格隆汇 11 月 20 日｜中央汇金系券商整合迈出第一步，券商新增一则并购重组案例。中金公司公告发行股份收购东兴证券、信达证券。三家公司 A 股、H 股股票将于 11 月 20 日停牌，预计不超 25 个交易日。

业内指出，三家券商共同整合为券业首例，合并后行业格局更加头部化，经营成长性和持续性有望更强，中长期或带来行业 ROE 中枢水平抬升。

今年以来券商业绩和股价表现相背离，券商股业绩高增，而股价相对表现平淡、涨幅滞后。当下券商板块估值和持仓都处相对低位，并购预期升温，短期或成为券商板块催化剂，推动估值修复。

A 股证券指数跟踪规模最大的是中证全指证券公司指数，相关成分股权重合计 4.1%（中金公司 2.0%，信达证券 0.9%，东兴证券 1.2%）；其余跟踪指数含量与之类似。

港股券商较 A 股券商估值更低、龙头更集中。香港证券 ETF ( 513090 ) 跟踪中证香港证券投资主题指数，相关成份股权重合计 10.3%（中金公司 9.1%，中国信达 1.2% ），全市场中金公司含量最高。

作为全市场独家品种——香港证券 ETF ( 513090 ) ，近 60 日资金净流入 82.1 亿元，最新规模 316.89 亿元，成份股仅 16 只，权重股包括中信证券、香港交易所、国泰海通、中国银河、华泰证券、中金公司、国泰君安国际等龙头公司；近 6 月日均成交额 140 亿元，支持 T+0 交易，流动性好；费率 0.2%/ 年，全市场最低。