各位老铁，新股上市表现持续亮眼，如今日上市的精创电气，盘中涨幅一度冲至 447.36%，收盘上涨了 330.74%。

而明日将迎来 1 只重磅新股上市，那就是中国铀业。公司是我国天然铀保障供应的主力军，是 A 股唯一开展境内天然铀采冶业务的企业，同时，公司也是年内 A 股 IPO 募资金额第三大的新股。那么，中国铀业明日上市会如何表现呢？

我国天然铀保障供应的主力军，业绩增长稳健

公开资料显示，中国铀业主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售。

公司是我国天然铀保障供应的主力军，是 A 股唯一开展境内天然铀采冶业务的企业，在国内天然铀产业中具有主导地位。公司由中核集团实际控制，专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务，是天然铀资源开发的专营企业，也是我国核工业体系的重要组成部分。

截至目前，公司拥有 17 宗国内天然铀或铀钼矿采矿权，均坐落在国内已探明天然铀资源丰富和优质的地区，其国内天然铀资源控制量丰富，区位布局优势明显。在全球，公司资源控制量和生产规模行业领先。根据 WNA 统计，公司常年位列全球前十大天然铀生产商，控制的罗辛铀矿 2022 年产量位列全球铀矿山第六位，为全球产量第二大露天铀矿山。

行业方面，中国铀业所从事的天然铀采冶业务位于核工业产业链的上游环节。其前一环节为天然铀矿产资源勘查，后续环节为铀的纯化、转化及浓缩。公司业务产品形态主要包括重铀酸盐、八氧化三铀两种，最终用于加工制造核燃料并应用于核能发电和国防领域，其中核能发电是天然铀的最主要应用领域。

核电具备高效、清洁、可靠、安全等一系列优势。在我国推动碳达峰碳中和的背景下，核电发展受到国家政策支持。2022 年以来新核准核电机组数量维持高位。截至 2024 年底，国内在建核电机组数量和总装机容量均保持世界第一，商运核电机组数量位居全球第二。国内核电用户对天然铀的需求预计将稳步提升。据中信建投研报数据，中国核电发电占比从 2013 年的 2.11% 增长至 2018 年核电重启审批前的 4.22%，直至当前的 4.73%，而发达国家的核电发电占比平均在 10%，中国还有很大的上升空间。

业绩方面，公司 2022~2024 年分别实现营业收入 105.35 亿元、148.01 亿元、172.79 亿元，同比增速依次为 18.3%、40.49%、16.74%；实现归母净利润 13.34 亿元、12.62 亿元、14.58 亿元，同比增速依次为 62.01%、-5.38%、15.58%。公司 2025 年前三季度实现营业收入 137.64 亿元，同比增长 23.17%；实现归母净利润 12 亿元，同比增长 26.03%。可以发现公司业绩增长相对稳健。

公司本轮 IPO 共发行新股 24818 万股，共募集 44.4 亿元。公司本轮 IPO 募投资金拟投向 2 大项目 7 个工程以及补充流动资金。其中，投入天然铀产能项目 4 个工程共计 21.84 亿元，投入放射性共伴生矿产资源综合利用项目 3 个工程共计 6.93 亿元。

估值优势明显，募资金额较多

可见，中国铀业基本面上有不少亮点。那么，其在上市首日会有怎样的表现呢？

首先，如果参考近一个月新股上市首日的表现，中国铀业在上市首日可能会有不俗的表现。每经资本眼专栏记者统计发现，近一个月来，A 股上市的新股首日平均涨幅为 327.58%，涨幅中位数为 224.78%。而中国铀业所在的主板，近 10 只上市的新股，在上市首日平均涨幅为 202.79%，涨幅中位数为 150.7%。如果中国铀业在上市首日能够达到近期上市新股的平均涨幅或涨幅中位数，那么其上市首日的涨幅重要参考区间是 150.7%~327.58%。

其次，从估值的角度来看，中国铀业估值优势较为明显。新股雷达数据显示，中国铀业的动态市盈率为 21.69 倍；中国铀业的可比公司为洛阳钼业、北方稀土。剔除市盈率为负和指标异常的公司后，可比公司平均动态市盈率为 49.64 倍。如果中国铀业在上市首日的估值能够达到可比公司估值的平均水平，其需要上涨 128.86%。

再次，从发行价来看，中国铀业的发行价为 17.89 元 / 股，这个价格在主板中处于中等水平。今年以来，发行价处于 17.89 元 / 股附近的 4 只主板新股，在上市首日平均涨幅为 279%。不过，中国铀业的募资金额相对较高，为 44.4 亿元，是年内募资金额第三高的新股。而今年以来，募资金额在 40 亿元以上的 3 只新股，在上市首日平均涨幅为 110.45%。

综合来看，中国铀业基本面有不少亮点，公司作为 A 股唯一天然铀采冶标的，兼具战略稀缺性与业绩稳健性，同时公司估值优势明显，但是公司募资金额较多，可能影响其上市表现。不过，仍可以期待其在上市首日涨幅达到近 10 只主板新股平均涨幅或中位数，对应的涨幅区间为 150.7%~202.79%。

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