻破。这句话用在皮埃什身上再合适不过。

骗走他钱的，不是什么高明的金融黑客，而是他认识了二十五年、几乎形影不离的 " 自己人 " ——埃里克 · 弗雷蒙德。这个人不仅是替他管钱的理财师，更是替他订餐厅、叫出租车，打理一切生活琐事的 " 管家 "。

这件事扯下了一块华丽的遮羞布：再显赫的家族，如果还靠着老一套的人情信任来管钱，在复杂的现代金融和赤裸的人性面前，可能不堪一击。

财富的崩塌，往往始于最亲近、最不设防的地方。

更具宿命感的是，皮埃什作为爱马仕最大的个人股东，其股份开始大规模流失的时期，恰好与 LVMH 集团对爱马仕发起那场长达十余年的 " 隐秘收购战 " 关键阶段相重叠，这到底是不是一个巧合？

完美骗局——如何将一头 " 金羊 " 薅秃

骗局的起点，是始于 1989 年的一段 " 友谊 "。埃里克 · 弗雷蒙德，一位通过婚姻跻身瑞士金融圈的财富管理人，通过引荐结识了皮埃什。

整个骗局的核心，并非复杂的金融衍生工具，而是基于对人性弱点的极致洞察与利用。弗雷蒙德对付皮埃什这样的古老家族继承人，最锋利的武器是 " 信任 "。

第一步，成为不可或缺的 " 影子 "。自上世纪 90 年代成为皮埃什的财富管理人后，弗雷蒙德将自己打造成了一个全能的生活与财务管家。

从订餐厅、叫出租车，到管理数亿资产、制定避税方案，事无巨细。这种全方位的渗透，使皮埃什逐渐丧失了自理能力与监督意愿，陷入一种 " 舒适的依赖 "。

第二步，制造信息茧房，隔绝外部联系。弗雷蒙德不仅管理财富，更开始筛选信息。

他反复向皮埃什灌输 " 家族成员意图追踪并夺走你的股份 " 的观念，导致皮埃什与爱马仕其他成员的关系日益疏远，反而更加紧密地依附于身边这位 " 唯一理解并保护自己 " 的顾问。弗雷蒙德成了他通往外部世界唯一的，也是被扭曲的过滤器。

当信任的堡垒筑成，财务的转移便水到渠成。在世纪之交，弗雷蒙德完成了他最关键的操作：说服皮埃什将持有的爱马仕股份，从法国转换为 " 不记名股票 " 形式，并转移至瑞士。这种古老的金融工具就像匿名的实物现金，所有权的转移仅凭交付纸质凭证即可完成，几乎不留痕迹。

与此同时，皮埃什签署了全权委托协议，赋予弗雷蒙德不受约束的资产处置权。这两步，如同将金库的钥匙和地图一并交给了看守者。

这场 " 完美犯罪 " 的裂痕，始于 2022 年一个微小的疏忽。

皮埃什要求弗雷蒙德向自己的园丁转账 100 万瑞士法郎，事后却从园丁妻子处得知对方从未收到。这个小小的谎言，戳破了维持二十多年的幻觉。

随后的全面审计，揭开了触目惊心的真相：皮埃什名下的爱马仕股份，绝大部分早在 2008 年前后——即 LVMH 秘密收购爱马仕的关键时期——已被秘密出售，至 2021 年已全部清空。此外，还有数千万欧元资金被转入弗雷蒙德控制的实体，用于购买日内瓦与佛罗伦萨的豪宅、艺术品及高风险投资。

2025 年 7 月，在经历了法国司法部门连续三天的高强度讯问后，弗雷蒙德在瑞士阿尔卑斯山区走向铁轨，其死亡被初步认定为自杀。

他的离世，不仅让追索巨额资产的关键线索中断，也让此案彻底沦为一场 " 罗生门 "。

他临终前的证词矛盾重重：先是否认，后承认协助向 LVMH 出售股份；他还声称与皮埃什是 " 情人关系 "，所有资金皆为赠礼；又反指控皮埃什的园丁夫妇才是 " 操控老人 " 的真凶。

这场骗局最令人不寒而栗之处，在于其披着的 " 合法 " 外衣 。

每一笔资金转移、每一份股权出售文件上，都赫然签着皮埃什本人的名字——尽管他事后坚称，自己是在 " 看不懂金融术语 " 的茫然中，出于对 " 朋友 " 的绝对信任而签下了所有文件。

家族裂痕——为何最富有的人成了最脆弱的靶子

有人会问，为何坐拥巨富的 " 老钱 " 后裔，竟能如此不谙世事、单纯至此？

其实，这并非简单的 " 单纯 "，而是一个古老系统在现代化转型中暴露出的典型裂痕。

在爱马仕这个拥有超过 200 名继承人的庞大家族谱系中，皮埃什是一个极其特殊的存在。

他继承了约 5.7% 的公司股份，是家族中最大的个人股东，这笔财富的规模堪称一个独立的 " 金融王国 "。

然而，他本人对家族的皮具生意毫无兴趣，长期隐居瑞士，过着与家族核心圈层隔绝的生活。

这种 " 富有的孤岛 " 状态，使他成为家族中一个既让人羡慕、又令人不安的 " 自治领 " ——拥有巨大能量，却游离于共同的防御体系之外。

家族并非没有意识到来自外部的威胁。2010 年，当 LVMH 集团通过离岸工具秘密收购爱马仕股份至 17% 的消息引爆舆论后，整个家族被动员起来。

超过 50 位成员迅速行动，将他们合计超过 50% 的股份打包注入一个名为 "H51" 的私人控股公司，并将股权锁定期设定至 2051 年。

这个架构成功地抵御了外部资本的公开收购，保护了家族对企业的集体控制权。

但明枪易躲暗箭难防，H51 保护的是家族的王冠，却未能覆盖散落的宝石。对于皮埃什这样成员的个人财富，家族延续着一种古老的默契：尊重每个人的财务隐私与独立。

这种基于贵族礼节的信任，在弗雷蒙德这样以 " 家臣 " 面目出现的内部侵蚀者面前，形同虚设。家族的防御工事挡住了正面的并购战车，却对从内部密道潜入的窃贼毫无防备。

作为典型的老钱后代，皮埃什对现代金融的复杂性缺乏基本认知，也未曾受过管理如此庞大资产的系统性训练。他对弗雷蒙德的绝对依赖，是一种前现代的人身忠诚，而这种关系在现代社会的复杂性与人性的贪婪面前，是不堪一击的。

他的故事证明了，守护巨额财富的第一课，恰恰是学会建立一套 " 制度化的不信任 " ——用法律、制衡、独立审计和透明监督，来构筑比人情更可靠的防御工事。

" 不记名股票 " 是原罪吗？

皮埃什那 150 亿美元人间蒸发，乍看像一场纯粹的悲剧，但当我们把它放到爱马仕与 LVMH 之间持续了十余年的 " 羊绒战争 " 下审视，那些看似孤立的线索便开始互相咬合，呈现出一种令人不安的必然性。

这一切，都绕不开两个关键的交织点：时间，与工具。

时间线上存在着一个令人警觉的重合。2008 年前后——这正是 LVMH 通过比利时、卢森堡的离岸空壳公司，并利用复杂的股权互换，在市场上悄然吸筹的关键时期。而根据后来的司法审计，皮埃什名下绝大部分爱马仕股份的消失，其起点恰恰也落在这一时期。

尽管皮埃什本人始终坚决否认知情，但其财富管理人弗雷蒙德在司法问讯中曾一度改口，承认曾协助出售股份给 LVMH。这很难被简单地解释为巧合。

而另一种 " 工具 "，则将这种隐蔽性推向了极致。

皮埃什持有的爱马仕 " 不记名股票 " ，成了连接个人骗局与潜在资本收购的完美导管。它像匿名的现金，所有权的转让仅在交付间完成，几乎不留痕迹。这使得股份一旦离开皮埃什的控制，便能在市场中隐秘流转，最终可能通过层层中介被收购方悄然吸纳，彻底抹去了从 " 个人流失 " 到 " 巨头增持 " 之间的直接证据链。

这也解释了，为何一个百亿规模的资产转移，能在家族和本人的眼皮底下藏匿多年。

这也暴露了这类纯靠物理介质，无系统保护的，" 去中心化 " 的古老金融工具的脆弱性，虽然它是自由的。

同时，我们看到了一个令人不寒而栗的 " 双螺旋 "：宏观上，LVMH 的资本突袭在家族内部制造了巨大的信任裂痕与恐慌，这种环境恰好为弗雷蒙德进一步隔离、控制皮埃什创造了绝佳的土壤；微观上，骗子对皮埃什资产的隐秘处置与变现，又在客观上为那场宏大收购提供了难以追溯的 " 灰色弹药 "。

皮埃什，这位孤僻的继承人，就这样被动地站在了个人骗局与资本战争两个漩涡的交汇点，被双重碾过。

古老的贵族生意与现代化财阀生意，彻底分道扬镳

最终，那场轰动一时的资本大战以和解告终。

在经过漫长的法律攻防后，LVMH 最终于 2022 年将其持有的全部爱马仕股份（巅峰时曾达 23.2%）分派给了自己的股东，彻底退出了爱马仕的股东名册。

那个一度悬在爱马仕头顶的资本阴影，在法律形式上已然消散。

不过，最近关于皮埃什股份来源的争议，让历史的尘埃再度扬起——有指控称，皮埃什部分早年流出的股份，最终流向了 LVMH 家族相关的实体，真相如何已经难以证实，但无论如何，那个公开的、稳定的、曾让爱马仕家族如芒在背的 "LVMH 控股 " 结构，确已成为了历史。

从最新的脉搏来看，爱马仕展现出了惊人的内在定力。

2025 年第三季度，其营收同比增长 9.6%，达到 39 亿欧元，增长如溪流般全面而稳健，尤其是在美洲市场更是领涨 14%。它的魅力，似乎根植于时间本身，如陈年珍酿，愈久愈醇。

而另一边的 LVMH，在经历短暂颠簸后，它凭借无与伦比的体量与灵活机动的调整能力，在第三季度重新寻回了增长节奏，实现了同比 1% 的正增长，其中美国市场的复苏与中国本土市场的回暖是关键动力。两者虽同在增长，但底色已然不同。

如今，资本与权力在全球深度互锁的格局比以往任何时候都更加紧密。LVMH 的掌门人阿尔诺深谙此道，通过政治献金、收购《费加罗报》等方式娴熟地编织着他的影响力网络。相比之下，爱马仕家族更多地将精力倾注于工坊和门店。

或许，这恰恰构成了皮埃什悲剧最深远的回响：在现代世界中，一个古老的家族若想真正保全自己的独立性，就不得不在坚持 " 匠人精神 " 与学会 " 现代生存法则 " 之间，找到那个艰难的平衡点。

皮埃什的 150 亿美元，是一个巨大的窟窿，也是一记沉重的警钟。它提醒着所有手握历史与财富的人们：最危险的攻击，往往不是正面的冲撞，而是源自内部，那声微小、漫长却足以令一切崩溃的——锈蚀之音。

爱马仕的故事远未结束，它始终是审视这个时代最精妙的样本之一。

对于皮埃什乃至整个家族而言，追回那已经转移的财富尚有一线希望，但重建那份被彻底摧毁的、人与人之间的基本信任与安全感，注定是一场远比前者更为漫长、也更为艰辛的跋涉。

参考资料：