日本国债因加息预期重燃而暴跌。今天日本债券市场上，3 个月国债收益率暴涨超 34%，作为长期利率指标的 10 年期新发国债收益率一度升至 1.840%，这是自 2008 年 6 月以来的最高水平。

与此同时，日经 225 指数高开低走，盘中跌幅超 2%，跌超千点。

日本央行行长植田和男周一表示，日本央行将在下次货币政策会议上 " 权衡加息的利弊 "，这是他迄今为止对本月可能加息发出的最强烈信号。在他发表上述言论后，市场开始押注日本央行将在 12 月 18 日至 19 日的会议上加息，日元和日本国债收益率随之走高。

日本拟增发超 11 万亿日元国债

引发市场担忧

日本政府正计划通过大规模增发国债，来为新一轮经济刺激方案提供资金。据了解，日本政府将增发约 11.7 万亿日元、约合 5299 亿元人民币的国债，来覆盖近期公布的大规模经济对策带来的支出缺口。

据悉，日本政府背负发达国家中最沉重的债务。国际货币基金组织的数据显示，2025 年日本政府债务规模将是国内生产总值的 229.6%。

尽管首相高市早苗表明将兼顾经济增长与财政纪律，然而市场上对支出膨胀导致财政恶化的忧虑正在加剧，日元和债券遭到抛售。

自新首相高市早苗就任以来，日本经济形势持续恶化，下行压力不断加剧。日本内阁府最新统计数据显示，日本今年三季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降 1.8%，自 2024 年一季度以来再次出现负增长。

经济界普遍认为，高市早苗的大规模经济刺激计划，将引发市场对日本财政状况和信用情况的担忧，不仅难以实现预期效果，还可能进一步伤害日本经济。

有日本政治界人士指出，日本在没有可靠资金来源的情况下实施扩张性财政政策，还可能导致 " 特拉斯冲击 " 重演。2022 年 9 月，英国前首相特拉斯在财政资源不足的情况下宣布了大规模减税计划，导致英镑、政府债券和股票价格暴跌，特拉斯本人也黯然下台。如果日本效法此举，引发 " 高市冲击 " 也未可知。

冲击有多大？

从美股市场的反应看，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。

不过，从美元指数走弱的角度来看，对于 A 股和港股的冲击可能没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A 股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。

银河证券研报表示，12 月份，A 股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。