国金证券表示，国内 AI 发展加速，阿里云业务增长 34%，千问 App 公测首周下载破千万，带动 IDC 建设需求；DeepSeekMath-V2 达到 IMO 金牌水平，开源模型突破进一步刺激训练需求。海外 AI 基础设施扩建持续，AWS 宣布新增 1.3GW 数据中心建设，OpenAI 预计 2030 年付费用户达 2.2 亿，支撑长期算力需求。光模块厂商海外布局加速，虽出口数据短期承压，但行业长期需求旺盛。整体来看，云厂商资本开支增长、大模型迭代及 AI 应用落地共同驱动通信行业景气度上行，IDC、服务器、光模块等细分领域有望持续受益。

在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。通信 ETF（515880）规模同类第一，截至 10 月 28 日，通信 ETF 光模块占比达 52%，服务器占比达 22%，叠加光纤、铜连接等环节，合计占比超 81%，代表了海外算力的基本面底气。

注：数据来源：中证指数公司，wind，截至 2025/12/1，通信 ETF 规模为 117.77 亿元，在同类 15 只产品中排名第一。权重占比截至 2025/10/28。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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