小米 Q3 业绩：净利润同比增长 80.9%，创历史最高纪录

据小米公告，11 月 18 日，小米集团正式发布 2025 年第三季度业绩公告。数据显示，小米三季度营收 1131.21 亿元，同比增长 22.3%；经调整净利润 113.11 亿元，同比增长 80.9%。

小米三季度营收略超市场预期的 1125.04 亿元，净利润超出市场预期的 100.47 亿元。

智能手机业务作为核心支柱稳中有进，Q3 全球出货量达 4330 万台，连续 9 个季度实现同比增长，同时连续 21 个季度稳居全球前三，业务收入达 460 亿元，市场竞争力持续巩固。

IoT 与生活消费产品业务保持稳健增长，Q3 收入 276 亿元，同比增长 5.6%。截至 9 月 30 日，小米 AIoT 平台连接 IoT 设备数已突破 10 亿台，拥有五件及以上连接设备的用户数达 2160 万，同比增长 26.1%，生态规模持续扩大。

互联网服务业务盈利能力亮眼，Q3 收入 94 亿元，同比增长 10.8%，毛利率高达 76.9%。用户基数稳步提升，截至 2025 年 9 月，全球月活跃用户达 7.42 亿，中国大陆月活跃用户 1.87 亿。其中境外市场表现突出，Q3 境外互联网服务收入 33 亿元，同比增长 19.1%，在整体互联网收入中占比达 34.9%，成为重要增长引擎。

智能电动汽车及 AI 等创新业务成为增长新动力，Q3 收入达 290 亿元，同比增幅超 199%。其中智能电动汽车收入 283 亿元，其他相关收入 7 亿元，更值得关注的是，该业务分部本季度首次实现单季度经营收益转正，录得 7 亿元经营收益，商业化落地成效显著。

研发投入力度持续加大，前三季度累计研发投入达 235 亿元，已接近 2024 年全年研发总额，预计 2025 年全年研发投入将超 300 亿元。其中第三季度研发投入 91 亿元，同比增长 52.1%，为技术创新和业务升级提供坚实支撑。

高盛、摩根士丹利等国际头部机构纷纷发布研报，对小米长期发展与成长性保持乐观预期。高盛指出，小米稳健的资产负债表、强大的生态整合能力，以及在电动汽车供应链中积累的规模与成本优势，将进一步提升其在电动汽车领域的竞争力。

未来，随着创新业务的持续发力与生态协同的深度推进，小米有望在消费电子与智能汽车领域实现更大突破，为全球用户带来更丰富的智能生活体验。

小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上透露，今年第四季度小米汽车仍基本保持稳定状态，但 2026 年将会非常有挑战，预计明年小米汽车的毛利率相对于今年或出现下滑。