从 2023 年开始，AI 革命就已经成为科技圈最主要的话题，当所有人都身处这场席卷全球的 AI 革命狂热之时，一个残酷而经典的规律似乎又在重现。

每一次生产力革命的初期，人们总是对铲子抱有无限狂热，却对真正的矿藏视而不见。只有当潮水退去，人们才发现铲子终究只是一个工具，而如何用它挖到矿，才是人类社会永恒不变的话题。

那么什么是 AI 时代的铲子与矿？

回望过去两百年，每一次技术革命总是遵循着相似的铲子与矿的周期律，铲子陷阱也总在浪潮退去后，成为人们津津乐道的事后智慧。然而在市场的狂热席卷之时，又有几人能看清泡沫之下的真相？

十八世纪开始，英国发起的一系列生产与科技革命，随着 1765 年珍妮纺纱机的出现，以及瓦特改良蒸汽机使工厂制普及，人类历史上第一次出现生产力的超级跃升。

彼时蒸汽机与纺织机，便是那个时代的英伟达与 OpenAI。自 1790 年起，蒸汽动力逐渐取代水力，纺织业效率飞跃。社会猛然发现，只要加大这些机器投入，产能几乎可以无限扩容。

于是，资本如潮水般涌向这些看似能点石成金的行业，狂热地投资于蒸汽机与纺织。在股票市场只要与纺织机和蒸汽机有关的股票都在狂飙，人们笃信只要无限投入新式的蒸汽设备，就能无限产出财富。

然而，在科技革命的光芒之下涌动的暗流是什么？

由于当时缺乏广泛的工业应用，蒸汽动力在很长时期内，其主要应用场景依然被牢牢束缚在纺织与采矿这两个领域。17 世纪末期至 18 世纪末期这 100 年，英国纺织品出口额总计增长了 436 倍，即便只计算蒸汽机出现后的 15 年，其出口额也增长了 5 倍左右。

到 19 世纪头 20 年，英国的纺织与矿业产能已经超过全世界的一半，重复建设的产能超出了市场的需求，于是人类历史上第一次产能过剩发生了。

1825 年在英国引爆巨大的经济危机，12 个月内英国共发生 3549 起破产事件，70 多家银行破产，出口的棉布数量下降 23%，其中倒闭的绝大部分是狂热时期投资的纺织与矿业企业。而这就是被教科书里记录为资本主义世界的第一次经济危机的 "1825 英国纺织品经济危机 "。

由于经济的剧烈震荡，英格兰的黄金储备从 1070 万英镑，降到了 120 万英镑，当时报纸高呼，工业革命的成果将在过剩中窒息。

这正是铲子陷阱最经典的一次演绎，当社会将过量的资本与期望，投入到了生产工具本身，却忽视了工具所能服务的最终需求与价值应用。

事实上，今天的我们都知道蒸汽革命并没有在过剩中窒息。危机往往也是新生的土壤，随着铲子的普及与价格暴跌，反而为真正的挖掘矿产的冒险家们铺平了道路。

在英国发生经济危机的同年，交通运输业却发生了另一件事。1825 年，G. 斯蒂芬载着 550 名乘客完成了人类历史上第一次长距离载客运输。它向世界证明，蒸汽的力量不仅仅在纺织与矿产，而是能缩短人类世界的空间与距离。

禁锢的思维一旦打破，发展的洪流便势不可挡。5 年后，美国建成了第一条商业铁路，长达 21 公里的巴尔的摩 - 俄亥俄线。而又过了 12 年，英国下水了大西方号蒸汽轮船，这艘只有 3000 吨重的蒸汽轮船，成为第一艘常态化跨越大西洋的班轮。从此之后，大陆之间的航行从冒险变成了可预期的商业活动。

自此，蒸汽机挣脱了纺织与采矿的牢笼，第一次在交通运输领域得以广泛应用。人类真正意义上开启了属于自己的蒸汽时代。

随着技术的应用场景被打开，其发展速度便呈指数级飞跃。

仅仅在 30 年后，美国就建立起了太平洋铁路。这条 3069 公里的超长铁路是美国第一铁路长度的 100 倍。大西方号蒸汽轮船的母公司，布鲁奈尔公司也在 1860 年下水了公司的超级班轮，208 米长与 1.9 万吨重的大东方号。

当铲子的价值真正广泛应用于实际之时，也就是矿藏被大规模发现的开始。换句话说。 真正的财富并非源于制造蒸汽机，而是源于利用蒸汽动力所创造的新世界。

从商业角度来看，范德比尔特作为美国的铁路大王，他的航运与铁路帝国，最终挖掘出了全美物流的矿。利物浦和芝加哥的谷物贸易商，利用蒸汽轮船和铁路，挖掘了全球农产品贸易的矿，成为现代国际贸易的雏形。随着新的业态产生，贸易为人类发展注入新的动力。

而从更宏观的国家角度来看，整个大英帝国通过蒸汽动力实现的工业化优势，挖掘了日不落帝国这座 19 世纪最大的矿藏。

历史的借鉴如此清晰。1825 年并非危机，它只是淘汰了那些盲目制造铲子的投机者，但却奖励了那些能将铲子应用于更广阔场景，并在此基础上构建全新商业模式的挖矿者。

如今什么是 AI 时代的铲子与矿，当下的我们依然难以回答，但我却可以通过最近一次的铲子与矿的周期律寻找答案。

90 年代末期，随着互联网技术的出现，资本市场对 " 网络铲子 " 的崇拜达到顶峰，思科作为网络设备供应商，其股价在十年间上涨超过 1000 倍，市值在 2000 年达到 5500 亿美元（市盈率超 200 倍），成为全球第一。

作为当时全球最大的网络交换机和路由器（互联网时代的连接器）等硬件设备生产制造商，这些设备在当时被视为互联网基础设施的核心。

每多一个网民，每多一家 .com 公司，都需要购买它的设备。投资者坚信，只要上网的人越来越多，就要买更多的网络设备，那么思科就会永远增长。

然而，2000 年互联网泡沫破裂却让这一切成了笑话。

互联网泡沫时期，仅仅注册一个网站或者依靠一个域名，公司就能对外融资，当时 china.com 这个域名竟然高达 50 亿美金。

但他们真的有产生价值吗？

泡沫破裂后，当数以万计的 .com 公司宣布破产之时，思科的需求瞬间枯竭，其股价从高点暴跌超过 80%。泡沫破裂后，投资者这才警觉，修路（互联网基础建设）固然重要，但路的繁荣最终取决于路上跑什么车，路边开什么店。

并且随着技术的平权，其他公司如 Juniper Networks 和华为也开始提供更具竞争力的产品，曾经垄断全球 7 成网络设备市场的思科，优势地位不再。

时至今日，思科都再也没有回到历史的巅峰。

而亚马逊，这个曾经的落魄矿工，却在互联网泡沫的废墟中显露出了成色。这家在泡沫时期便饱受质疑的线上商城，以其长期无法盈利所闻名。在泡沫破裂后，它成为被市场迅速抛弃的对象，股价从 113 美元下跌至 6 美元，股价蒸发 94%，让所有投资者陷入绝望。

但它却没有被泡沫摧毁，反而利用危机后的低成本环境，持续做一件看似笨重的事，那就是挖掘电商体验与用户信任这座巨大的线上矿藏。无论与各大快递公司建立高效的电商配送体系（一小时上门服务），还是进行仓储建设投入亦或者进入云计算领域，这些在当时看起来离经叛道的投资，在后来都给了亚马逊丰厚的回报。

2003 年亚马逊首次实现年度盈利，营收达 52.64 亿美元，净利润为 3530 万美元。而此后的故事，想必大家都已经非常清楚了。

今天，亚马逊的市值是思科的十倍。这不是因为亚马逊更会卖硬件了，而是因为它重新定义了网络服务的未来，而这何尝不是互联网时代下的真正富矿。

财富的源头从不是那把人人争抢的铲子，而是那个能用铲子挖出全新商业文明的挖矿者。十年之后，当 AI 像电力一样无处不在，什么才是真正稀缺的，我想绝不是今天被热捧的铲子。而是能用铲子创造出那个时代最不可或缺的产品与服务的企业。

在 AI 的喧嚣中，当所有人都在讨论谁的铲子更大的时候，我们是否应该思考什么才是 AI 时代下的长期价值。

毕竟流水不争先，争的是滔滔不绝。