雷达财经出品 文 | 彭程 编 | 孟帅

仅 400 多万的工程欠款，再度将昔日的 " 环京地产霸主 " 华夏幸福推向公众的聚光灯下。

11 月 16 日，华夏幸福发布公告称，近日，债权人龙成建设向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请启动预重整程序。目前，廊坊中院已决定受理对华夏幸福进行预重整。

雷达财经了解到，据华夏幸福披露数据，截至 10 月末，公司累计未能如期偿还债务金额合计达 245.69 亿元。

在债务压力如影随形的同时，华夏幸福的业绩表现也持续萎靡。今年前三季度，华夏幸福实现营业收入 38.82 亿元，同比下降 72.09%；归母净利润亏损 98.29 亿元，同比扩大 3 倍多。

华夏幸福当前所面临的这场困局，也使其与中国平安之间的 " 资本联姻 " 再次成为焦点。曾经被中国平安视为战略合作伙伴的华夏幸福，如今成为了其沉重的 " 包袱 "。

天眼查显示，华夏幸福创始人王文学为公司的实际控制人。不过，近年来，王文学的财富随着公司的命运轨迹发生了巨大的转变。

2016 年，王文学曾以 485 亿元的财富荣登河北首富的宝座，如今却早已跌出《胡润百富榜》。

拖欠 417 万工程款，遭债权人申请重整

11 月 16 日，华夏幸福发布公告称，公司近日收到债权人龙成建设送达的《告知函》及廊坊中院送达的《河北省廊坊市中级人民法院通知书》。

龙成建设以华夏幸福未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请启动预重整程序。

公告显示，龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作。经验收、结算、陆续付款后，华夏幸福尚欠付龙成建设的工程款余额为 417.16 万元。

经龙成建设反复催告，截至《告知函》出具日，华夏幸福未能向龙成建设清偿该笔债务。

目前，廊坊中院已决定受理对华夏幸福进行预重整，并指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人。

华夏幸福在公告中强调，廊坊中院受理公司预重整，不代表法院正式受理龙成建设对公司的重整申请。公司于预重整期间签署的相关协议，仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行等风险，预重整能否成功尚存在重大不确定性。

根据《上海证券交易所股票上市规则》第 9.4.1 条规定，若法院裁定受理重整申请，华夏幸福股票交易将被实施退市风险警示。即使法院裁定受理重整申请，公司仍存在因重整失败而被宣告破产而实施破产清算的风险。

值得一提的是，据华夏幸福 10 月末发布的第八届董事会第三十四次会议决议公告，平安系董事王葳对其《关于公司 2025 年第三季度报告的议案》《关于公司计提资产减值准备的议案》两项议案提出了反对意见。

王葳给出的理由为：置换带处理不审慎。提示公司根据业务进展及时完善、更新减值测试方法，确保资产价值在财报中得到真实、公允的反映。

回顾过去，华夏幸福与中国平安一度十分 " 亲密 "。2018 年 7 月，中国平安斥资 137.7 亿元购得华夏幸福 19.7% 的股份，成为华夏幸福的第二大股东。

仅仅过了半年，平安资管又以 42.03 亿元的价格获得华夏幸福 1.71 亿股股份。经过两次收购，平安人寿及其一致行动人平安资管累计持股 7.58 亿股，占华夏幸福总股本的 25.25%。

然而，命运的转折发生在 2021 年 9 月，由于华夏控股所持部分股权被强制平仓，平安人寿一度被动成为华夏幸福的第一大股东，而此时的华夏幸福已经深陷债务危机。

中国平安在 2021 年年报中提到，当年，集团对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整金额合计为 432 亿元，其中股权类 159 亿元，债权类 273 亿元；对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为 243 亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为 73 亿元。

据中国房地产报，截至 2024 年末，中国平安对华夏幸福的风险敞口累计高达约 540 亿元，已计提减值约 432 亿元，剩余敞口仍有约 108 亿元。

截至 11 月 18 日收盘，华夏幸福报 3.44 元 / 股，相较中国平安当初两次收购均超 23 元 / 股的转让价大幅缩水，在这场曾备受外界关注的 " 资本联姻 " 中，中国平安损失颇为 " 惨重 "。

昔日河北首富，遭遇财富 " 滑铁卢 "

站在华夏幸福身后的掌舵者，正是在地产行业摸爬滚打多年的王文学。只有中专学历的他，早年曾在河北廊坊市交通局运输公司当过一段时间的司机。

据《财经》报道，一位接近王文学的廊坊当地开发商称，王文学情商很高，为人机灵勤快。他早年在市交通局运输公司工作时口碑不错，这也为他以后的事业发展埋下了伏笔。

1992 年，王文学在廊坊市委党校附近开了一家 " 川崎火锅店 "，这家火锅店成为他拓展人脉和获取商业信息的重要场所，也助其积累了一定的原始资金。

在经营火锅店的过程中，王文学找到商机，开始承接政府装修工程。

然而，好景不长，1997 年亚洲金融危机爆发，全国财政政策收紧，中国人民银行和财政部发文严禁信贷资金和地方债用于修建楼堂馆所。

彼时，因装修队所承接的项目无法收回资金，王文学不得不外出躲债。

在这样艰难的形势下，王文学随后做出了一个让所有人都破感意外的决定。他当面烧毁了政府的装修合同，并声明不再讨要政府的欠款。至于施工队的债务，则由他用火锅店挣的钱来偿还。

王文学放弃债务的举动，为他在当地政府换来了良好的 " 印象分 "，而他的机会也随着 1998 年房改的启动而到来。

据棱镜消息，彼时廊坊市市委党校北边有一块地，但政府没钱，王文学包下这工程，条件是盖好宿舍楼之外，剩下的土地让他盖商品房出售。这便是王文学的第一个房地产项目 " 华夏花园 "。

同年，华夏房地产开发有限公司正式成立，这便是华夏幸福的前身，王文学从此一步跨进房地产行业。

2002 年，华夏幸福与县政府达成协议，开发建设运营固安工业园区，开启产业新城事业。

2007 年至 2010 年，华夏幸福在河北成功复制大厂、香河、怀来产业新城，从环京开始复制固安模式。这一模式的成功，让华夏幸福成为了环京津地区乃至全国知名的房地产企业。

2011 年，通过借壳上市的方式，华夏幸福成功登陆 A 股资本市场。

2014 年，京津冀协同发展上升为国家战略，环京概念成为热门，作为 " 环京地产王者 " 的华夏幸福也因此享受到了红利。

伴随环京地区房价的上涨，华夏幸福的销售额在 2016 年首次突破千亿大关，达到 1203.25 亿元，高居当年全国房企第七。

得益于华夏幸福的迅猛发展，王文学的身家也水涨船高。在 2016 年发布的《胡润百富榜》上，王文学以 485 亿元的财富位列第 22 位，并摘得河北首富的桂冠。

暴富后的王文学，将 " 有钱任性 " 演绎到极致。据华商韬略，2016 年，王文学在三亚亚龙湾办了一场 " 鱼翅漱口 " 的奢华年会，汪峰、郎朗、崔健等明星坐镇演出，并以宝马汽车作为年会奖品。

2017 年 4 月，国家决定设立河北雄安新区。作为 " 环京霸主 " 的华夏幸福，因雄安概念一度在股市连续收获涨停。

然而，挑战很快袭来。同年，环京地区出台限购政策，廊坊、张家口、保定等地楼市大幅降温，重仓环京的华夏幸福因此受到不小的冲击，当年经营活动产生的现金流量由正转负。

2021 年，王文学在公司会上反思称，2016 年以前，公司的投资布局集中于环京区域。市场销售及回款占比达 90% 以上。由于对形势误判，后期继续加大环京产业新城的投入和配套住宅投资，但环京住宅市场量价齐跌，规模腰斩。

彼时，王文学还透露，" 初步测算，4 年来累积影响公司销售回款超过 1000 亿元，同时还严重影响产业新城回款和应收存货的价值。2016 年底，大规模收并购狂飙突进，但是项目质量不高，过于集中在环京区域，给资产盘活带来较大困难。"

伴随着公司近年来面临的经营困境，身为华夏幸福掌舵者的王文学，如今也早已跌出《胡润百富榜》。

营收骤降七成，亏损扩大超 3 倍

华夏幸福此番被债权人申请重整的背后，公司前三季度的业绩则进一步印证了其当前所面临的严峻挑战。

三季报显示，今年前三季度，华夏幸福实现营业收入 38.82 亿元，同比骤降 72.09%；归母净利润亏损 98.29 亿元，亏损规模是上年同期 22.41 亿元的 4 倍还多。

单季度来看，华夏幸福第三季度实现营业收入 9.79 亿元，同比下降 87.76%，录得归母净利润亏损 30.02 亿元。

就三季报的表现，华夏幸福在财报中解释称，第三季度及前三季度的营收变动主要系房地产收入减少所致。

资产负债方面，截至第三季度末，华夏幸福的总资产为 2745.18 亿元，较上年末下降 9.81%。

同期，华夏幸福的负债合计达 2647.39 亿元，资产负债率为 96.44%，较上年末增加 2.76 个百分点。

现金流方面，前三季度，华夏幸福经营活动产生的现金流量净额为 -37.24 亿元，上年同期为 -19.45 亿元。

据经营简报，第三季度，华夏幸福的全口径销售额为 10.04 亿元，同比下降 55.34%；权益口径销售额为 9.32 亿元，同比亦下降 54.56%。

其中，全口径下，产业新城园区业务的销售额为 0.58 亿元，同比下降 89.68%；房地产开发签约销售额为 2.5 亿元，同比下降 62.29%；其他业务（物业及酒店等）销售额为 6.96 亿元，同比下降 31.96%。

在三季报中，华夏幸福表示，公司以 " 保交楼 " 为第一要务，通过销售回款、资产处置专项资金、欠款催收等方式筹集资金。自 2020 年底至报告披露日，全部住宅项目已完成交付，剩余待交付 4 个公寓项目，涉及 8551 套、66.2 万平方米。

另据华夏幸福 11 月 16 日发布的债务重组进展公告，截至 10 月 31 日，公司《债务重组计划》中 2192 亿元金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为 1926.69 亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额 202.03 亿元。

同时，华夏幸福以下属公司股权搭建的 " 幸福精选平台 " 股权抵偿金融债务金额约 174.54 亿元，相关债权人对应获得 " 幸福精选平台 " 股权比例约 43%。

华夏幸福以下属公司股权搭建的 " 幸福精选平台 " 及 " 幸福优选平台 " 股权抵偿经营债务金额约为 61.75 亿元，相关债权人对应获得 " 幸福精选平台 " 股权比例约为 2.82%，获得 " 幸福优选平台 " 股权比例约为 11.51%。

截至 10 月 31 日，华夏幸福累计未能如期偿还债务金额合计达 245.69 亿元。

前述公告还显示，近期华夏幸福新增诉讼、仲裁案件涉案金额合计为 4.38 亿元，约占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产 40.95 亿元的 10.68%。