《电鳗财经》电鳗号 / 文

本周四清晨的财报电话会议，将成为黄仁勋的关键时刻。这位穿着皮衣的华人 CEO，正带领英伟达在 AI 算力的金矿与泡沫论的刀尖上起舞。过去一年股价暴涨的奇迹，此刻正被华尔街用显微镜审视。而英伟达的财报不仅体现其自身的增长潜力，也被市场视为 AI 行业发展的风向标。

据悉，英伟达占据全球人工智能 GPU 市场逾 90% 的份额。而在过去三个月里，市场格局正悄然发生变化，市场中部分巨头正在转向专用集成电路 ( ASIC ) ，亚马逊、谷歌及 OpenAI 都有相关计划提上日程。面对日益激烈的竞争格局，英伟达将如何应对将成为市场关注焦点。

相关媒体报道显示，黄仁勋 10 月曾在英伟达 GTC 大会上透露，2025 年与 2026 年的 AI 核心芯片订单额合计已达 5000 亿美元。有分析师指出，2026 年英伟达的整体营收或将达 2867 亿美元。

中国市场方面，在美国政府的出口管制下，英伟达在华市场的所占份额已经出现被蚕食的迹象。此外，中国主要芯片开发厂商也在不断迭代产品，国内多家企业纷纷抓紧布局 AI 芯片赛道。最明显的现象是，目前国内监管部门正加速审核芯片产业链企业 IPO 项目，未来随着该产业链内越来越多的国内优秀企业上市，国产芯片将迎来新的爆发期，这无疑也对英伟达未来的市场地位提出挑战。

真正的考验或许不在财报本身。当黄仁勋再次举起 "AI 算力即未来 " 的旗帜时，他需要回答更深刻的诘问：在 ChatGPT 热度退潮后，英伟达能否找到下一个杀手级应用 ? 自动驾驶 ? 数字孪生 ? 或是尚未诞生的 "AI 原生场景 "? 这场赌局的核心，从来不是季度数据的加减乘除，而是人类对算力信仰的终极估值。