网新社研究所：近日，理想汽车公布了 2025 年第三季度的财报。数据基本在投行分析师预期内，总体而言不太乐观。公司三季度营收为 273.6 亿元，比去年同期下滑了 36%，主要是受卖车收入下滑拖累。公司三季度汽车交付量为 9.32 万辆，较去年同期的 15.3 万辆，下滑 39%。更引人关注的是，理想汽车三季度净利润亏损 6.3 亿元，是近三年来首次出现单季亏损。

公司毛利率也从去年同期的 21.5% 降到了 16.6%，公司解释如剔除理想 MEGA 召回预估成本的影响，2025 年第三季度的毛利率为 20.4%。 尽管如此，这也是公司 25 年以来连续三个季度出现毛利率下滑。

现金流方面理想汽车的压力也逐渐显现。公司三季度自由现金流为负 89 亿元，比上季度的负 38 亿元进一步恶化。尽管账上还有近 990 亿元现金，但相比年初已经少了 139 亿。

展望四季度，理想预计交付 10 万到 11 万辆车，预计同比减少 37.0% 至 30.7%。资本市场反应迅速——多家国际投行下调目标价，星展银行将理想汽车美股目标价从 25 美元下调至 20 美元，美银将目标价下调至 22 美元，麦格理集团维持 " 卖出 " 评级，将目标价下调至 17 美元。

公司新推出的纯电 SUV 理想 i6 已于 9 月开始交付，采用创新鲸鱼形态低风阻设计，搭载 5C 电池，可实现 720 公里 CLTC 续航里程。

截止 25 年 11 月 27 日，理想汽车美股收盘价为 18.4 美元，港股收盘价为 71.8 港元，公司市值今年以来蒸发近 433 亿人民币。

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