丁磊仍在闷声发财，“AI”咋咋地

作者 | 叶二编辑 | 魏晓

网易，仍然在闷声赚大钱。

刚发布的 Q3 财报显示，网易 Q3 净收入 284 亿元，同比增长 8.2%，非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为 95 亿元，同比增长 26.7%。

利润的增长幅度，显著高于营收，这正是进入 2025 年以来，网易的业绩常态。

Q1 营收 288 亿元，同比增长 7.4%，经调整净利润 112 亿元，同比增长 32%；Q2 营收 279 亿元，同比增长 21.9%，再加上此次 Q3，相比较营收能力，网易更突出的，还得是搞钱能力。

对比来看，过去三个季度，其他大厂如腾讯阿里百度京东美团等在内，经调整净利润方面，腾讯分别在 Q1、Q2、Q3 实现了 22%、10%、18% 的同比增长，增长幅度比不过网易；阿里百度京东美团，就不用多说，或是 AI 基建投入，或是外卖大战，经调整净利润方面均出现了较大程度的下滑。

可以清晰看出，在进入 2025 年后，在净利高增长上，网易都是独一份的。

当然这也并不意味着，网易的运营能力多么领先。

更大的可能是，在今年，几乎所有的大厂都正在对自身进行底层逻辑上的重构，尤其是 BAT 全力展开 AI 布局，以高投入的形式，争夺 AI 时代入口，要把自己从互联网公司改造成面向未来的 AI 公司。

但时下的网易，时下的丁磊，却没有如此大规模跟进。即便 AI 重构大厂，正在成为共识，但网易，仍然是那个以游戏作为核心主业的一家游戏公司，正如过去二十年的那样。

还是只有游戏

网易 Q3 财报显示，游戏及相关增值服务净收入为人民币 233 亿元，占整体营收比例高达 82%，其中来自于在线游戏的净收入为 227 亿元，占整体营收比例高达 80%。

从营收结构来看，网易核心依赖，仍然是游戏，若在剔除并表后的网易云音乐、网易有道，就只有游戏了—游戏及相关增值服务营收比重高达 94%。

事实上，也可以说，在 Q3，唯一增长的就只有游戏板块。

并表的网易云音乐、网易有道，在该季度基本未能实现增长，与去年同期持平，而包括网易严选、广告在内的创新及其他业务板块，净收入更是出现了同比下滑。

显然，当下的网易，游戏不仅是核心营收来源，同样也是唯一增长驱动引擎。

根据财报显示，Q3 季度，网易在线游戏净收入环比增长来自于《梦幻西游》电脑版、《逆水寒》手游等自研游戏及若干代理游戏净收入增加。其同比增加来自《梦幻西游》电脑版、《蛋仔派对》，新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏。

对于网易而言，游戏业务的企稳增长，是个好消息。

过去一段时间，在游戏赛道上，网易突然就从此前的狂飙突进，转而出现了偃旗息鼓的乏力趋势，但随着丁磊重回一线，一系列刮骨疗毒之后，游戏业务再次进行上升通道。

但也正是在此期间，网易很明显的在公司战略上，转向保守，不仅是在游戏业务上，同样也在 AI 等科技前沿领域。

AI 并不积极

2024 年年初的丁磊，对于 AI 还很积极。

他在年初的财报电话会议上表示，" 今天 AI 能做到的事情，比过去十年还要重大。" 并认为，这一轮 AI 技术浪潮，将极大地提高内容中位数的质量。网易非常重视 AIGC 在游戏、音乐等各个场景的应用，将做好这一轮 AI 发展浪潮的准备。

在说这话的同时，网易在 2023 年全年研发投入达到 165 亿元创下了新高，同比增长 44.8%。

但到了 2024 年下半年，随着战略转向保守，网易全年研发投入为 175 亿元，增幅已然回落。到了今年，网易在研发投入上基本上采取与去年同期持平的水平，没有持续推高投入。

今年研发投入上，Q1、Q2、Q3 分别为 44 亿元、44 亿元、45 亿元，而去年同期则为，42 亿元、45 亿元、44 亿元。

这种程度的研发投入，放在当下的互联网大厂，显然比较另类。

今年随着 DeepSeek 的爆发，一众大厂都看到了 AI 大潮汹涌而至，并纷纷开始行动。阿里方面宣布，在 2025-2027 年累计投入超 3800 亿元用于云和 AI 基础设施；腾讯方面先是在 C 端产品上，疯狂买量投流元宝，又在研发端重注 AI，今年 Q3 研发投入 228 亿元，同比增长 28%，创单季度历史新高；百度方面，自文心大模型推出以来（2023 年 3 月），百度已向人工智能领域累计投入超过 1000 亿元……不仅都是一副高投入 AI 基建的态势，更是对外口径上，也是纷纷定调自身的 AI 主战略，要成为 AI 公司。

但网易在 AI 上，脚步显然慢了不少。

从产品层面来看，AI 原生应用上，市场上网易旗下的产品，并无太多声量。根据 QuestMobile 数据，今年 9 月月活规模 TOP 10 的 AI 原生应用中，没有网易系的产品。